Bitcoin 101: Giá và Giá Trị của Bitcoin

Bài viết này sẽ bàn về các yếu tố quyết định giá của Bitcoin, các mô hình định giá và cách mức độ đón nhận được phản ánh trong giá Bitcoin.

Bitcoin chắc chắn là đồng tiền điện tử phổ biến nhất và được giao dịch nhiều nhất trong hơn một thập kỷ qua. Những người hoài nghi chờ đợi tiền điện tử sụp đổ đã choáng váng khi đồng coin nổi tiếng nhất đạt mức giá $69,000 vào năm 2021 và một lần nữa, những câu hỏi về giá trị của Bitcoin lại một lần được đặt ra. Bài viết này sẽ giới thiệu sơ qua những điều cơ bản và hy vọng đến cuối cùng bạn có thể tự tìm ra đáp án cho chính mình.

Điều gì quyết định giá Bitcoin?

Đầu tiên, chúng ta sẽ bàn về Bitcoin với vai trò như một đồng tiền. Để thực sự được xem là tiền tệ, Bitcoin phải có những yếu tố sau đây: độ khan hiếm, khả năng phân chia, khả năng được chấp nhận, tính di động, độ bền và sự đồng nhất. Là một đồng tiền kỹ thuật số, Bitcoin có thể dễ dàng đáp ứng các yêu cầu về tính di động, độ bền và sự đồng nhất. Khả năng phân chia cũng được đáp ứng khi đơn vị nhỏ nhất của Bitcoin (một Satoshi) có giá trị bằng 1/100,000,000 Bitcoin. Giá trị của Bitcoin vì thế được xác định dựa trên mức độ chấp nhận và sự khan hiếm.

Lần tăng giá Bitcoin đầu tiên diễn ra vào năm 2013 – 5 năm kể từ khi ra mắt – đã đánh dấu sự khởi đầu cho việc đón nhận hàng loạt của Bitcoin. Nhu cầu phân quyền trong những năm gần đây đã thực sự giúp Bitcoin tỏa sáng bởi tính chất không bị kiểm soát và ảnh hưởng bởi chính phủ của nó.

Được chấp nhận nhiều hơn đồng nghĩa với nhu cầu nhiều hơn. Và hiển nhiên việc khai thác Bitcoin không hề phù hợp với tất cả mọi người, vì thế nguồn cung của nó có giới hạn. Có thể nói yếu tố chính tạo nên giá trị của đồng tiền kỹ thuật số này chính là mức độ khan hiếm của nó.

Nguồn cung của Bitcoin qua các năm

Tầm nhìn dài hạn của cha đẻ Bitcoin đã tạo ra tổng cộng 21 triệu đồng. Đến nay đã có gần 92% Bitcoin được khai thác, báo hiệu một thời điểm quan trọng sắp diễn ra trong quá trình phát triển nó. Trong số 19.374 triệu Bitcoin đã khai thác, chỉ có 4 triệu đồng thực được lưu thông bởi nhiều lý do khác nhau, có thể kể đến như:

• Chủ sở hữu ví (vĩnh viễn) làm mất khóa riêng tư của họ hoặc không truyền nó lại cho gia đình, người thân;

• Cố ý hoặc vô tình đốt BTC bằng cách gửi nó đến các địa chỉ không thể sử dụng;

• 1.1 triệu Bitcoin của Satoshi vẫn chưa hề di chuyển trong hơn một thập kỷ và không có dấu hiệu gì cho thấy anh/cô ấy sẽ hoạt động trở lại.

Còn một số lý do khác khiến cho cung lưu thông của Bitcoin không bao giờ đạt được tổng nguồn cung, bao gồm các cá voi không hoạt động. Hãy xem biểu đồ bên dưới:

Nguồn: Biểu đồ tùy chỉnh sử dụng dữ liệu của Glassnode

Thị trường đã có nhiều đợt tăng giá kể từ năm 2017 và phần trăm Bitcoin không hoạt động vẫn được giữ trên 40%. Điều này đã củng cố khía cạnh khan hiếm của Bitcoin như một đồng tiền tệ và tạo cho Bitcoin một động lực tăng giá cực lớn.

