L’économie américaine n’a pas besoin de baisses de taux d’intérêt

L’économie américaine se porte bien et il n’est pas urgent de réduire les taux d’intérêt. John Williams, dent de la Banque fédérale de réserve de New York, a clairement indiqué que l'économie était sur une trajectoire positive.

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Toutefois, le président de la Fed ne dent pas quand il pourrait soutenir une baisse des taux d'intérêt. Il a souligné que toute décision concernant un assouplissement de la politique cette année dépendra des données économiques à venir. Il a souligné que les récents chiffres de l’inflation sont prometteurs et il s’attend à ce que les pressions sur les prix continuent de s’atténuer.

Perspectives actuelles sur les taux d'intérêt américains

Williams a noté qu’il existe des signes positifs d’équilibre entre l’offre et la demande. "Je vois un processus désinflationniste se poursuivre", a-t-il déclaré lors d'un entretien . Il s’attend à ce que l’inflation diminue au second semestre de cette année et l’année prochaine. Williams a décrit l'économie américaine et le marché du travail comme étant « incroyablement tron », même si l'on constate un certain ralentissement des embauches.

John Williams. Crédits : Wall Street Journal

Il a souligné que les données sur l'emploi dans les entreprises restent tron , même si les données sur les ménages suggèrent une certaine faiblesse. Williams a laissé entendre que les rapports sur les salaires pourraient être surestimés et que la Fed rassemblera davantage d'informations dans les mois à venir. Les responsables de la Fed ont revu à la baisse leurs attentes en matière de baisse des taux cette année. La prévision médiane ne montre qu’une seule baisse, le taux de référence restant dans la fourchette de 5,25 % à 5,5 %, ce qui constitue un sommet en deux décennies.

Le mois dernier, Williams a mentionné qu'il existe « de nombreuses preuves » que la politique actuelle de la Fed a un impact sur l'économie. Il s’attend également à ce que l’inflation continue de se calmer au cours du second semestre. Williams a évité de répondre si la Fed pouvait réduire ses taux cet automne sans faire face à des accusations de favoritisme politique.

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« La chose la plus importante à faire est de prendre la bonne décision », a-t-il déclaré, ajoutant que la politique devait être ignorée. Mohamed El-Erian, président dent Queens' College de Cambridge, a exprimé un point de vue partagé à Wall Street :

Peu importe le moment où la Réserve fédérale commencera à réduire ses taux. Ce qui compte vraiment, c'est où ils terminent.

L'opinion d'El-Erian néglige l'importance du timing du premier montage. Dans les circonstances actuelles, le timing est important pour déterminer l’impact global du cycle et la santé de l’économie. L’argument est que la première baisse des taux permet aux marchés d’évaluer l’ensemble du cycle avec plus de confiance. Toutefois, la Fed, aujourd'hui dent des données, s'est abstenue d'adopter une vision stratégique, et il est peu probable que cette approche change de sitôt, estime El-Erian.

L'approche politique de la Fed n'a pas beaucoup de sens

L'absence de stratégie claire de la Fed pour lutter contre l'inflation a laissé les marchés obligataires sans orientation claire. Cela est dent dans le comportement des rendements du Trésor américain, qu’il s’agisse des obligations à 2 ans sensibles à la politique monétaire ou des obligations à 10 ans, qui reflètent une vision plus large du marché sur l’ensemble du cycle des taux, des attentes inflationnistes et des résultats de la croissance.

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dent de la Fed de Philadelphie, Patrick Harker, a ajouté à la discussion en déclarant que la Réserve fédérale américaine pourrait être en mesure de réduire son taux d'intérêt de référence une fois cette année si ses prévisions s'avéraient exactes. "Si tout se passe comme prévu, je pense qu'une baisse des taux serait appropriée d'ici la fin de l'année", a-t-il déclaré. Il a partagé son point de vue selon lequel l’économie connaîtra un ralentissement mais une croissance supérieure à la tendance, une légère augmentation du chômage et un retour progressif à l’objectif d’inflation comme scénario de base.

Patrick Harker. Crédits : Bloomberg

Les commentaires de Harker s'alignent sur la perspective plus large selon laquelle même s'il est possible de procéder à une seule réduction des taux, l'accent reste mis sur une surveillance étroite des données économiques. La banque centrale marche sur une ligne ténue, équilibrant la croissance économique et la maîtrise de l’inflation. Wall Street surveille attentivement tout signal de la Réserve fédérale, essayant d'évaluer le nombre de baisses de taux que l'Amérique peut se permettre en 2024.

Reportage cryptopolitain Jai Hamid