Bitcoin 101: Цінність і ціна Bitcoin

У цій статті йдеться про фактори, що визначають ціну Bitcoin, моделі оцінки, а також про те, як масове впровадження Bitcoin відображається на його ціні.

Bitcoin, безперечно, є найвідомішою криптовалютою, якою торгують вже понад десять років. Скептики, які очікували падіння криптовалюти, були приголомшені, коли знаменита монета досягла 69 000 доларів США торік, і знову постало актуальне питання про цінність Bitcoin. У цій статті ми познайомимо вас з основами, сподіваючись, що з часом ви зможете знайти власну відповідь на це питання.

Що визначає ціну Bitcoin?

Перш за все, ми поговоримо про роль Bitcoin як валюти. Щоб вважатися справжньою валютою, Bitcoin повинен мати наступні характеристики: дефіцитність, подільність, прийняття, портативність, довговічність і однорідність. Як цифрова валюта, Bitcoin легко відповідає вимогам портативності, довговічності та однорідності. Подільність теж визначена, оскільки найменша одиниця Bitcoin (один сатоші) еквівалентна лише одній мільйонній частині Bitcoin. Таким чином, вартість Bitcoin визначається його дефіцитом і прийняттям.

Перше бичаче зростання Bitcoin відбулося лише у 2013 році – майже через п'ять років після його створення – і це стало початком масового впровадження Bitcoin. Дедалі більша потреба в децентралізації в останні роки дійсно сприяла успіху Bitcoin, оскільки він не регулюється і не зазнає впливу з боку урядів.

Більше прийняття також означає більший попит. І, вочевидь, майнінг Bitcoin доступний не для всіх, тому пропозиція, безумовно, обмежена. Тож цілком можна стверджувати, що ключовим фактором вартості цієї цифрової валюти є дефіцитність Bitcoin.

Пропозиція Bitcoin протягом років

Довгострокове бачення творця Bitcoin призвело до встановлення жорсткого обмеження пропозиції на рівні 21 мільйона монет. Сьогодні вже видобуто майже 92% пропозиції Bitcoin, що свідчить про наближення поворотного моменту в його еволюції. З 19,374 мільйонів видобутих Bitcoin 4 мільйони повністю вийшли з обігу з різних причин, таких як:

• Власники гаманців (назавжди) втратили свої приватні ключі або не передали інформацію своїм родинам та спадкоємцям;

• Дехто випадково або свідомо спалив свої BTC шляхом переказу на непридатну для використання адресу;

• 1,1 млн Bitcoin, що належать засновнику Сатоші, не рухаються вже більше десяти років, і малоймовірно, що він або вони коли-небудь повернуться.

Є й інші причини того, що циркулююча пропозиція Bitcoin ніколи не досягне свого максимуму, в тому числі через неактивність китів. Погляньмо на графік нижче:

Джерело: персоналізована діаграма з використанням даних Glassnode

З 2017 року відбулося кілька бичачих ринків, і відсоток нерухомих BTC залишається на рівні вище 40%. Це закріплює аспект дефіциту Bitcoin як валюти і надає ціні Bitcoin значного імпульсу.

Прийняття компаніями

Компанії почали використовувати криптотехнології після ралі 2020 року, або безпосередньо додаючи їх у свої портфелі, або інвестуючи в Grayscale’s Bitcoin Trust (GBTC), Bitcoin ETF та використовуючи ф'ючерсні контракти на Bitcoin на CME. З точки зору прийняття, Волл-стріт поступово визнає і приймає цифровий тренд.

Тим часом інші великі гравці обирають інший підхід: підтримують Bitcoin як новий спосіб оплати за свої товари та послуги. Серед них Microsoft (Xbox Live, застосунки та ігри), Вікіпедія (пожертви та фінансові внески), Paypal, Starbucks (через BitPay), Twitch та Rakuten. Платежі в BTC також стали доступними для продуктів Tesla, але компанія швидко прибрала цю опцію. Однак, розголос у ЗМІ, який з'явився разом з цією новиною, вже підштовхнув ціну Bitcoin до нового історичного максимуму. Традиційні банки також придивляються до Bitcoin, що сприяє подальшому зростанню його цінності.