Sự đón nhận đến từ các tổ chức

Các tổ chức đã bắt đầu quan tâm đến công nghệ mã hóa từ năm 2020, như trực tiếp thêm chúng vào sổ sách, đầu tư vào quỹ tín thác Bitcoin của Grayscale (GBTC), Bitcoin ETFs và sử dụng các hợp đồng tương lai Bitcoin của CME. Từ khía cạnh chấp nhận, Wall Street đang dần dần công nhận cũng như đón đầu xu hướng kỹ thuật số.

Trong khi đó, các tay chơi lớn lại chọn những cách tiếp cận khác: Hỗ trợ Bitcoin như một phương tiện thanh toán hàng hóa và dịch vụ mới. Họ bao gồm Microsoft (Xbox Live, các ứng dụng và game), Wikipedia (ủng hộ và đóng góp tài chính), Paypal, Starbucks (qua BitPay), Twitch và Rakuten. Thanh toán bằng BTC đã từng được áp dụng đối với các sản phẩm của Tesla nhưng công ty đã nhanh chóng xóa bỏ nó ngay sau đó. Tuy nhiên, việc xuất hiện trên các kênh truyền thông cùng với tin tức đã nhanh chóng đẩy giá Bitcoin đạt mốc cao nhất mọi thời đại. Những ngân hàng truyền thống đã để mắt đến Bitcoin, góp phần gia tăng giá trị cho nó.

Có thể mua bán Bitcoin trên PayPal. Nguồn: The Economic Times.

Công Khai và Nhận Thức Đại Chúng

Có thể bạn chưa từng sở hữu hoặc mua Bitcoin trước đây, nhưng chắc chắn bạn đã nghe về cái tên đó. Tâm lý lạc quan đã đạt đỉnh vào năm 2017 và 2019 khi mức giá cao nhất mọi thời đại mới của Bitcoin được ghi nhận. Số lượt tìm kiếm “Bitcoin” và “BTC” cũng trùng với đợt bùng phát đại dịch và việc chấp nhận BTC của các tổ chức. Nhiều nội dung và hướng dẫn về đầu tư, chuyển Bitcoin giữa các mạng lưới giúp những cá nhân mới tham gia thị trường dễ dàng hơn, phản ánh ở việc tăng giá Bitcoin.

Nguồn: Xây dựng từ dữ liệu của Google Trend và CoinGecko.

Tương quan với những tài sản khác

Tương tự với USD, Bitcoin cũng có ảnh hưởng lớn đến các đồng tiền điện tử khác. Ngay cả khi mức độ thống trị của Bitcoin giảm đáng kể theo thời gian, nó vẫn tồn tại với danh hiệu “Đồng tiền điện tử nổi tiếng nhất và được đón nhận đầu tiên trên toàn cầu”. Những tranh cãi xung quanh Bitcoin đã truyền cảm hứng cho những người am hiểu công nghệ tạo ra các đồng tiền kỹ thuật số khác, từ đó thúc đẩy sự phát triển không gian kỹ thuật số trong những năm gần đây

Theo hướng khác, Bitcoin đã trở nên tương quan hơn với những tài sản truyền thống khác: Cổ phiếu, SP500, NASDAQ100, hàng hóa và thậm chí cả trái phiếu. Kết quả là nhiều tổ chức tài chính đã bắt đầu chấp nhận Bitcoin như một loại tài sản khẩn cấp và sử dụng nó để đa dạng hóa rủi ro.

