Bitcoins de mineros en 2022
Aunque se piensa que todos los Bitcoin son iguales porque son susceptibles de intercambio por la misma cantidad de USDT en realidad no todos cuentan con la misma información subjetiva en función de sus propietarios. Y es que el uso que hacen de ellos los inversores retails, las ballenas o los mineros son tendencias que pueden provocar giros de mercado totalmente diferentes. En este artículo nos preocupamos de los Bitcoin provenientes de la minería, que son de “nuevo cuño” y de los que cada vez quedan menos unidades en vista al siguiente halving, aunque para eso aún queda. Escrito por Rafael González.
La sensación actual del ecosistema cripto, donde la dominancia de Bitcoin a día de hoy representa el 41% frente al 70% del mes de marzo de este mismo año, es de capitulación constante y en esto momentos la realidad no atisba un soporte claro de esta capitulación, entre otras causas debido al ruido generado por los tipos de interés y la galopante inflación del resto del planeta.
Fig 1. Gráfica dominancia bajista de Bitcoin BTC frente al resto de criptomonedas. Fuente: Tradingview
En el mercado existen indicadores, no siempre tan veraces como deseamos, que nos facilitan la interpretación de la situación en un momento dado, uno de ellos es el flujo de Bitcoins de los mineros. Este tipo de Bitcoins tienen una particularidad especial y es que siempre que los mineros desarrollen su labor computacional seguirán obteniendo el preciado token de manera continua y recurrente, “halvings mediante”. Su intercambio tiene por tanto consideraciones diferentes frente al del resto del mercado, ya que cambian capacidad de computación y energía por Bitcoin en contraste a la compra común del resto de mortales.
Porque el Bitcoin de la minería es diferente
La piedra angular de las principales criptomonedas, excepto Ethereum desde hace unos meses, es la minería de transacciones mediante el procesamiento de bloques para garantizar las confirmaciones entre los usuarios. A la postre sólo consiste en resolución de algoritmos matemáticos mediante equipos especializados conectados entre sí y alimentándose de la energía eléctrica correspondiente está resolución es premiada con Bitcoin de nuevo cuño.
El poderío de los equipos y la energía involucrada son la clave del beneficio de esta minería y debemos destacar que a mayor capacidad computacional y menor consumo mejor productividad por cada BTC obtenido directamente de la minería, es decir que aumentamos esta productividad si el factor coste de energía entre otros disminuye.
Esta dicotomía, token de compra o recibido de la minería, hace que estos últimos tengan una mayor relevancia en sus movimientos en primer lugar por la experiencia de sus propietarios que están acostumbrados a lidiar con la volatilidad y en segundo por las expectativas de futuro del ecosistema cripto que puede truncar la industria de la minería propiamente dicha si no son capaces de mantener la viabilidad de sus granjas.
Volúmenes transados de Bitcoin de mineros al nivel de 2 años
A día de hoy las transacciones de BTC por parte de los mineros están en mínimos bianuales tal y como se puede observar en la figura 2, este dato corresponde concretamente al volumen de BTC transados por mineros procedente de la recompensas. Esta situación resulta extraña porque lo que parece lógico es que en mercados bajistas el destino de este tipo de Bitcoin sea hacia a los Exchange, bien en su totalidad o bien un alto porcentaje de ellos con la intención de ser intercambiado por valores menos volátiles y hacer frente a los costes indirectos de la producción vendiendo a coste de mercado para no esperar a mayor caída del precio.
Fig 2. Volumen de BTC transados por los mineros a fecha actual. Fuente: Glassnode
En lo que respecta al volumen, el seguimiento de la gráfica de Glassnode muestra su valor más bajo desde 2020 y sugiere que los mineros han tomado la decisión de no intercambiar actividad generada por la minería por dinero Fiat u otros tokens sino apostar por el BTC obtenido de esa actividad. Estas decisiones suelen ser adoptadas cuando se esperan mercados alcistas, la comúnmente llamada fase acumulativa, manteniendo el activo en espera de que el precio suba en un plazo razonable.
Flujos de Bitcoin de mineros al nivel de 5 años
Otro dato de interés es el intercambio entre los mineros y las plataformas de negociación o Exchanges. Lógicamente las transacciones desde la minería hacia estos Exchanges sólo suelen tener un sentido y este no es otro que la venta de los Bitcoins en mercados líquidos ya que indudablemente la posible acumulación de BTC les resultaría más segura en sus propias wallets, más si cabe ahora con la herida en el mercado por FTX que no termina de cicatrizar.
Fig 3. Gráfica representativa de envío de Bitcoin de los mineros a Exchanges. Fuente: Glassnode
Está más que comprobado que las ventas de estos Bitcoins incluso pueden ejecutarse a pérdidas con respecto al coste de generación del Bitcoin en cuestión y frecuentemente ocurren en mercados bajistas ya que los mineros necesitan seguir financiando sus operaciones durante más tiempo y deben soportar esas pérdidas puntuales.
Este flujo de tokens mineros a los Exchange se asocia a posibles retrocesos futuros de mercados coincidiendo con la fase de distribución y en nuestro caso parece la situación totalmente inversa según se observa en la Fig. 3 ya que, al reducirse el flujo implicaría un contexto de acumulación por parte de los mineros esperando posibles crecimientos de mercado.
En conclusión, los Bitcoin provenientes directamente de la minería flaquean seriamente en sus flujos en general y hacia los Exchanges en particular. Esto indica que los mineros no tienen una intención de negociación a corto plazo y aunque las causas pueden ser variadas las principales son dos, acumulación a la espera de un mercado alcista, la cual que parece poco probable a corto plazo, y la desconfianza en los Exchanges por la posible falta de liquidez y seguridad de los Exchanges.
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