Что такое Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC)?

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) была создана в 1934 году во время Великой депрессии и после принятия Конгрессом Закона о ценных бумагах 1933 года, который является первым федеральным законом, регулирующим выпуск ценных бумаг. Агентство было создано для регулирования и обеспечения соблюдения этого законодательства.

SEC контролирует брокеров-дилеров, инвестиционные компании, инвестиционных консультантов, клиринговые агентства, трансфер-агентов, агентства кредитного рейтинга и биржи ценных бумаг. Агентство также курирует такие организации, как Управление по регулированию финансовой индустрии (Financial Industry Regulatory Authority), Совет по установлению правил муниципальных ценных бумаг (Municipal Securities Rulemaking Board) и Совет по надзору за бухгалтерским учетом публичных компаний (Public Company Accounting Oversight Board).

Юрисдикция агентства была дополнительно расширена в 2010 году после принятия Закона Додда-Франка, включив в него, среди прочего, муниципальных советников.

В рамках SEC

В состав руководства агентства входят до пяти членов комиссии, назначаемых президентом по рекомендации и с согласия Сената. В одной политической партии не может быть более трех членов комиссии.

В агентстве также есть несколько подразделений, в том числе те, которые занимаются правоприменением, корпоративными финансами, экономическим анализом и анализом рисков, экспертизой, торговлей и рынками, а также управлением инвестициями.

Все они играют уникальную роль в укреплении агентства. Например, Отдел корпоративных финансов следит за тем, чтобы инвесторам предоставлялась существенная информация для принятия обоснованных инвестиционных решений, в то время как Отдел правоприменения расследует возможные нарушения федеральных законов о ценных бумагах.

Три цели SEC

Перед агентством стоит задача защиты инвесторов, и его цель – обеспечить инвесторам доступ к точной и актуальной информации о ценных бумагах, предлагаемых для публичной продажи, и защитить их от мошеннических или манипулятивных действий.

SEC также работает над поддержанием справедливых, упорядоченных и эффективных рынков, регулируя биржи, брокеров по ценным бумагам, дилеров и других участников рынка.

Наконец, SEC играет роль в содействии процессу привлечения капитала для компаний, контролируя выпуск новых ценных бумаг и обеспечивая соблюдение правил.

Роль SEC в криптовалюте

Согласно сообщениям новостей, бывшие и нынешние председатели SEC заявляли, что многие криптовалюты можно определить как ценные бумаги. Бывший председатель SEC, Джей Клейтон, расправился с первичными предложениями монет в 2017 году и выразил обеспокоенность тем, что они могут предлагать гораздо меньшую защиту инвесторам, чем на более традиционных рынках, что может привести к большему мошенничеству и манипуляциям.

Нынешний председатель Гэри Генслер предупредил, что криптовалютным биржам необходимо зарегистрироваться в агентстве. За последний год SEC расправилась с такими фирмами, как Coinbase и Kraken, за то, что они якобы действовали в качестве незарегистрированной биржи, брокера, дилера и клиринговой палаты. В 2023 году SEC также подала в суд на Binance по аналогичным обвинениям, а также утверждала, что биржа лгала клиентам и неправильно направляла капитал на отдельные инвестиционные фонды, принадлежащие ее бывшему генеральному директору Чанпэн Чжао.

Невзаимозаменяемые токены, или NFT, также недавно попали под пристальное внимание SEC. Агентство выдвинуло обвинения против лос-анджелесской студии подкастов Impact Theory за якобы проведение незарегистрированного предложения NFT. Месяц спустя агентство обвинило проект NFT Stoner Cats 2 LLC в проведении незарегистрированного предложения NFT.

Законодатели работают над законодательством, чтобы внести ясность в то, как следует регулировать криптовалюты, но ни один из них еще не подписан.

Спотовый биткойн-ETF дал зеленый свет

Важным шагом для криптоиндустрии стало то, что SEC одобрила спотовые биржевые фонды биткойнов в начале 2024 года, спустя годы после того, как Кэмерон и Тайлер Уинклвосс впервые подали в агентство заявку на спотовый биткойн-ETF еще в 2013 году.

Поворотным моментом для окончательного одобрения SEC стало решающее решение, принятое летом 2023 года, когда коллегия судей поручила SEC пересмотреть предложение Grayscale Investments по спотовому биткойн-ETF.

По их мнению, суд конкретно рассмотрел подход SEC к спотовым биткойн-ETF и фьючерсным ETF на биткойны. До своего одобрения компания Grayscale продемонстрировала в своем предложенном биткойн-ETF, что он похож на уже одобренные ETF на фьючерсы на биткойны как в базовых активах, так и в соглашениях о совместном наблюдении. Он должен иметь «одинаковую вероятность обнаружения мошенничества или манипулятивного поведения на рынке биткойнов и фьючерсов на биткойны», заявил тогда суд.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) одобрила 11 спотовых биткойн-ETF от таких компаний, как BlackRock и Fidelity, хотя председатель агентства Генслер отметил, что это не означает, что агентство поддерживает биткойн. Это одобрение предоставило институциональным и розничным инвесторам возможность получить доступ к биткойнам через более традиционные инвестиционные каналы. С тех пор спотовые биткойн-ETF получили приток миллиардов долларов.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) еще не одобрила ни один спотовый ETF Ethereum.