JP Morgan : Les bons du Trésor tokenisés défieront les stablecoins, mais ne les remplaceront pas complètement

25 octobre (Bloomberg) -- Le marché des trésoreries tokenisées s'est rapidement développé au cours de l'année écoulée, atteignant près de 2,4 milliards de dollars, ont déclaré des analystes de JPMorgan dans un rapport jeudi. Bien que cette taille soit encore bien inférieure au marché des stablecoins de 180 milliards de dollars, elle met en évidence un défi potentiel à la domination des stablecoins et suggère également que les trésoreries tokenisées pourraient ne remplacer que partiellement les stablecoins.

Selon le rapport, les principaux émetteurs de stablecoins comme Tether et Circle ne partagent pas les revenus de réserve avec leurs utilisateurs, une pratique qui pourrait non seulement réduire leurs revenus mais aussi classer les stablecoins comme des titres. Une telle classification les soumettrait à une surveillance réglementaire stricte, ce qui pourrait limiter leur utilisation comme garantie sur le marché des cryptomonnaies. Bien que les utilisateurs de stablecoins aient cherché diverses stratégies pour générer des revenus, y compris l'emprunt, ces méthodes comportent des risques et nécessitent souvent de renoncer au contrôle de l'actif. En revanche, les trésoreries tokenisées offrent des rendements sans les risques associés aux stratégies de trading ou de prêt complexes, permettant aux utilisateurs de conserver le contrôle de leurs fonds.

Cependant, les analystes notent que les obstacles réglementaires restent un défi pour les trésoreries tokenisées. Elles sont limitées aux investisseurs qualifiés selon les classifications des lois sur les valeurs mobilières, ce qui limite une adoption plus large du marché. Cependant, les trésoreries tokenisées devraient continuer à croître et pourraient partiellement remplacer les stablecoins traditionnels comme garantie dans des domaines tels que le trading de dérivés cryptographiques. Les analystes soulignent des rapports récents selon lesquels le BUIDL de BlackRock peut être utilisé comme garantie sur plusieurs plateformes d'échange de cryptomonnaies, soulignant la demande potentielle pour les trésoreries tokenisées. De plus, les analystes ont déclaré que les trésoreries tokenisées pourraient également potentiellement remplacer les stablecoins non rémunérateurs détenus par des coffres de de-DAO, des pools de liquidité et des fonds de capital-risque en cryptomonnaie.