Analiza uruchomienia funduszy ETF spot na ETH w USA

Droga do zatwierdzenia

Idea funduszu ETF spot na ETH od lat wzbudza wiele emocji wśród inwestorów, organów regulacyjnych i instytucji finansowych. ETF jest rodzajem funduszu inwestycyjnego, który jest przedmiotem obrotu na giełdach papierów wartościowych, podobnie jak pojedyncze akcje. Fundusze ETF typu spot są szczególnie cenione, ponieważ odzwierciedlają rzeczywistą cenę aktywów bazowych — w tym przypadku ETH — zamiast opierać się na kontraktach futures lub innych instrumentach finansowych.

Dążenie do uruchomienia funduszu ETF typu spot na ETH zaczęło nabierać tempa kilka lat temu. Zwolennicy przekonywali, że taki fundusz zapewniłby inwestorom bardziej bezpośredni i dostępny sposób na obrót ETH. Jednakże droga do osiągnięcia tego celu była pełna wyzwań. Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) i inne organy regulacyjne ostrożnie podchodziły do zatwierdzania tych funduszy ze względu na obawy dotyczące manipulacji na rynku, bezpieczeństwa i ogólnej zmienności rynku kryptowalut.

SEC wcześniej odrzuciła kilka propozycji dotyczących funduszy ETF typu spot na Bitcoina, powołując się na podobne obawy. Środowisko regulacyjne związane z kryptowalutami wciąż ewoluowało i istniał znaczny sceptycyzm co do ich stabilności i bezpieczeństwa. Wiele osób uważało, że zatwierdzenie funduszu ETF typu spot na ETH będzie przebiegać według podobnego schematu.

Jednak w połowie 2024 r. nastąpiła wyraźna zmiana. Zwiększone zainteresowanie instytucji i postępy w zakresie ram regulacyjnych doprowadziły do wzrostu optymizmu. Po miesiącach negocjacji, korekt i prezentacji SEC i inne organy regulacyjne zatwierdziły kilka funduszy ETF typu spot na ETH. To zatwierdzenie stanowiło znaczący kamień milowy w świecie kryptowalut i otworzyło tym funduszom drzwi do rozpoczęcia handlu.

Firmy takie jak Grayscale, Fidelity i BlackRock odegrały kluczową rolę w procesie zatwierdzania. Argumentowały one, że rynek jest gotowy na fundusze ETF na ETH, a korzyści przewyższają ryzyko. Ich uporczywe starania, w połączeniu z rosnącym zainteresowaniem ETH ze strony instytucji, ostatecznie doprowadziły do pozytywnych zmian regulacyjnych.

Aby dowiedzieć się więcej o wczesnych trudnościach na drodze do zatwierdzenia funduszu ETF typu spot na ETH w USA, zapoznaj się z artykułem: Spotowe fundusze ETF na ETH i wyboista droga do akceptacji regulacyjnej .

Uruchomienie i pierwsze dni handlu

Uruchomienie funduszy ETF typu spot na ETH było długo wyczekiwane. W dniu 22 lipca 2024 r. fundusze ETF oficjalnie zostały wprowadzone do obrotu na amerykańskich giełdach papierów wartościowych. Emocje sięgały zenitu, ponieważ inwestorzy z niecierpliwością czekali na wyniki tych nowych produktów finansowych.

Pierwszy dzień handlu

Uruchomienie ETF-ów typu spot na ETH 23 lipca 2024 r. wywołało mieszankę entuzjazmu i ostrożności. Początkowe wolumeny obrotu były imponujące, a fundusze ETF wygenerowały około 1,05 mld USD skumulowanego wolumenu obrotu pierwszego dnia. Świadczy to o wysokim zainteresowaniu i zaufaniu rynku.

Podekscytowanie zostało jednak stłumione przez pewne obawy. Uruchomienie zbiegło się w czasie z ogólną zmiennością rynku i uwolnieniem znacznych ilości Bitcoinów z giełdy Mt. Gox, co wpłynęło na nastroje rynkowe.

ETH Trust (ETHE) od Grayscale osiągnął znakomite wyniki z wolumenem obrotu wynoszącym około 492 mln USD, co stanowi około 52% całkowitego wolumenu obrotu. Wśród pozostałych wyróżniających się funduszy znalazły się iShares ETH Trust (ETHA) od BlackRock, którego obrót wyniósł 256 mln USD, oraz ETH Fund (FETH) od Fidelity, którego wolumen wyniósł 113 mln USD. Pomimo początkowego podekscytowania przepływy netto były nieco niejednoznaczne. Fundusze ETF odnotowały wpływy netto w wysokości 106,7 mln USD, co sugeruje, że inwestorzy wykazywali umiarkowany optymizm.

