Calamos Investments propose des ETF Bitcoin à « protection structurée » à Wall Street

Calamos Investments vient de déposer des documents auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour lancer des fonds négociés en bourse (ETF) à « protection structurée » qui couvrent jusqu'à 100 % du risque de baisse du Bitcoin en utilisant le marché des options.

Ces ETF promettent d’offrir aux investisseurs une exposition Bitcoin tout en les protégeant de sa fameuse volatilité. Trois nouvelles stratégies sont sur la table. L’un offre une protection complète pendant six mois, tandis que les deux autres couvrent 90 % et 80 % des pertes sur un an.

Plus tôt cette année, Calamos a également déposé une demande d'ETF sur un an avec une protection à 100 % contre les baisses. Aucun des fonds n'a encore de frais ou de tickers, mais s'ils sont approuvés, ils offriront aux investisseurs quatre options pour atténuer Bitcoin . Le piège ? Plus de protection signifie moins de retours. C’est le compromis, et cela ne convient pas à tout le monde dans la foule des crypto-monnaies.

Comment Calamos prévoit d'équilibrer le risque Bitcoin

Ces ETF sont littéralement axés sur les options. Ils utiliseront une combinaison d’options d’achat et de vente pour créer un filet de sécurité pour les investisseurs. Pensez-y comme si vous mettiez Bitcoin dans du papier bulle : vous le détenez toujours, mais vous ne ressentirez pas de plein fouet les hauts et les bas du marché.

Chaque stratégie est assortie d'un taux plafond, qui limite le rendement maximum que les investisseurs peuvent obtenir. Ainsi, si vous optez pour le fonds de protection à 90 %, vos pertes seront maximales à 10 %, mais vous verrez également moins de hausse que dans le fonds à 80 %. Plus la couverture est élevée, plus la récompense est faible.

Pour que ces fonds fonctionnent comme annoncé, les investisseurs doivent les conserver du premier jour de la période de résultats jusqu'à sa fin. Après cela, la protection est réinitialisée et les options sont matic annulées. Il s'agit d'un système soigné, mais les documents préviennent qu'il n'y a aucune garantie que ces fonds offriront le niveau de protection promis.

James Seyffart, analyste ETF chez Bloomberg Intelligence, affirme que les changements réglementaires pourraient faire ou défaire ces ETF . actuelles Bitcoin sont plafonnées à 25 000, bien inférieures aux 200 000 à 250 000 autorisées pour les autres ETF.

"Les régulateurs sont extrêmement prudents, mais cela ne peut qu'augmenter à partir de maintenant", a déclaré Seyffart. Les options FLEX, qui sont des options d'achat et de vente personnalisables, nécessiteront également une plus grande disponibilité pour prendre en charge ce type de structure.

Bitcoin à seulement 1 % des 100 000 $

Calamos ne lance pas ces fonds dans le vide. Bitcoin s'élève à 100 000 dollars, s'échangeant à 99 026 dollars au moment de la publication après avoir dépassé les 99 000 dollars aux États-Unis jeudi. Le marché de la cryptographie a gagné 1 000 milliards de dollars depuis la victoire électorale du dent élu Donald Trump le 5 novembre.

Les convictions pro-crypto de Trump ont insufflé une nouvelle vie au marché, les attentes d'une réglementation plus favorable suscitant l'intérêt des investisseurs. La SEC a récemment approuvé l’ Bitcoin au comptant, ouvrant ainsi la porte à ces fonds de protection structurés.

Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise Asset Management, affirme que la course pour capitaliser sur l'élan du Bitcoin s'intensifie. "Tous les entrepreneurs d'ETF qui ont du pouls s'intéressent à l'espace Bitcoin ", a-t-il déclaré. "La crypto n'est plus marginale, elle devient courante."

Calamos gère déjà 400 millions de dollars dans 11 ETF à protection structurée, en utilisant des stratégies similaires basées sur des options pour les actions. L'entreprise gère un actif total de 40 milliards de dollars. Ces Bitcoin sont une extension de leur playbook dans l’ espace crypto , qui n’a jamais rien vu de tel auparavant.

Les sceptiques s’opposent au plafonnement des rendements

Mais tout le monde n’adhère pas à ce battage médiatique. Bryan Armour, directeur de la recherche sur les stratégies passives chez Morningstar, pense que ces fonds passent à côté de l'intérêt du Bitcoin . "Si vous voulez Bitcoin sans volatilité, alors vous ne voulez pas Bitcoin ", a-t-il déclaré.

Armor affirme que le plafonnement des rendements dilue l’attrait de l’actif le plus volatil (et le plus rémunérateur) au monde. Il n'est pas seul. Les passionnés de crypto pourraient trouver l’idée de limiter Bitcoin un peu sacrilège.

Cependant, on ne peut nier l’appétit pour des outils d’investissement cryptographiques plus sophistiqués. L'ETF 2x Bitcoin Strategy (BITX), lancé l'année dernière, a généré plus de 3 milliards de dollars d'actifs. L'ETF N EOS Bitcoin High Income (BTCI), qui a fait ses débuts le mois dernier, détient déjà 13 millions de dollars.

L’ETF ProShares Bitcoin (BITO), l’un des premiers à trac les contrats à terme Bitcoin , gère près de 3 milliards de dollars. De toute évidence, Calamos a la possibilité de se tailler une place.

Pendant ce temps, le président de la SEC, Gary Gensler , qui a rendu la vie difficile à l'industrie avec des mesures coercitives agressives, démissionnera le 20 janvier. L'équipe de Trump discute déjà de la création d'un rôle de tsar de la cryptographie à la Maison Blanche, confirmant l'administration pro-crypto qu'il avait annoncée.

Cela dynamise Wall Street. Le nouveau PDG de Charles Schwab, Rick Wurster, a annoncé son intention de proposer le trading de crypto au comptant une fois que la réglementation le permettra. MicroStrategy , l'une des principales Bitcoin , accélère ses achats de jetons.

Pour Calamos, le défi consistera à convaincre les investisseurs que leur modèle à rendement plafonné en vaut la peine. Le succès de ces fonds dépendra de la réaction des régulateurs et de l’adhésion des investisseurs à l’idée du « Bitcoin -lite ».

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