Директор по инвестициям Bitwise прогнозирует значительный рост криптовалют на фоне снижения макроэкономической неопределенности в четвертом квартале

Мэтт Хоуган, главный инвестиционный директор управляющей компании Bitwise, заявил, что его основной сценарий предполагает значительный рост криптовалют после того, как текущая макроэкономическая неопределенность начнет рассеиваться в октябре и ноябре.

Сентябрь, как правило, оказывает сезонное влияние на финансовые рынки, включая криптовалюты. В этом году ключевые факторы, такие как президентские выборы в США, сроки и масштабы снижения ставок Федеральной резервной системы и смешанные потоки биржевых фондов Bitcoin BTC +1.98% и Ethereum, влияют на психологию рынка, написал Хоуган в записке для клиентов во вторник.

Президентские выборы в США в настоящее время являются неопределенными, по мнению Хоугана, при этом децентрализованная платформа прогнозов Polymarket показывает преимущество Дональда Трампа над Камалой Харрис в 53% против 46% по сравнению с более смешанными национальными опросами перед первым дебатами кандидатов во вторник вечером.

«Я подозреваю, что рынок будет испытывать трудности с нахождением своей опоры, пока у нас не будет большей ясности относительно будущего руководства и политики», отметил Хоуган.

Хотя существует широкое согласие по поводу предстоящих снижений ставок, вероятность снижения на 50 базисных пунктов в сентябре снизилась. Тем не менее, шансы на снижение более чем на 125 базисных пунктов к декабрю увеличиваются, поскольку рынок движется к чтению CPI в среду и ключевому заседанию ФРС на следующей неделе.

Затем идут ETF на Bitcoin и Ethereum, включая собственные фонды Bitwise, которые рисуют смешанную картину. Потоки ослабли в последние месяцы, и спотовые ETF на Bitcoin только что стали свидетелями самого длительного периода чистого оттока с момента их запуска в январе. Однако, по словам Хоугана, инвестиционные консультанты принимают спотовые ETF на Bitcoin «быстрее», чем любой другой биржевой фонд в истории, что противоречит утверждению исследовательского специалиста Джима Бьянко о том, что их принятие было медленным.

«Рынки ненавидят неопределенность, и сейчас на рынке много неопределенности», сказал Хоуган.

Разбудите меня, когда закончится сентябрь

Сентябрь — худший месяц для динамики цен на биткойн, падая в среднем на 4,5% за всю историю торгов, при этом август является единственным другим отрицательным месяцем в среднем.

Средняя месячная доходность биткойна. Изображение: Bitwise.

Фактически, биткойн торговался в минусе в девяти из 13 сентябрей в истории. Сентябрь 2011 года был худшим, когда цены упали более чем на 40%. В настоящее время криптовалюта снизилась примерно на 3% в этом месяце, согласно странице цен на биткойн от The Block.

Оставшаяся часть этого месяца также формируется как волатильная, согласно аналитикам аналитической компании Kaiko, которые отметили в отчете в понедельник, что 30-дневная волатильность биткойна выросла до 70%, почти вдвое превышая уровни прошлого года и приближаясь к пику в марте, когда биткойн достиг своего последнего исторического максимума.

Историческая волатильность биткойна за 30 дней. Изображение: Kaiko.

Хоуган предложил три основные теории, которые движут этим «сентябрьским эффектом».

Во-первых, сентябрь исторически был плохим месяцем для всех рискованных активов, особенно в технологически насыщенном Nasdaq, где волатильность увеличивается после медленных летних месяцев. Во-вторых, финансовый год Комиссии по ценным бумагам и биржам заканчивается в сентябре, что часто приводит к всплеску мер принуждения, особенно в криптопространстве, что может давить на цены. Недавние примеры включают урегулирование SEC с Galois Capital и уведомление Wells против OpenSea. Наконец, рефлексивность играет роль, по мнению Хоугана, поскольку инвесторы ожидают...

сентябрь считается плохим месяцем, что влияет на поведение рынка и усиливает тенденцию.

С положительной стороны, октябрь обычно рассматривается как более удачный месяц для криптовалют, часто называемый "Uptober" из-за его исторически сильных показателей, отметил Хоуган.