Купівля та продаж Bitcoin доступні через PayPal. Джерело: PayPal US.

Публічність та масова обізнаність

Можливо, ви ніколи раніше не володіли й не купували Bitcoin, але ви точно десь чули цю назву. Бичачі настрої досягли свого піку у 2017 та 2019 роках, коли були зафіксовані нові історичні максимуми Bitcoin. Зростання загальної кількості пошукових запитів за термінами "Bitcoin" і "BTC" також збігається зі спалахом пандемії та прийняттям компаніями. Більше інформації та рекомендацій щодо інвестування в Bitcoin та переказу BTC через мережу значно полегшує доступ до цього простору для приватних осіб, що, своєю чергою, проявляється у зростанні ціни на Bitcoin.

Джерело: Побудовано з використанням даних Google Trend і CoinGecko.

Співвідношення з іншими активами

Як і долар США, Bitcoin має величезний вплив на інші криптовалюти. Попри те, що домінування Bitcoin з часом помітно зменшується, він все ще має звання "найвідомішої та першої криптовалюти, прийнятої в усьому світі". Кілька Bitcoin-ралі дійсно надихнули технічно підкованих людей на створення нових криптовалют і стимулювали зростання цифрового простору в останні роки.

З іншого боку, Bitcoin став більш корельованим з традиційними активами: акціями, SP500, NASDAQ100, біржовими товарами і навіть з облігаціями. В результаті багато фінансових установ почали приймати Bitcoin як новий клас активів і використовувати його для диверсифікації ризиків.

Кореляція Bitcoin до SP500 за 1 рік. Джерело: CoinMetrics.io

Історія цін на Bitcoin

Озираючись назад, можна побачити, що Bitcoin пройшов вражаючий шлях. Він нічого не коштував, коли хтось під псевдонімом Сатоші Накамото опублікував Bitcoin whitepaper і протягом наступних п'яти років курс Bitcoin ледь перевищував нульову позначку. Чи знаєте ви, що існує Bitcoin Pizza Day, який відзначається щороку 22 травня? Це був перший випадок, коли Bitcoin було використано в комерційній транзакції – у 2010 році чоловік з Флориди заплатив за дві доставлені піци 10 000 BTC.

Монеті знадобилося ще три роки, щоб піднятися до позначки в 1000 доларів США, і це навіть призвело до встановлення першого Bitcoin-банкомату у Ванкувері, але ралі тривало недовго. У той час багато хто передбачав падіння Bitcoin і називав його шахрайством, проте потім був ошелешений його зростанням у 2017 році. Ціна Bitcoin перевищила 20 000 доларів США, що означає прибутковість у 20 разів менше ніж за 12 місяців і ринкову капіталізацію понад 1 мільярд доларів США. Він одразу ж привернув увагу провідних ЗМІ, заохотивши більше роздрібних інвесторів торгувати та тримати BTC.

А решта – це вже історія.

Альтернативний засіб збереження вартості?

Одне з важливих питань полягає в наступному: чи дійсно Bitcoin виконує функцію збереження вартості? Золото було найвідомішим засобом збереження вартості в історії людства і досі вважається надійним варіантом для збереження капіталу в умовах невизначеності. Багато хто стверджує, що Bitcoin навряд чи може слугувати новим засобом збереження вартості через свою надзвичайну волатильність, але те ж саме було і з золотом у 1740-х роках. У 1971 році, коли США вирішили припинити прив'язку долара до золота, цьому дорогоцінному металу довелося неабияк поборотися за те, щоб довести, що він є повноцінним засобом збереження вартості. Наприклад, у 1975 році спостерігався спад на 24% після зростання на 73% у 1974 році. У 1982 році, після падіння до одного з історичних мінімумів, золото втратило майже дві третини своєї вартості у порівнянні з двома попередніми роками.

Ціна на золото в 1970-х роках. Джерело: macrotrends.net

Цілком можна очікувати, що Bitcoin піде тим же шляхом. Так, ми пережили кілька божевільних коливань, але дані свідчать про те, що волатильність знижується, оскільки вартість Bitcoin зростає більш стабільно.

