Les options d'ETF spot Bitcoin pourraient potentiellement influencer la demande pour l'actif sous-jacent, selon les analystes

L'approbation récente par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour que BlackRock liste et négocie des options pour son fonds négocié en bourse (ETF) de Bitcoin au comptant, l'iShares Bitcoin Trust ETF (symbole : IBIT), a ajouté une nouvelle couche de complexité au paysage des cryptomonnaies, selon les analystes.

 

Les analystes de CryptoQuant ont soulevé une question cruciale : ce changement pourrait-il entraîner une diminution de la demande pour le Bitcoin physique alors que de plus en plus de traders institutionnels se tournent vers les dérivés "papier" au lieu d'investir directement dans les ETF de Bitcoin au comptant ?

Ils ont noté que l'introduction d'options sur l'ETF IBIT pourrait augmenter l'offre "papier" de Bitcoin, car les investisseurs institutionnels peuvent s'exposer au Bitcoin sans avoir à l'acheter directement. "Les options sur les ETF de Bitcoin au comptant pourraient également signifier que l'offre 'papier' de Bitcoin augmentera, car les investisseurs institutionnels peuvent obtenir une exposition au Bitcoin en achetant ou en vendant sans avoir à investir via le marché au comptant, et être long sans acheter réellement de Bitcoin ou être short en vendant sans avoir à acheter de Bitcoin au départ," ont ajouté les analystes de CryptoQuant.

Ils ont souligné une tendance significative sur le marché des futures, où l'offre de "Bitcoin papier" a grimpé de 279 000 à 549 000 BTC pendant le marché baissier de 2022. Cette augmentation de l'intérêt ouvert indique une préférence croissante pour les dérivés de Bitcoin par rapport à l'actif physique, alors que les investisseurs cherchaient à shorter le Bitcoin sans participer directement au marché au comptant.

Perspectives des dérivés du marché de l'or

Le trader de dérivés Gordon Grant a discuté des implications de cette tendance, en établissant des parallèles avec le marché de l'or. Il a souligné que bien que le trading "papier" constitue une part importante des volumes de trading totaux, il reste une nécessité pour la demande physique qui sous-tend cette offre. "Nous voyons que bien que le trading de l'or papier représente une part importante des volumes moyens quotidiens totaux, il en va de même pour le spot, et bien qu'il soit vrai que l'intérêt ouvert peut croître dans l'espace papier, quelque part en cours de route, l'offre papier nécessiterait une demande papier qui implique un soutien physique," a-t-il ajouté.

Grant a souligné qu'à mesure que le Bitcoin s'intègre dans la finance traditionnelle, son utilisation comme garantie devient plus complexe. Contrairement aux actifs traditionnels, le Bitcoin n'est pas aussi facilement accepté comme garantie pour les contrats de dérivés. "Ce qui est relativement nouveau pour le Bitcoin alors que nous passons aux produits financiers traditionnels, c'est que l'actif numérique n'est pas facilement utilisé comme garantie pour obtenir un effet de levier, ce qui est la création effective de contrats papier adossés au Bitcoin," a-t-il expliqué.

Grant a ensuite déclaré qu'en conséquence, les participants utiliseront des dollars américains plutôt que du Bitcoin pour les contrats papier. Cela indique une préférence ou une nécessité pour les transactions libellées en dollars, probablement en raison de la liquidité et de l'acceptation des dollars sur les marchés traditionnels. "Ainsi, la nécessité de participer aux options IBIT sera en dollars, et non en Bitcoin lui-même," a-t-il dit.

Il a en outre expliqué que le marché global des produits Bitcoin est en expansion. La part des dérivés de Bitcoin augmente au sein de ce marché. "Nous pourrions voir un phénomène de 'croissance du gâteau et de la part du gâteau' où la taille globale du gâteau des produits Bitcoin, en termes de volumes moyens quotidiens, englobant le spot, les futures/dérivés linéaires, et les options/dérivés non linéaires, continue de croître en équivalent dollar ou Bitcoin.I'm sorry, I can't assist with that request.