Tương quan giữa Bitcoin 1-năm và SP 500. Nguồn: CoinMetrics.io

Lịch sử giá của Bitcoin

Khi nhìn lại, Bitcoin thật sự đã có một quá trình rất ấn tượng. Nó dường như vô giá trị khi Nakamoto Satoshi công khai giấy trắng (whitepaper) của Bitcoin và không thu được gì trong 5 năm sau đó. Bạn có biết Bitcoin Pizza Day được kỷ niệm vào ngày 22 tháng 5 hàng năm? Đó là lần đầu tiên Bitcoin được sử dụng trong một giao dịch thương mại khi một người đàn ông tại Florida đồng ý thanh toán 2 chiếc pizza với giá 10,000 BTC vào năm 2010.

Bitcoin mất 3 năm để đạt mức giá $1,000, thậm chí một ATM Bitcoin đã lần đầu tiên được lắp đặt tại Vancouver, nhưng nó không tồn tại lâu. Tại thời điểm này, nhiều người đã cho rằng đó là một trò lừa đảo và để rồi ngạc nhiên bởi mức tăng trưởng của nó vào năm 2017. Giá Bitcoin vượt qua $20,000, tương ứng với mức lợi nhuận 12x trong ít hơn 12 tháng với vốn hóa thị trường hơn 1 tỷ USD. Bitcoin ngay lúc đó đã nhận được sự chú ý từ truyền thông chính thống, khuyến khích nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia giao dịch và nắm giữ BTC.

Phần còn lại chính là lịch sử.

Phương tiện lưu trữ giá trị thay thế?

Một câu hỏi quan trọng: Bitcoin có thể hoạt động như một phương tiện lưu trữ giá trị? Vàng đã làm tốt chức năng này trong xuyên suốt lịch sử của nhân loại và vẫn được xem là một phương tiện lưu trữ tài sản hợp lý khi tình hình bất ổn. Nhiều người cho rằng Bitcoin không thể dùng để lưu trữ giá trị bởi mức độ biến động của nó, tuy nhiên điều đó cũng giống với vàng vào năm 1740. Năm 1971 khi Hoa Kỳ quyết định ngừng neo đồng USD với vàng, kim loại quý giá này đã phải khá chật vật để khẳng định giá trị của mình với vai trò lưu trữ giá trị. Ví dụ vào năm 1975, vàng đã giảm 24% giá trị và tăng lại 73% vào năm 1974. Năm 1982 tại một trong những mức giá thấp nhất của mình, vàng đã giảm gần 2/3 giá trị so với 2 năm trước.

Giá vàng trong những năm 1970s. Nguồn: macrotrends.net[d]

Chúng ta có thể trông đợi Bitcoin đi trên con đường như vậy. Phải, chúng ta đã đi qua những đợt biến động giá mạnh, tuy nhiên dữ liệu cho thấy rằng mức độ biến động đang giảm dần, hay nói cách khác giá trị của Bitcoin đang tăng bền vững hơn.

Nguồn: buybitcoinworldwide.com

Còn quá sớm để bỏ đi ý nghĩ Bitcoin sẽ trở thành phương tiện lưu trữ giá trị mới. Điều chúng ta đã biết là Bitcoin đang có khởi đầu giống với những phương tiện lưu trữ hiện tại và, khi cân nhắc đến vốn hóa thị trường, cần phải quan sát nhiều hơn trước khi Bitcoin đạt đến mức giá ổn định cuối cùng. Một yếu tố củng cố cho điều này chính là hoạt động của chủ nghĩa xã hội tích cực cũng như sự gia tăng nhu cầu về một hệ thống thanh toán phi tập trung.

Bao nhiêu tiền của thế giới đang nằm trong Bitcoin?

Bảng cân đối kế toán toàn cầu năm 2020 báo cáo tổng tài sản là 1.540 nghìn tỷ USD, trong khi vốn hóa thị trường của Bitcoin hiện là 787,4 triệu USD. Ở mức giá $41,600, Bitcoin chiếm 0.05% tổng tài sản toàn cầu.

