Gelecek haftanın makro görünümü: "Trump anlaşması" geri döndü, sessiz dönem öncesi Fed'in faiz indirimi beklentisi dramatik şekilde değişebilir

26 Ekim, ABD seçimlerindeki çıkmaza rağmen, piyasanın Trump'ın zaferine yönelik bahisleri "Trump ticareti"nin yeniden canlanmasını sağlıyor, Eylül ayında Federal Rezerv'in faiz oranlarını 50 baz puan düşürme sürpriz kararı gevşeme döngüsünü başlatmak için şimdi uzak bir anı gibi görünüyor ve hatta "politika hatası" olarak sorgulanıyor. Eylül toplantısından bu yana, ABD ekonomik göstergeleri güçlü, CPI raporu dahil. Piyasa anlatısı "inişsiz" bir duruma doğru kayıyor, bu da ABD tahvil getirilerinde keskin bir tersine dönüşü tetikledi, bu da ABD dolarını yükseltti ve birçok Fed yetkilisi kademeli faiz indirimlerinden yana olduklarını belirtti.

CME'nin FedWatch aracına göre, piyasa Kasım toplantısında Fed'in faiz oranlarını 25 baz puan düşüreceği olasılığını %95,6 olarak fiyatlıyor. Karşılaştırıldığında, bir ay önce, piyasa Kasım ayında Fed'in en az 25 baz puanlık bir faiz indirimi yapacağını tamamen fiyatlamıştı ve 50 baz puanlık bir indirim olasılığı %57,4 idi. Fed'in bir sonraki faiz kararı ABD seçimlerinden sonra gelecek ve o zamana kadar piyasa birçok ekonomik veriyi sindirecek. İşte yeni haftada odaklanılması gereken makro piyasa öne çıkanları:

Pazartesi 22:30, ABD Dallas Fed İş Aktivite Endeksi Ekim ayı için;

Salı 1:00, Kanada Merkez Bankası Başkanı McCollum bir konferans sohbetine katılıyor;

Salı 22:00, ABD JOLTs iş ilanları Eylül ayı için, ABD Konferans Kurulu tüketici güveni Ekim ayı için;

Çarşamba 18:00, Euro bölgesi ön yıllık Q3 GSYİH, Euro bölgesi sanayi hissiyatı Ekim ayı için, Euro bölgesi nihai tüketici güveni Ekim ayı için, Euro bölgesi ekonomik hissiyatı Ekim ayı için;

Çarşamba 20:15, ABD ADP istihdamı Ekim ayı için;

Çarşamba 20:30, ABD üçüncü çeyrek reel GSYİH yıllıklandırılmış çeyreklik ön değeri, ABD üçüncü çeyrek reel kişisel tüketim harcamaları çeyreklik ön değeri, ABD üçüncü çeyrek çekirdek PCE fiyat endeksi yıllıklandırılmış çeyreklik ön değeri

Perşembe 18:00, Euro bölgesi Ekim ayı TÜFE yıllıklandırılmış ön değeri, Euro bölgesi Ekim ayı TÜFE aylık oranı, Euro bölgesi Eylül ayı işsizlik oranı;

Cuma 20:30, ABD Ekim çeyreklik tarım dışı istihdam, ABD Ekim işsizlik oranı, ABD Ekim ortalama saatlik ücret aylık oranı;

Cuma 21:45, ABD nihai S&P Global İmalat PMI Ekim ayı için.

Fed şu anda enflasyondan ziyade iş piyasası konusunda daha fazla endişe duyduğundan, zayıf iş verileri piyasayı daha güvercin bir tona geri döndürebilir. Ayrıca, ABD ekonomisinin soğuduğuna dair herhangi bir işaret, Fed'in önümüzdeki birkaç toplantıda faiz oranlarını ardışık olarak düşüreceği yönündeki piyasa bahislerini artırabilir. Ancak, büyüme güçlü kalırsa ve PCE verileri enflasyonda bir yapışkanlık olduğunu gösterirse, faiz indirimi bahisleri daha da darbe alabilir. Şu anda, yıl için Fed tarafından tamamen fiyatlanan yalnızca bir ek 25 baz puanlık faiz indirimi var. Kasım ayı faiz indirimi beklentileri sorgulanmaya başlarsa, dolar yeni zirvelere tırmanabilir ve hisse senetleri satış baskısı altına girebilir.

Amerikalıların yeni bir başkan seçmek için oy kullanacakları belirleyici an yaklaştıkça, 5 Kasım'da kimin kazanacağına dair belirsizlik artıyor. Harris hala çoğu ankette önde olsa da, son on gün içinde liderliği önemli ölçüde daraldı ve Trump'a oy verme niyeti keskin bir şekilde arttı. Bahis piyasaları Trump'ın kazanma olasılığının daha yüksek olduğunu tahmin ediyor, bu belki de varlıklı Trump destekçilerinin şekillendirmeye çalıştığı bir manzara olabilir veya Trump'ın destekçilerinin genel olarak Harris'in destekçilerinden daha fazla bahis yapma olasılığı olduğu için örnekleme yanlılığı tarafından çarpıtılmış olabilir.