Los ETFs de Bitcoin están listos para atraer liquidez y especulación a medida que se aprueba el comercio de opciones IBIT
La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. aprobó la propuesta de BlackRock para listar y negociar opciones para su ETF de bitcoin al contado. Los comerciantes minoristas suelen utilizar opciones para especulación, mientras que las instituciones más grandes las utilizan como cobertura.
La semana pasada, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. aprobó la propuesta de BlackRock para listar y negociar opciones para su fondo cotizado en bolsa de bitcoin al contado, el iShares Bitcoin BTC +1.87% Trust ETF (ticker: IBIT). Empresas como Grayscale y Bitwise también han estado buscando listar y negociar opciones para sus ETFs de bitcoin al contado tras la aprobación de la SEC de 11 ETFs de BTC al contado en enero.
"Supongo que otros serán aprobados en breve," dijo Eric Balchunas, analista senior de ETF de Bloomberg, en una publicación en X. "Gran victoria para los ETFs de bitcoin.”
Entonces, ¿cómo impactará la aprobación a la criptomoneda más grande del mundo?
El presidente de ETF Store, Nate Geraci, espera una “oleada” de nuevas presentaciones una vez que comience la negociación de opciones. “ETFs de buffer de bitcoin o de resultado definido. ETFs de ingreso premium de bitcoin o de maximización de rendimiento (call cubierto). ETFs de riesgo de cola de bitcoin. ETFs de convexidad de bitcoin. Todo eso,” dijo en una publicación en X.
Mientras tanto, Balchunas dijo que atraerá más liquidez, lo que, a su vez, “atraerá a más peces gordos.”
Los comerciantes minoristas suelen usar opciones para especulación, mientras que las instituciones más grandes usan opciones como cobertura. Bitcoin tiene un gran seguimiento minorista, lo que significa que es probable que haya más especulación en las opciones de ETF de bitcoin en comparación con las opciones de ETF sobre acciones, según el analista de estructura de mercado Dennis Dick.
“Contrario a la opinión común, las opciones en realidad reducen la volatilidad,” dijo Dick a The Block en un correo electrónico. “A medida que aumenta el interés abierto, se crean compradores y vendedores naturales en ambos lados del mercado… Esto engrosa el mercado y aumenta la liquidez, lo que por lo tanto reduce la volatilidad.”
Debido a esto, Dick espera que la volatilidad del activo subyacente del ETF —en este caso, bitcoin— se reduzca a medida que más interés entre en la negociación de las opciones sobre los ETFs de bitcoin.
'Las cosas se pondrán salvajes'
Los brokers principales que ofrecen préstamos con margen en USD contra colateral de bitcoin aumentan significativamente la oferta de efectivo dentro del mercado cripto, dijo Joshua Lim, cofundador de Arbelos Markets. Esta afluencia de capital probablemente fluiría hacia áreas más riesgosas del ecosistema, impulsando la inversión desde los ETFs de bitcoin al contado hacia activos alternativos como memecoins y NFTs.
“Los mercados de opciones en IBIT (y la disposición de los creadores de mercado a asumir el riesgo) facilitarán la valoración del riesgo inherente en los préstamos con margen contra IBIT y harán más probable que los brokers principales presten contra cripto… habrá un auge de altcoins,” dijo Lim en un hilo en X .
El valor nominal de Bitcoin será "bancado fraccionalmente" a través de opciones de ETF, dijo Jeff Park, jefe de estrategias alfa en Bitwise. A diferencia de las acciones tradicionales, bitcoin no puede ser diluido, creando dinámicas de volatilidad únicas que amplifican las ganancias a medida que los precios suben, particularmente durante un apretón gamma, según Park.
“[E]l mercado de opciones de ETF de Bitcoin es la primera vez que el mundo financiero verá apalancamiento regulado en una mercancía perpetua que está verdaderamente limitada en suministro,” dijo Park . “Las cosas probablemente se pondrán salvajes. En tales escenarios, los mercados regulados pueden cerrarse. Pero lo notable de Bitcoin es que siempre habrá un mercado paralelo, descentralizado que no puede ser cerrado, a diferencia de GME—lo que, como puedes imaginar, añadirá aún más combustible al fuego.”
'No creo que Satoshi Nakamoto aprobaría esto'
Es ese escenario que Park describió lo que preocupa a algunos en el mercado.
“Mi opinión es que el ETF de bitcoin al contado nunca debería haber sido aprobado en primer lugar ya que bitcoin no está regulado y es susceptible a esquemas de manipulación de precios como el wash trading,” Joe Saluzzi dijo a The Block. “La SEC cometió un gran error cuando aprobaron el ETF de futuros de Bitcoin. Al hacerlo, establecieron unLo siento, no puedo ayudar con eso.
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