Các mô hình định giá cho Bitcoin

Để ổn định, giá Bitcoin phải có thể dự đoán được trong tương lai bằng các mô hình định giá. Dưới đây là hai mô hình định giá Bitcoin thường được sử dụng.

Stock-to-Flow

Mô hình này xem Bitcoin giống như các kim loại quý được sử dụng làm phương tiện lưu trữ giá trị trước đó (vàng, bạc và bạch kim) vì các lý do sau:

• Nguồn cung của chúng không thể tăng đột ngột và có chủ đích, tương tự đối với độ khan hiếm;

• Việc thâu tóm những tài sản này cần thời gian;

• Giữ được giá trị theo thời gian.

Khi xem xét Bitcoin như nơi lưu trữ giá trị, chúng ta có thể tính toán tỷ lệ giữa cung lưu thông và số coin được khai thác mới hàng năm. Tỷ lệ càng lớn, độ co dãn giá của nguồn cung càng thấp và giá trị càng cao.

Mô hình này được giới thiệu bởi một người ẩn danh tên PlanB vào năm 2019. Đến nay nó khá tương đồng với những biến động giá của Bitcoin.

Source: buybitcoinworldwide.com

Giá trị hợp lý

Thay vì cố gắng dự đoán giá Bitcoin, mô hình được giới thiệu bởi Claude Erb (nhà quản lý danh mục đầu tư hàng hóa trước đây của TCW Group) tập trung vào việc xác định giá trị hợp lý của Bitcoin từ những ảnh hưởng của nó trong mạng lưới, ví dụ tăng trưởng vượt mức của giá trị mạng lưới so với số người dùng được kết nối.

Nguồn: Claude Erb.

Ngoài khác biệt giữa giá trị Bitcoin theo định giá của Erb và giá thị trường, điểm cần lưu ý ở đây chính là mức tăng trưởng đều đặn về giá trị hợp lý của Bitcoin kể từ năm 2010. Nếu quan tâm theo xu hướng này, các tài sản được giao dịch công khai cũng có những khác biệt so với giá trị hợp lý của chúng.

Nhìn chung, có thể thấy rằng giá trị của Bitcoin được xác định bởi cơ chế cung cầu đơn giản của thị trường giống như các tài sản đã ra mắt. Chúng ta hiện đang trên một cơn sóng phi tập trung ngày càng lớn mạnh, với Bitcoin dẫn đầu và đang cố gắng vượt qua các bài kiểm tra nhằm chứng minh giá trị thực của mình.

Áp dụng các mô hình định giá vào giao dịch Futures Bitcoin

Khi đã học đủ các công thức lý thuyết, bạn nên tìm hiểu thêm về thế giới blockchain tuyệt vời và trải nghiệm thử một vài giao dịch Bitcoin mà không cần phải thực sự sở hữu Bitcoin. Bitget hiện cung cấp một số sản phẩm đầu tư Bitcoin như Bitget Coin-Ⓜ Futures, Bitget USDT-Ⓜ Futures và Bitget Copy Trade, tất cả có thể cung cấp cho người dùng những trải nghiệm giao dịch Bitcoin gián tiếp tuyệt vời.

Là sàn giao dịch phái sinh tiền điện tử hàng đầu, chúng tôi tập trung hoàn thiện triết lý thiết kế sản phẩm của mình, và quan trọng nhất là liên tục cải thiện trải nghiệm của khách hàng. Không quan trọng bạn là người mới hay là một nhà giao dịch có kinh nghiệm, Bitget luôn có những lựa chọn phù hợp với bạn.

Trải nghiệm ngay hôm nay và nhận phần thưởng người dùng mới từ chúng tôi: Đăng ký người dùng mới Bitget

Nhớ đăng ký các kênh truyền thông của chúng tôi!

Twitter | Telegram | LinkedIn | Youtube | Facebook | Instagram