Prospek makro minggu depan: "Kesepakatan Trump" kembali, sebelum periode tenang, pemotongan suku bunga Fed diperkirakan berubah secara dramatis

26 Oktober, meskipun kebuntuan dalam pemilihan AS, tetapi taruhan pasar pada kemenangan Trump mendorong kebangkitan kembali "perdagangan Trump", keputusan mengejutkan Federal Reserve pada bulan September untuk memangkas suku bunga sebesar 50 basis poin untuk memulai siklus pelonggaran sekarang tampaknya menjadi kenangan yang jauh, dan bahkan dipertanyakan sebagai "kesalahan kebijakan". Sejak pertemuan September, indikator ekonomi AS telah kuat, termasuk laporan CPI. Narasi pasar bergeser menuju "tanpa pendaratan," yang telah memicu pembalikan tajam dalam imbal hasil obligasi AS, yang pada gilirannya mendorong dolar AS lebih tinggi, dan sejumlah pejabat Fed telah menyatakan dukungan untuk pemotongan suku bunga secara bertahap.

Menurut alat FedWatch CME, pasar memperkirakan kemungkinan 95,6% bahwa Fed akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan November. Sebagai perbandingan, sebulan yang lalu, pasar sepenuhnya memperkirakan pemotongan suku bunga setidaknya 25 basis poin oleh Fed pada bulan November, dengan kemungkinan 57,4% pemotongan 50 basis poin. Resolusi suku bunga Fed berikutnya akan datang setelah pemilihan AS, dan pasar akan mencerna banyak data ekonomi sebelum itu. Berikut adalah sorotan pasar makro yang perlu diperhatikan di minggu baru:

Senin 22:30, Indeks Aktivitas Bisnis Fed Dallas AS untuk Oktober;

Selasa pukul 1:00, Gubernur Bank of Canada McCollum berpartisipasi dalam obrolan api unggun konferensi;

Selasa 22:00, lowongan pekerjaan JOLTs AS untuk September, kepercayaan konsumen Dewan Konferensi AS untuk Oktober;

Rabu, 18:00, PDB tahunan Q3 zona euro awal, sentimen industri zona euro untuk Oktober, kepercayaan konsumen akhir zona euro untuk Oktober, sentimen ekonomi zona euro untuk Oktober;

Rabu 20:15, pekerjaan ADP AS untuk Oktober;

Rabu 20:30, nilai awal PDB riil kuartal ketiga AS tahunan, nilai awal pengeluaran konsumsi pribadi riil kuartal ketiga AS, nilai awal indeks harga PCE inti kuartal ketiga AS tahunan

Kamis 18:00, nilai awal tahunan CPI Oktober zona euro, tingkat bulanan CPI Oktober zona euro, tingkat pengangguran September zona euro;

Jumat 20:30, penggajian non-pertanian kuartalan AS untuk Oktober, tingkat pengangguran AS untuk Oktober, tingkat upah per jam rata-rata AS untuk Oktober;

Jumat 21:45, PMI Manufaktur Global S&P final AS untuk Oktober.

Dengan Fed sekarang lebih khawatir tentang pasar kerja daripada inflasi, data pekerjaan yang lemah dapat mengembalikan pasar ke nada yang lebih dovish. Selain itu, setiap tanda bahwa ekonomi AS mendingin dapat mendorong taruhan pasar bahwa Fed akan memangkas suku bunga dalam pertemuan berturut-turut selama beberapa sesi berikutnya. Namun, jika pertumbuhan tetap kuat dan data PCE menunjukkan beberapa kekakuan dalam inflasi, taruhan pemotongan suku bunga dapat mengalami pukulan lebih lanjut. Saat ini, hanya satu pemotongan suku bunga tambahan sebesar 25 bps yang sepenuhnya diperhitungkan untuk tahun ini oleh Fed. Jika ekspektasi pemotongan suku bunga November mulai dipertanyakan, dolar dapat naik ke level tertinggi baru dan saham dapat mengalami tekanan jual.

Seiring mendekatnya momen menentukan bagi orang Amerika untuk memilih presiden baru, ketidakpastian tentang siapa yang akan menang pada 5 November semakin meningkat. Sementara Harris masih memimpin di sebagian besar jajak pendapat, keunggulannya telah menyempit secara signifikan selama sepuluh hari terakhir, dengan niat pemilih untuk memilih Trump meningkat tajam. Pasar taruhan bertaruh bahwa Trump lebih mungkin menang, yang mungkin merupakan tontonan yang coba dibentuk oleh pendukung Trump yang kaya, atau mungkin terdistorsi oleh bias pengambilan sampel, karena pendukung Trump secara keseluruhan mungkin lebih cenderung memasang taruhan daripada pendukung Harris.