Persistence and breakthrough in volatility: Bitcoin trends and innovative financing strategies in the current market | Weekly market insights review

9 月 24 日晚 8 点，Matrixport 官方 YouTube 频道直播中，Matrixport 资产管理主管 Daniel 分析了上周（9 月 16 日-9 月 23 日）加密货币市场的动态，尤其是期权市场中的波动率结构和机构行为分析，并解读了 BTC 和 ETH 价格反弹背后的原因，并分享了如何通过期权市场中的领口借贷策略在多头行情中实现更低成本的融资和风险对冲。

直播内容如下：

截止 9 月 24 日，全球加密货币市场在不确定性中保持坚挺，比特币价格稳定在 62, 000 美元以上。尽管市场依然受到宏观经济的各种压力，投资者的情绪正在逐步转向乐观。

市场波动原因分析

市场情绪变化与反弹

• 美国降息带来的市场反弹：美联储降息 50 个基点后，加密货币市场反应强烈。此前市场受到 BTC 的抛压和 ETH 的负面情绪影响，整体情绪较为悲观。降息后，市场情绪迅速扭转，形成反弹。

• MicroStrategy 公司增持：MicroStrategy 公司宣布增持 BTC，加之美联储的降息行动，进一步提振市场情绪，BTC 价格可能上升至 6 万到 6.36 万美元。

• 中小市值 Token 表现优于 BTC：反弹过程中，中小市值的 Token（山寨币）表现优于 BTC，这主要得益于风险资产普遍上涨和市场流动性增加。风险资产表现往往更好，特别是中小盘 Token 有较好表现。

• 市场情绪由悲观转向乐观：整个市场情绪指标从此前的悲观逐渐转向乐观，反映出风险情绪有所改善。多项市场指标表明，资金开始回流 BTC，短期内市场波动幅度较小，BTC 长期趋势仍保持乐观。

全球宏观经济与流动性宽松

• 中国政策刺激与市场反弹：中国央行、银监会和证监会联合发布了多项政策刺激措施，包括降准、调整房贷利率等。这推动了当天中国股市的上涨，并带动了加密市场的小幅反弹。

• 全球流动性宽松周期：美国和中国等主要经济体的流动性宽松对风险资产（如加密货币）有积极影响。黄金由于地缘政治因素持续上涨，而 BTC 作为“数字黄金”与黄金表现存在一定相关性，预计 BTC 在未来也会随之表现良好。

• BTC 的筹码交换与技术调整：在 6 万美元以下，BTC 多空双方进行了充分的筹码交换，流动性增加为市场提供了支撑。随着时间推移，市场的回调幅度较小，进一步上涨的可能性增加。

• ETF 流动变化与资金回流：BTC ETF 流入减缓，显示资金流动有一定波动，但整体市场情绪依然向好。短期内抛压已完成，资金重新回流到 BTC，显示长期趋势依然乐观。

当前背景下期权市场与机构行为

当前的期权市场在流动性宽松、全球经济刺激以及宏观经济不确定性增加的背景下，为机构投资者和个人提供了丰富的投资机会。短期波动率较低，但长期波动率预期上升，使得期权市场成为重要的避险和收益优化工具。这是因为构投资者更喜欢通过期权市场表达看多或对冲风险的观点，而美国 BTC ETF 期权的批准使得更多投资者参与到波动率交易中，进一步推动了期权市场的发展。

根据期权市场显示， 9 月 27 日的期权到期日可能带来较大波动，市场多头可能利用衍生品推高价格。而到 11 月时，随着美国大选临近，市场对地缘政治和经济不确定性的担忧使得波动率预期明显上升。这为避险资金提供了期权市场的交易机会。机构投资者可能提前进入市场，通过期权进行避险。

可关注投资方向

BTC 和 ETH 估值体系的不同为市场提供了差异化投资机会

BTC 和 ETH 在估值体系上的差异，提供了不同的投资策略和期权市场的机会。BTC 被视为“数字黄金”，其估值更多依赖于宏观经济和全球流动性环境。因此，期权市场中 BTC 相关的策略更多基于宏观因素的波动，投资者可以利用期权进行长期风险对冲。ETH 则更接近“数字原油”，其估值依赖于链上活动和供需关系。因此，在 ETH 链上活跃度下降的背景下，投资者可以通过卖出 ETH 期权或构建看跌期权对冲其基本面下滑的风险。不同的估值体系使得 BTC 和 ETH 的期权策略各有侧重。BTC 的长期趋势依然保持乐观，适合看涨期权策略；而 ETH 的短期波动较大，适合中短期波动率交易。

期权市场为避险资金提供重要工具

期权市场为规避大选等重大事件风险的资金提供了重要的避险工具。美国大选临近，期权市场中的波动率预期上升，尤其是 11 月的波动率明显高于平均水平。这为投资者提供了通过期权提前进行风险管理的机会。投资者可以通过买入看涨期权来锁定未来上涨空间，或者通过买入看跌期权来对冲潜在的市场波动，这种非线性工具的运用大幅提升了资金的灵活性。

多头市场中的领口期权策略的应用

Matrixport 提供的领口期权策略在当前多头市场中为投资者提供了稳定的融资和风险对冲机会。比如，投资者将 BTC 或 ETH 抵押后，卖出看涨期权并买入看跌期权，形成一个“领口”。这样可以在保护下行风险的同时，通过卖出看涨期权的收益抵消部分融资成本。

这种策略尤其适合矿工和长期持有 BTC 的投资者，帮助他们在不抛售 BTC 的情况下获得融资。与传统质押借贷不同，领口策略无需追加保证金，同时能实现更高的贷款价值比率（LTV），最高可达 80% ，且融资利率可低至 0% ，有效降低了融资成本，增加了资金灵活性。

领口期权策略通过卖出看涨期权并买入看跌期权，既能确保下行风险的对冲，又能在上行空间有限时，锁定收益。Matrixport 一直致力于开拓创造力与性价比于一体的理财产品和解决方案，诸如领口期权策略等创新产品的上线为加密货币市场中的融资需求提供了更灵活、更安全的选择。

更多精彩内容可查看 YouTube 内容回放： https://youtube.com/live/jphaj5e7SEM?feature=share

关于 Matrixport 每周市场洞察

【Matrixport 每周市场洞察】是由 Matrixport 全新推出的互动型知识分享栏目，每周于 Matrixport 官方 YouTube 频道 直播。本栏目会定期邀请业内产品大佬，顶级分析师还有 KOL 做客，跟大家探讨不同行情下的投资逻辑，分享投资心得，助力用户实现资产增值。

立即 订阅 Matrixport Youtube 频道 ，实时跟进最新市场动态。

免责声明：上述内容不构成对香港特别行政区、美国、新加坡以及法律可能禁止此类要约或要约邀请的其他国家或地区的居民的投资建议、销售要约或购买要约邀请。数字资产交易可能具有极大的风险和不稳定性。投资决策应在仔细考虑个人情况并咨询金融专业人士后做出。Matrixport 不对基于本内容所提供信息的任何投资决策负责。