- Le glissement du Bitcoin a fortement augmenté lors de la vente du 5 août, en particulier sur les bourses japonaises et les paires moins liquides.
- La paire BTC-EUR de Coinbase a connu une volatilité extrême en raison d'une liquidité inférieure par rapport à sa paire BTC-USD.
- Binance.US fait face à des défis de liquidité, traitant seulement 20 millions de dollars de volume de transactions quotidien après le procès de la SEC.
La vente du marché crypto de la semaine dernière a entraîné un glissement de prix substantiel sur les principales bourses, affectant particulièrement les paires de trading de Bitcoin (BTC). Selon un rapport de Kaiko, la vente du 5 août a provoqué une augmentation notable du glissement, surtout sur les bourses japonaises et les paires de trading moins liquides. Cela a mis en évidence les défis de liquidité persistants au sein du marché crypto, qui restent une préoccupation malgré certaines améliorations au fil du temps.
Le glissement de prix se produit lorsque le prix d'un ordre de marché à l'exécution diffère du prix attendu, servant d'indicateur critique de la liquidité du marché. Le rapport de Kaiko a souligné que bien que les disparités de glissement aient progressivement diminué, elles restent significatives lors d'événements de marché volatils comme la vente de la semaine dernière. L'événement du 5 août a été particulièrement impactant, avec une augmentation du glissement sur diverses bourses, signalant un stress de liquidité.
Par exemple, Kaiko a observé qu'un ordre de 100 000 $ en BTC a rencontré un glissement accru sur plusieurs plateformes lors de la vente. La paire BTC-JPY sur Zaif a enregistré le glissement le plus élevé, tandis que la paire BTC-EUR de KuCoin a vu le glissement dépasser 5 %, une augmentation par rapport aux conditions normales du marché.
De plus, les paires cotées en stablecoin sur des plateformes généralement liquides comme BitMEX et Binance US ont également connu des augmentations notables de glissement, reflétant l'impact généralisé de la baisse du marché.
Le rapport a également souligné que l'impact sur la liquidité n'est pas uniforme sur les bourses. Il varie parmi les différentes paires de trading au sein de la même plateforme. Par exemple, la paire BTC-EUR de Coinbase est beaucoup moins liquide que sa paire BTC-USD.
Cette disparité peut entraîner une volatilité extrême pendant les périodes d'activité de marché accrue. Un exemple notable s'est produit en mars lorsque les prix de la paire BTC-EUR de Coinbase ont divergé fortement du marché plus large, et la profondeur du marché a chuté, exacerbant la volatilité.
De plus, Binance.US a été confronté à des défis de liquidité, avec des prix BTC sur la plateforme divergeant de ceux des bourses plus liquides. Ce problème a été en partie lié à une réduction de la liquidité suite au procès de la SEC contre Binance en juin 2023. En conséquence, Binance.US traite maintenant seulement 20 millions de dollars de volume de transactions quotidien, une baisse dramatique par rapport à 400 millions de dollars plus tôt en 2023.
La concentration de liquidité s'est intensifiée, en particulier sur les marchés BTC-USD en semaine, suite au lancement de fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant aux États-Unis. Cette tendance a amplifié le risque de fluctuations de prix abruptes pendant les week-ends lorsque le stress du marché est plus prononcé.
De plus, Mikybull Crypto, un économiste, a souligné sur les réseaux sociaux que la corrélation du Bitcoin avec l'indice de liquidité mondiale reste forte. Il a noté que l'indice de liquidité mondiale a récemment franchi une résistance de deux ans, suggérant qu'un rallye fort et massif du Bitcoin pourrait être imminent.
Malgré ces défis, les plateformes crypto ont investi massivement dans l'infrastructure pour gérer l'augmentation des volumes de transactions. Lors de la récente vente, le nombre de transactions pour les paires BTC-USD et BTC-USDT a atteint des niveaux record sur Bybit et a approché les niveaux post-effondrement de FTX sur Coinbase. Cette résilience suggère que bien que les problèmes de liquidité persistent, l'infrastructure du marché crypto évolue pour mieux gérer ces défis.
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