O desmascarar de um mito: um olhar mais atento ao impacto previsto dos reembolsos de Bitcoin da Mt. Gox

Vão começar os reembolsos há muito esperados da extinta Mt. Gox, com a distribuição de cerca de 9 mil milhões de dólares em Bitcoin e 50 milhões de dólares em Bitcoin Cash aos credores. Este acontecimento significativo, que se seguiu a uma espera de quase uma década para muitos investidores, suscitou preocupações quanto à possível entrada de um fluxo enorme de Bitcoin no mercado. No entanto, vários fatores indicam que o impacto real nos preços da Bitcoin será mínimo e temporário.

Contexto histórico e antecipação do mercado

A Mt Gox, outrora a maior corretora de Bitcoin do mundo, entrou em colapso em 2014 na sequência da perda de cerca de 950.000 Bitcoin numa série de ataques de hacking. Desta Bitcoin, 140.000 acabaram por ser recuperadas e estão agora a ser distribuídas pelos credores através de corretoras de renome, como a Kraken, a Bitstamp e a BitGo. Embora este processo de distribuição tenha causado ansiedade no mercado, é importante notar que já era esperado há anos. Consequentemente, grande parte da pressão prevista de vendas pode já estar refletida nos preços de mercado.

Alex Thorn, diretor de investigação da Galaxy Digital, sugere que a reação do mercado poderá estar a ser exagerada. A antecipação dos pagamentos conduziu provavelmente a ajustamentos preventivos do mercado, reduzindo assim a probabilidade de novas perturbações significativas.

Fatores que reduzem a pressão de venda imediata

Os três fatores que se seguem são os principais indicadores de que a Mt. Gox poderá ter um efeito menos grave do que o previsto nos preços da Bitcoin:

1. Implicações fiscais: muitos credores adquiriram a sua Bitcoin a preços na ordem dos 451 dólares. Com os preços atuais entre 50.000 e 60.000 dólares, a venda agora implicaria impostos substanciais sobre as mais-valias. Este desincentivo financeiro incentiva os credores a manterem em vez de venderem imediatamente, atenuando assim a pressão de vendas imediatas.

2. Composição dos credores: uma parte substancial das 65.000 Bitcoin previstas para distribuição irá para os primeiros utilizadores da Bitcoin e para os detentores a longo prazo, sendo estes frequentemente designados por “diamond hands”. Estes indivíduos mostraram uma propensão para manterem os seus ativos em vez de os venderem à primeira oportunidade. O seu empenho no valor a longo prazo da Bitcoin reduz a probabilidade de um influxo massivo de Bitcoin no mercado.

3. Distribuição gerida: espera-se que os principais fundos de indemnização e as entidades envolvidas nos reembolsos, como a Bitcoinica, façam uma gestão metódica das suas distribuições. Esta abordagem evita um afluxo súbito de Bitcoin no mercado, devendo estabilizar ainda mais os preços.

Capacidade de absorção do mercado

Apesar do volume significativo de Bitcoin que está a ser distribuído, o mercado global está bem equipado para absorver estes ativos. O volume diário de trading da Bitcoin ultrapassa frequentemente os 30 mil milhões de dólares e os dados históricos mostram que o mercado pode aguentar grandes fluxos de entrada sem perturbações graves. Por exemplo, quando a Bitcoin caiu 8% no início deste ano a 19 de março, o mercado processou 72 mil milhões de dólares em volume de trading, o que indica uma liquidez e uma capacidade de absorção robustas.

Brad Howell, diretor-geral da market maker cripto Keyrock UK, sublinhou que o mercado poderá facilmente lidar com o volume da Mt. Gox. Salientou ainda que, uma vez que a Bitcoin atingiu uma média de 30 mil milhões de dólares em volume de trading diário em março, até mesmo uma distribuição significativa por parte da Mt. Gox seria viável.

Impacto limitado a longo prazo

Embora os reembolsos iniciais possam causar volatilidade a curto prazo, prevê-se que o impacto a longo prazo nos preços da Bitcoin seja mínimo. O mercado de criptomoedas tem demonstrado resiliência e capacidade para recuperar de grandes vendas. Analistas como Matt Hougan, da Bitwise, e Alex Thorn, da Galaxy Digital, acreditam que a resposta do mercado será uma queda temporária, seguida de uma recuperação à medida que as Bitcoins distribuídas forem absorvidas.

Para além disso, muitos credores mantiveram os seus pedidos de reembolso durante quase uma década, o que demonstra a sua crença a longo prazo no valor da Bitcoin. Esta confiança duradoura é suscetível de fazer com que uma parte significativa da Bitcoin distribuída seja mantida em vez de ser vendida, reduzindo ainda mais o possível impacto no mercado.

Conclusão

Os reembolsos da Mt. Gox são de facto um acontecimento significativo no mundo das criptomoedas. No entanto, o seu impacto nos preços da Bitcoin será provavelmente mínimo e temporário. Fatores como as implicações fiscais, a composição dos credores, as distribuições geridas e a capacidade de absorção do mercado contribuem para reduzir a possibilidade de uma venda significativa. Embora se espere volatilidade a curto prazo, as perspetivas a longo prazo da Bitcoin permanecem fortes, com o mercado bem preparado para lidar com o afluxo destas Bitcoin distribuídas.

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