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Les banques japonaises vont augmenter la liquidité cryptographique : Arthur Hayes

Les banques japonaises vont augmenter la liquidité cryptographique : Arthur Hayes

Cryptopolitan2024/06/21 20:25
Par:By Jai Hamid

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Arthur Hayes a une fois de plus publié un essai stimulant sur l'impact de la politique monétaire américaine sur les banques japonaises. Il prédit que ces banques vendront bientôt de grandes quantités d’obligations étrangères, principalement des bons du Trésor américain (UST).

Il pense que cela incitera la Banque du Japon (BOJ) à recourir au mécanisme de pension FIMA de la Réserve fédérale. L’augmentation de la liquidité en dollars pourrait grandement profiter Bitcoin et aux autres crypto-monnaies.

Les banques japonaises vont augmenter la liquidité cryptographique : Arthur Hayes image 0 Source : X.com

Arthur appelle son essai « Shikata ga nai », ce qui signifie « on n’y peut rien ». Cela convient parfaitement aux banques japonaises confrontées à une situation difficile en raison de la politique monétaire américaine. Ces banques se sont engagées dans un carry trade dollar-yen pour obtenir des rendements plus élevés. Ils ont emprunté des yens auprès des épargnants locaux, obtenant des rendements proches de zéro sur les obligations nationales, et ont plutôt investi dans des obligations du Trésor américain, qui offraient de meilleurs rendements même lorsqu'elles étaient couvertes contre le risque de change.

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Mais l’inflation a durement frappé les États-Unis en raison des paiements de relance et des mesures de confinement prises pendant la pandémie de COVID-19. La Réserve fédérale américaine a réagi en augmentant les taux d’intérêt au rythme le plus rapide depuis les années 1980. Cela a été désastreux pour les détenteurs de l’UST, conduisant au pire marché obligataire depuis la guerre de 1812.

Les premières victimes du secteur bancaire sont apparues aux États-Unis en mars 2023, avec la faillite de trois grandes banques en moins de deux semaines. Cela a conduit à un sauvetage de tous les UST détenus par les banques américaines, provoquant une hausse Bitcoin de plus de 200 %.

Le rôle de la facilité de pension FIMA

La facilité de pension FIMA, créée en mars 2020, permet aux banques centrales de garantir des dollars américains pour des liquidités en dollars au jour le jour. Arthur explique que l'augmentation de l'activité des pensions de titres de la FIMA signifie davantage de liquidité en dollars sur les marchés mondiaux. Cette impression monétaire furtive profite Bitcoin et à d’autres cryptomonnaies. Arthur a découvert ce mécanisme grâce à un rapport de la Fed d'Atlanta, comprenant comment il peut maintenir les États-Unis à l'écart des marchés publics.

Les banques japonaises vont augmenter la liquidité cryptographique : Arthur Hayes image 1 Facteurs affectant les soldes de réserve au 12 juin 2024. Crédits : Arthur Hayes

La BOJ peut utiliser la facilité de pension FIMA pour aider les banques japonaises à éviter les pertes de marché. En achetant des UST directement aux banques, la BOJ peut gérer le risque de taux d’intérêt du dollar sans faire faillite. La BOJ, une entité quasi gouvernementale, n'est pas confrontée aux mêmes contraintes d'adéquation des fonds propres ou de gestion des risques que les banques commerciales. La facilité de pension FIMA permet à la BOJ d'effectuer quotidiennement des pensions, en détenant des UST jusqu'à leur échéance.

Arthur pense que Yellen soutiendra le mécanisme de pension de titres de la FIMA pour empêcher une hausse des rendements américains, qui nuirait à l'économie américaine. La facilité a été créée lors de la « ruée vers cash » de mars 2020, permettant aux banques centrales de lever cash sans vendre purement et simplement les UST. Cela a contribué à stabiliser le marché du Trésor.

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Arthur prévoit d'augmenter ses investissements en cryptographie, s'attendant à davantage de liquidités en dollars de la part des banques japonaises vendant des UST. Cette liquidité est essentielle pour le système financier actuel basé sur le dollar. Le fondateur de BitMEX conseille d’acheter la baisse du Bitcoin et d’autres cryptos, car l’augmentation de l’offre de dollars soutient le marché.

Il a déclaré : « Ce n’est qu’un autre pilier du marché haussier de la cryptographie. L’offre de dollars doit augmenter pour maintenir l’actuel système financier crasseux de la Pax Americana, basé sur le dollar. Dites-le avec moi, « Shikata Ga Nai », et achetez cette putain de trempette ! »

Jaï Hamid
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