Ostatecznie pozytywny trend nie trwał długo.

Drugi dzień handlu

W drugim dniu notowań doszło do dramatycznego zwrotu akcji. Fundusze ETF typu spot na ETH odnotowały wolumen obrotu w wysokości 951 mln USD, co świadczy o utrzymującym się dużym zainteresowaniu. Odnotowano jednak znaczne odpływy — fundusze doświadczyły odpływów netto w wysokości 113,3 mln USD.

Najważniejszym powodem tych odpływów była znaczna wyprzedaż funduszu ETH Trust (ETHE) od Grayscale, który odnotował odpływy w wysokości 326,9 mln USD. Fundusz ten — po niedawnym przejściu na ETF typu spot — stanął w obliczu znacznej presji sprzedażowej ze strony inwestorów. Sam ETHE Grayscale odpowiadał za większość odpływów, uwydatniając zmienność i niepewność otaczającą nowe produkty finansowe w przestrzeni kryptowalut.

Pomimo odpływów z Grayscale, inne fundusze, takie jak FETH Fidelity i BITW Bitwise, zdołały przyciągnąć znaczące wpływy, które wyniosły odpowiednio 74,5 mln USD i 29,6 mln USD. Ten mieszany sentyment sugerował, że choć niektórzy inwestorzy się wycofywali, inni pozostawali optymistycznie nastawieni do potencjału ETF-ów na ETH. Na szerszym rynku kryptowalut również panowała zmienność, która prawdopodobnie przyczyniła się do odpływów.

Źródło: FarSide Investors

Wpływ na rynek kryptowalut

Uruchomienie funduszy ETF typu spot na ETH miało zauważalny wpływ na szeroko pojęty rynek kryptowalut.

Reakcja rynku i zmiany cen

Na początku entuzjazm związany z ETF-ami na ETH zdawał się sprzyjać pozytywnym nastrojom na rynku. Jednak zmienność i następujące po niej odpływy przyniosły mieszane skutki. Cena ETH spadła o około 8% po drugim dniu handlu, osiągając stabilizację na poziomie około 3158 USD. Spadek ten odzwierciedlał ogólny trend związany z niepewnością na rynku i wyprzedażami.

Źródło: TradingView

Bitcoin również doświadczył pogorszenia nastrojów. W tym samym okresie kurs BTC spadł o 3,7%. Wyprzedaż kryptowalut można często przypisać różnym czynnikom, w tym nastrojom rynkowym, wydarzeniom makroekonomicznym i dużym przepływom aktywów.

Porównanie z funduszami ETF na Bitcoina

Wyniki ETF-ów na ETH były uważnie obserwowane na tle ETF-ów na Bitcoina. Fundusze ETF na Bitcoina już wcześniej napotykały szereg wyzwań, w tym okresy odpływów i reakcji rynkowych. Porównanie to uwypukliło pewne podobieństwa i różnice w sposobie, w jaki inwestorzy zareagowali na te dwa rodzaje funduszy ETF.

Cena ETH spadła o 8,24% w ciągu 24 godzin po uruchomieniu, a Bitcoin również odnotował spadek, ale w mniejszym stopniu. Sugeruje to, że ETH, będąc nowszym i potencjalnie bardziej zmiennym aktywem, był bardziej podatny na gwałtowne ruchy cen i nastroje rynkowe.

Szersze trendy rynkowe

Uruchomienie ETF-ów na ETH zbiegło się w czasie z innymi ważnymi wydarzeniami rynkowymi. Na przykład, łączna kapitalizacja rynkowa kryptowalut spadła o 2,2% do 2,5 bln USD, co odzwierciedla ogólne trendy rynkowe.

Z drugiej zaś strony, rynek stablecoinów odnotował wzrost. Łączna kapitalizacja rynkowa stablecoinów wzrosła do 156 mld USD, co oznacza przełamanie trzymiesięcznej stagnacji. Wzrost ten jest postrzegany jako oznaka rosnącego zaangażowania i aktywności użytkowników w sektorze DeFi.

Źródło: Artemis

Zastrzeżenie: Opinie wyrażone w tym artykule mają charakter wyłącznie informacyjny. Nie stanowi on wyrazu poparcia dla żadnego z omawianych produktów i usług ani porady inwestycyjnej, finansowej lub handlowej. Przed podjęciem decyzji inwestycyjnych należy zasięgnąć opinii wykwalifikowanych specjalistów.