Tether’in 2023 Yazındaki Değer Kaybı: USDT'ye Ne Oldu?
Bu makalede, 15 Haziran 2023'te USDT değer kaybının nedeni ve sonrasında yaşananlar ele alınmaktadır.
15 Haziran 2023'te, USD'ye sabitlenmiş yaygın olarak kullanılan bir stablecoin olan USDT'nin stabilitesi, normal değeri olan 1,00 $'dan hafif bir sapma yaşadı. O sırada fiyat 0,996$’a kadar düşmüş olsa da USDT fiyatı günün ilerleyen saatlerinde 0,999$’a yükseldi. Ancak USDT piyasadaki en popüler stablecoin olduğundan, hafif değer kaybı kripto topluluğu arasında yaygın bir FUD ve spekülasyona yol açtı. Peki, tam olarak ne oldu ve USDT değer kaybının bir bütün olarak kripto topluluğu için herhangi bir etkisi oldu mu?
USDT'nin Değer Kaybına Ne Sebep Oldu?
USDT fiyatının 15 Haziran'da değer kaybının nedeni, Curve'ün üç büyük stablecoin olan USDT, USD Coin (USDC) ve Dai’de (DAI) önemli likiditeye sahip merkeziyetsiz bir stablecoin havuzu olan 3pool sistemindeki bir dengesizlik olarak belirlenmiştir. Curve 3pool, hem USDT hem de DAI için en büyük havuz olma özelliğine sahip üçüncü en büyük DEX havuzudur. Bu kayda değer konum, DeFi ekosistemi içinde bu popüler stablecoinler için likidite ve işlem fırsatlarını kolaylaştırmadaki önemini vurgulamaktadır. Yine de, büyük güç büyük sorumluluk getirir. Bu havuzdaki herhangi bir düzensizlik veya anormallik, 15 Haziran'da meydana gelen olayların da gösterdiği gibi, geniş kapsamlı sonuçlar doğurabilir.
İdeal senaryo, her bir stablecoin havuzda %33,33'lük eşit bir ağırlığa sahip olmasıdır. Ancak o gün, USDT'nin Curve'ün 3 havuzundaki ağırlığı beklenmedik bir şekilde %70'in üzerine çıktı ve tipik ağırlığı olan %33,1'i aştı. Bir stablecoin'in ağırlığındaki böyle bir artış, havuzdaki söz konusu varlığın yoğun satışına işaret eder. Bu nedenle yatırımcılar USDT'yi DAI ya da USDC lehine satmaya başlayarak havuzdaki USDT yoğunluğunun daha da artmasına neden oldu.
Bu dengesizlik öncelikle 31,5 milyon USDT ödünç alan CZSamSun adlı tanınmış bir balina adresine atfedildi. Ödünç alan kişi daha sonra ödünç aldığı USDT'yi 1inç Network aracılığıyla USDC'ye dönüştürmek için teminat olarak 17.000 ETH ve 14.000 stETH kullandı. Daha sonra, ödünç alan, Aave v2 ve v3'e sırasıyla toplam 10 milyon dolar ve 21 milyon dolar tutarında mevduat yatırmıştır. Ayrıca v3'ten 12 milyon USDT kredi aldılar ve bunu v2'ye yatırdılar.
Yaklaşık 20 dakika sonra, başka bir adres (0xd2...0701) USDT ve USDC arasındaki fiyat farkından faydalanarak 50 milyon USDC ödünç almak için Aave v2 aracılığıyla 52.200 stETH ipotek etti.
USDT fiyatındaki hafif sapma, Binance'te USDC/USDT işlem çifti için 1,0034 dolar ile yeni bir yılın en yüksek seviyesine yol açtı.
USDT'nin düşüşü Binance'te USDC/USDT işlem çiftinin ironik bir şekilde yeni bir zirveye çıkmasına yol açtı (Kaynak: Binance)
Etkinliğin zirvesinde USDT, Curve'ün 3 havuzunun %73,79'unu oluştururken, DAI ve USDC sırasıyla %13,05 ve %13,16'sını oluşturdu.
Balinanın faaliyetleri nedeniyle, USDT'nin Curve'ün 3 havuzundaki ağırlığı %70'i aştı. (Kaynak: Curve Finance)
USDT Değer Kaybı Sonrası Yaşananlar
USDT fiyatı aynı günün ilerleyen saatlerinde hızla 0,999 Dolara yükselmiş olsa da, kripto topluluğu, özellikle de Twitter'dakiler, USDC ile sadece üç ay önce gerçekleşen son stablecoin düşüşünün birçok portföy üzerinde derin bir etkisi olduğu ve traderlar arasında bir panik dalgasına neden olduğu için potansiyel yansımalar konusunda oldukça endişeliydi. USDT, USDC olayının ardından piyasa değerinde yaklaşık 14 milyar dolar tutarında etkileyici bir artışa tanık olduğu için endişeler özellikle geçerliydi.
Henüz kesin sonuçlara varılmamış olsa da USDT'ye ilişkin şüpheler devam etmektedir.
Tether sürekli olarak USDT'nin nakit ve tahviller de dahil olmak üzere eşdeğer rezerv varlıklar tarafından tamamen desteklendiğini iddia etmiştir. Ancak, hiçbir zaman kapsamlı bir denetimden geçmemiş, sadece yükümlülüklerini yerine getirme kabiliyetine ilişkin tasdikler sunmuştur. Umarım Tether gelecekte daha şeffaf olur.
Tether'in istikrarsızlığı, SEC gibi kuruluşların yoğun düzenleyici eylemlerine maruz kalan daha geniş kripto endüstrisi için uygun olmayan bir anda ortaya çıkabilir. Hem CFTC hem de SEC stablecoinlere özel bir ilgi göstermiştir. USDC'nin Mart ayındaki değer kaybı olayı göz önüne alındığında, Tether ile ilgili herhangi bir sorun potansiyel olarak sistemik bir erimeyi tetikleyebilir ve düzenleyicilerin ve yasa koyucuların kripto endüstrisinin genel istikrarına ilişkin endişelerini artırabilir.
Nispeten küçük ölçekli olmasına rağmen, USDT'nin karıştığı olay tüm piyasada şok dalgaları yaratarak kripto para ekosisteminin birbirine bağlı doğasını vurguladı. Bununla birlikte, USDT stablecoin'in gelecekte potansiyel değer kaybı, özellikle USDC üzerindeki son pazar payı kazanımları göz önüne alındığında, genel kripto para ekonomisi için daha önemli bir risk oluşturabilir.
Sorumluluk Reddi: Bu makalede ifade edilen görüşler sadece bilgilendirme amaçlıdır. Bu makale, tartışılan ürün ve hizmetlerin herhangi birini onaylamaz veya yatırım, finans veya işlem tavsiyesi teşkil etmez. Finansal kararlar alınmadan önce uzmanlara danışılmalıdır.
