Чем отличается рост Биткоина выше 71 тысячи долларов на этой неделе от прыжка в марте: ответ аналитиков

Вчера вечером Биткоин и другие монеты выдали резкое падение. Например, BTC в 15:30 находился на локальном пике в 71 997 долларов, а уже в 21 его стоимость просела до 68 420 долларов.

Курсы крупнейших криптовалют по рыночной капитализации сегодня

Поводом для негативной реакции рынка стала публикация данных по безработице в США. По данным Министерства труда, в мае 2024 года работодатели добавили 272 тысячи рабочих мест, тогда как прогноз находится на уровне 185 тысяч.

Обвал рынка криптовалют

Это явление заставляет задуматься о стабилизации ситуации в экономике. Соответственно, поводов снижать базовую процентную ставку, которая определяет стоимость финансовых займов и мотивирует экономических субъектов активизироваться в случае понижения, у ФРС США становится меньше.

Как растёт курс Биткоина?

Первый признак нового локального роста BTC – меньшая «перегруженность» рынка. Обычно когда рынок считается перекупленным, за достижением очередного пика в небольшом масштабе следует серьёзная коррекция. К подобному чаще всего приводит слишком высокая активность любителей маржинальной торговли, которые используют заёмный капитал бирж для открытия собственных позиций в попытке максимизировать прибыль.

И когда рынок отличается высокой волатильностью и резкими изменениями курсов, это приводит к ликвидациям таких позиций. В свою очередь, последние ещё сильнее влияют на рынок и приводят к дальнейшим проблемам других трейдеров

Это как раз то, что произошло с Биткоином в марте. Тогда главная криптовалюта не смогла удержать темпы роста и обвалилась ниже нескольких важных уровней сопротивления. В результате после достижения рекордных 73 777 долларов 14 марта курс BTC уже 20 числа опускался до 60 775 долларов.

Изменения курса Биткоина BTC в масштабе 1-дневного графика

Согласно данным источников CoinDesk, в этот раз ситуация на рынке монет выглядит по-другому.

Анализ торгов бессрочными фьючерсами на Биткоин показывает, что индустрии монет пока далеко до перекупленности. Ставки финансирования продолжают держаться выше нулевой отметки, однако при этом они значительно ниже максимумов, наблюдавшихся в марте.

Динамика так называемого фандинга для Биткоина

Напомним, ставка финансирования или фандинг – основной механизм привязки стоимости бессрочных фьючерсов к цене Биткоина на споте. Фандинг может быть положительным и отрицательным в зависимости от ценового разрыва между бессрочным контрактом и спот-ценой. Положительная ставка означает, что покупатели или держатели лонгов при росте рынка платят продавцам, то есть держателям шортов. И наоборот: отрицательная ставка означает, что шортеры платят лонгерам, поддерживая рыночное равновесие.

Сейчас на рынке по объёму преобладают длинные позиции быков, а значит они готовы платить медведям больший процент, поскольку уверены в продолжении роста BTC. Однако рынок куда менее «накалён», чем в марте. Как отмечают аналитики, отсутствие спекулятивного ажиотажа может намекать на то, что нынешний прорыв выше 70 тысяч долларов способен оказаться более продолжительным, чем в начале весны.

Безусловно, сейчас криптовалюта опустилась ниже этого уровня на фоне публикации статистических данных об экономике. Однако просадка Биткоина была относительно небольшой, тогда как сама монета смогла сохранить важный уровень 69 тысяч долларов. Поэтому происходящее в данный момент лучше, чем могло быть.

Аналогичная ситуация наблюдается с фандингом в торговых парах с другими крупными криптовалютами. Вот соответствующая таблица, в которой зелёный цвет говорит о нейтральном положении рынка.

Карта ставок финансирования для крупных криптовалют

Фандинг в крупных по капитализации монетах, включая BTC, в настоящее время находится в зелёной зоне, представляя собой диапазон от 10 до 20 процентов в годовом исчислении. Фандинг в 100 процентов за тот же срок уже говорит о перегреве рынка и отмечается на графике красным цветом.

Текущие условия в макроэкономике тоже пока играют на руку держателям Биткоина. К примеру, гиганты по типу JPMorgan и Citigroup ожидают, что Федеральная резервная система США снизит базовую кредитную ставку на 25 базисных пунктов до диапазона от 5-5.25 процента уже в следующем месяце. А значит в итоге американская экономика должна переключиться на возобновление смягчения ликвидности.

При этом свежие данные по уровню безработицы в США намекают на то, что ФРС может понадобиться дополнительное время, прежде чем понижать базовую процентную ставку.

Европейский центральный банк и Банк Канады уже запустили процесс снижения ставок в своей юрисдикции. Такой тренд противоречит ситуации, сложившейся в марте. Тогда трейдеры опасались, что рост инфляции заставит ФРС США снова приступить к повышению базовой кредитной ставки или как минимум держать её на актуальном уровне на протяжении более длительного периода времени.

Динамика базовой кредитной ставки в США

Второй важный фактор в макроэкономике – недавний обвал цен на нефть. Он тоже способствует поддержке интереса крупных инвесторов к Биткоину, хотя это и не очевидно на первый взгляд.

Цена за баррель нефти марки West Texas Intermediate (WTI) за месяц упала более чем на 13 процентов до 75.50 доллара, что свидетельствует о дезинфляции и оказывает понижательное давление на доходность государственных облигаций. Считается, что снижение доходности так называемой безрисковой ставки стимулирует принятие рисков на финансовых рынках.

Таким образом инвесторы будут искать новые способы повысить доходность своего портфеля, а Биткоин предварительно окажется здесь удобной опцией. Поэтому стечение обстоятельств как нельзя лучше формируется под очередной прыжок стоимости BTC вплоть до 100 тысяч долларов к концу текущего года. Именно на такой исход рассчитывают аналитики крупного банка Standard Chartered, о чём мы рассказывали в отдельном материале.

Сложившаяся ситуация на рынке монет действительно лучше событий в марте. Ключевые факторы здесь — отсутствие перегрева индустрии из-за маржинальных сделок и постепенное приближение снижения базовой процентной ставки в США. К тому же выборы президента США с учётом поддержки монет Дональдом Трампом также идут на пользу.