Les échanges pourraient-ils se décentraliser jusqu'à disparaître?

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Les échanges se décentralisent.

Kraken positionne sa prochaine couche-2 Ethereum, Ink, comme un lieu spécifiquement conçu pour accueillir de nouveaux utilisateurs dans l'espace DeFi. Les clients existants de Kraken formeraient le socle de ce nouveau monde audacieux.

La propre blockchain de Coinbase, Base, a quant à elle tracé son existence en encourageant quiconque à construire n'importe quoi et tout sur la chaîne — "littéralement tout sous le soleil", comme l'a dit Andrew Koller, fondateur d'Ink, à Jason Yanowitz lors du podcast Empire d'aujourd'hui.

Plutôt que de façonner un endroit pour gérer votre camion de glaces ou votre service de promenade de chiens sur la chaîne, Ink choisit de se concentrer davantage sur des cas d'utilisation spécifiques de DeFi. 

"Nous voulons prendre notre expérience d'une décennie et demie des carnets d'ordres centralisés et mettre ces choses sur la chaîne d'une manière ou d'une autre, faire en sorte que les utilisateurs sur la chaîne y accèdent, et vice versa", a déclaré Koller. 

Cela signifie une bonne UX, moins de clics et une sécurité accrue. 

"Une sécurité au niveau du séquenceur pour que les gens ne sachent même pas que les arnaques existent, ou ne sachent même pas que les contrats de vidange existent. Ce serait un rêve devenu réalité, donc je pense que l'hyperfocus sur le thème DeFi en premier est là où nous allons prendre le nôtre."

Tout cela pourrait mener à des lignes floues entre CeFi et DeFi. Peut-être que les soldes hors chaîne et sur chaîne pourraient être connectés d'une manière ou d'une autre, de sorte que les utilisateurs de Kraken pourraient utiliser leurs soldes CEX comme garantie dans les applications de prêt DeFi fonctionnant sur Ink, par exemple. 

Nous avons déjà vu les premiers effets de cette convergence. Coinbase a commencé à transférer tous les dépôts USDC des utilisateurs vers Base plus tôt cette année, faisant passer les réserves de stablecoins du réseau de moins de 1 milliard de dollars à presque 4 milliards de dollars aujourd'hui. 

Et donc la question se pose : les chaînes d'échange pourraient-elles devenir si réussies qu'elles rendraient accidentellement leurs échanges parents obsolètes ? 

En se basant sur les volumes de trading, ce n'est pas une idée si folle. 

Les volumes DEX de Base — qui proviennent principalement d'Aerodrome et d'Uniswap — ont en fait maintenant éclipsé ceux de Kraken, comme le montre le graphique ci-dessus.

La moyenne mobile sur 30 jours des DEX de Base (en bleu) est actuellement d'environ 873 millions de dollars, compa

rouge à 630 millions de dollars pour Kraken (en violet), selon les données de CoinGecko. 

Certes, lire trop dans les volumes de trading sur des chaînes super bon marché comme Base peut être un peu ridicule, étant donné la prévalence du wash trading (une étude académique prétend avoir identifié 27,5 milliards de dollars de wash trading sur les pools Uniswap v2 et v3 Ethereum — où c'est beaucoup plus cher que Base).

Les actifs des utilisateurs pourraient être une autre voie. Nous ne verrons probablement pas combien d'argent et de crypto Kraken garde pour le compte de ses utilisateurs jusqu'à ce qu'il devienne potentiellement public. 

D'après les dépôts de la SEC, nous savons que Coinbase a protégé des actifs d'utilisateurs d'une valeur de plus de 273 milliards de dollars à la fin juin. 

À l'exception de 4,2 milliards de dollars en espèces, pratiquement tout était des actifs numériques, l'équivalent de plus de 11 % de toutes les cryptomonnaies existantes à l'époque. 

Base, quant à elle, avait une valeur économique de 7,2 milliards de dollars onchain — soit 70 % de plus que l'argent des utilisateurs de Coinbase, mais moins de 3 % de la crypto conservée sur la bourse elle-même.

Il n'est pas exactement possible de transférer l'intégralité de la crypto des utilisateurs de Coinbase vers Base, étant donné combien d'entre elles seraient en bitcoin, ether et autres actifs de couche 1. 

Pourtant, il n'est pas irréaliste de voir l'écart se réduire plus rapidement à partir de maintenant. Surtout maintenant que Kraken stimule une rivalité compétitive et amicale renouvelée. 

Et si l'un d'eux réussit, cela pourrait faire des CEXs une relique du Web2, tout comme le reste.

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