Джерело: buybitcoinworldwide.com

Ще занадто рано відкидати ідею про те, що Bitcoin стане новим засобом збереження вартості. Ми знаємо, що Bitcoin знаходиться на тому ж початковому етапі розвитку, що і всі інші наявні засоби збереження вартості, і, враховуючи його поточну ринкову капіталізацію, можна ще багато чого спостерігати, поки ціна Bitcoin нарешті не досягне свого стабільного стану. Ще одним фактором, що стимулює цей рух, є активізація соціальної активності та зростаюча потреба в децентралізованій платіжній системі.

Скільки грошей у світі зберігається в Bitcoin?

Згідно з глобальним балансом 2022 року, загальне багатство світу становило 630 трильйонів доларів США, а ринкова капіталізація Bitcoin на 31 грудня 2022 року становила 319,72 мільярда доларів США. Таким чином, за сьогоднішньої ціни в 16 604,02 доларів США, частка Bitcoin у світовому багатстві становить 0,05%.

Моделі оцінки Bitcoin

Для раціонального підходу необхідно мати можливість виразити майбутні зміни цін на Bitcoin за допомогою моделей оцінки. Нижче наведено дві найпоширеніші моделі оцінки Bitcoin.

Запаси до потоку

Ця модель розглядає Bitcoin подібно до дорогоцінних металів, які історично слугували різними засобами збереження вартості (золото, срібло і платина) з наступних причин:

• Їх пропозиція не може бути суттєво і штучно збільшена, звідси й відносний дефіцит;

• На придбання цих активів потрібен час;

• Вони зберігають вартість з плином часу.

Розглядаючи Bitcoin як засіб збереження вартості, ми можемо розрахувати співвідношення між його циркулюючою пропозицією і щорічним припливом нових монет. Чим вищий коефіцієнт, тим нижча цінова гнучкість пропозиції і, відповідно, тим ціннішим стає товар.

Цю модель було представлено особою під псевдонімом PlanB у 2019 році. Досі вона досить добре узгоджувалася зі змінами цін на Bitcoin.

Джерело: lookintobitcoin.com

Справедлива вартість

Замість того, щоб намагатися спрогнозувати ціни на Bitcoin в майбутньому, модель Клода Ерба (колишнього менеджера товарного портфеля в TCW Group) фокусується на визначенні справжньої вартості Bitcoin з його мережевого ефекту, тобто надмірно пропорційного зростання вартості мережі стосовно кількості підключених користувачів.

Джерело: Claude Erb.

Попри різницю між оцінкою Ерба та ринковою ціною Bitcoin, варто відзначити постійне зростання справедливої вартості Bitcoin з 2010 року. І навіть якщо ми врахуємо ці коливання, інші активи, що торгуються на біржі, також зазнають коливань своєї справедливої вартості.

Загалом, визнано, що вартість Bitcoin визначається базовим ринковим механізмом попиту і пропозиції, так само, як і вартість інших усталених активів. Ми всі разом перебуваємо на висхідній хвилі децентралізації, де Bitcoin займає провідні позиції та проходить стрес-тести, щоб продемонструвати атрибути справжнього засобу збереження вартості.

Застосування моделей оцінки для торгівлі ф'ючерсами на Bitcoin

Але досить теоретичних формул – ми запрошуємо вас дізнатися більше про дивовижний світ блокчейну й отримати практичний досвід торгівлі Bitcoin без необхідності володіти власними Bitcoin. Bitget пропонує різноманітні інвестиційні продукти, такі як ф'ючерси Coin-Ⓜ, ф'ючерси USDT-Ⓜ, ф'ючерси USDC-Ⓜ та копітрейдинг Bitget, які можуть забезпечити нашим користувачам кращий, але опосередкований доступ до Bitcoin.

Як провідна криптовалютна біржа деривативів, ми зосереджуємося на вдосконаленні філософії дизайну наших продуктів і, що найважливіше, на постійному покращенні досвіду клієнтів. Незалежно від того, чи ви новачок, чи досвідчений інвестор, на Bitget завжди знайдеться відповідний варіант для вас.