Le CIO de Bitwise prédit un rallye crypto significatif alors que l'incertitude macroéconomique s'estompe au quatrième trimestre

Matt Hougan, le directeur des investissements chez le gestionnaire d'actifs Bitwise, a déclaré que son scénario de base est un rallye crypto significatif après que l'incertitude macroéconomique actuelle commence à se dissiper en octobre et novembre.

Septembre a tendance à avoir un effet saisonnier sur les marchés financiers, y compris la crypto. Cette année, des facteurs clés tels que l'élection présidentielle américaine, le calendrier et l'ampleur des baisses de taux de la Réserve fédérale, et les flux mixtes de fonds négociés en bourse Bitcoin BTC +1,98% et Ethereum influencent la psychologie du marché, a écrit Hougan dans une note à ses clients mardi.

L'élection présidentielle américaine est actuellement incertaine selon Hougan, la plateforme de prédictions décentralisée Polymarket montrant une avance de 53% à 46% pour Donald Trump sur Kamala Harris par rapport à des sondages nationaux plus mitigés avant le premier débat entre les candidats mardi soir.

« Je soupçonne que nous verrons le marché avoir du mal à trouver ses repères tant que nous n'aurons pas plus de clarté sur le leadership et la politique futurs », a noté Hougan.

Bien qu'il y ait un large consensus sur les prochaines baisses de taux, la probabilité d'une baisse de 50 points de base en septembre est en baisse. Cependant, les chances de plus de 125 points de base de baisses d'ici décembre augmentent alors que le marché se dirige vers la lecture de l'IPC de mercredi et la réunion clé de la Fed la semaine prochaine.

Ensuite, il y a les ETF Bitcoin et Ethereum, y compris les propres fonds de Bitwise, qui présentent un tableau mitigé. Les flux se sont affaiblis ces derniers mois, et les ETF Bitcoin au comptant viennent de connaître leur plus longue série de sorties nettes depuis leur lancement en janvier. Cependant, les conseillers en investissement adoptent les ETF Bitcoin au comptant « plus rapidement » que tout autre fonds négocié en bourse dans l'histoire, selon Hougan, contredisant l'affirmation du spécialiste de la recherche Jim Bianco selon laquelle leur adoption a été lente.

« Les marchés détestent l'incertitude, et il y a beaucoup d'incertitude sur le marché en ce moment », a déclaré Hougan.

Réveille-moi quand septembre se termine

Septembre est de loin le pire mois pour la performance des prix du bitcoin, chutant en moyenne de 4,5% au cours de son histoire de trading, août étant le seul autre mois négatif en moyenne.

Rendement mensuel moyen du Bitcoin. Image : Bitwise.

En fait, le bitcoin a baissé lors de neuf des 13 mois de septembre enregistrés. Septembre 2011 a été le pire, avec des prix chutant de plus de 40%. La cryptomonnaie est actuellement en baisse d'environ 3% ce mois-ci, selon la page des prix du Bitcoin de The Block.

Le reste de ce mois s'annonce également volatile, selon les analystes de la société d'analyse Kaiko, notant dans un rapport lundi que la volatilité sur 30 jours du bitcoin a grimpé à 70%, soit près du double des niveaux de l'année dernière et proche d'un pic en mars lorsque le bitcoin a atteint son dernier sommet historique.

Volatilité historique sur 30 jours du Bitcoin. Image : Kaiko.

Hougan a suggéré trois principales théories qui alimentent cet « effet de septembre ».

Premièrement, septembre a historiquement été un mauvais mois pour tous les actifs à risque, en particulier dans le Nasdaq, riche en technologies, où la volatilité augmente après les mois d'été calmes. Deuxièmement, l'année fiscale de la Securities and Exchange Commission se termine en septembre, entraînant souvent une augmentation des actions d'application, en particulier dans l'espace crypto, ce qui peut peser sur les prix. Le règlement de la SEC avec Galois Capital et l'avis Wells contre OpenSea en sont des exemples récents. Enfin, la réflexivité joue un rôle, selon Hougan, car les investisseurs s'attendent à des baisses de prix en septembre, ce qui peut devenir une prophétie autoréalisatrice.