Khi giao thức DeFi đầu tiên trong lịch sử Ethereum bắt đầu lộ diện trên Internet

Vào ngày 27 tháng 8, thỏa thuận cho vay MakerDAO đã thông báo rằng họ đã đổi tên thành Sky và ra mắt mã thông báo quản trị gốc SKY dưới dạng phiên bản nâng cấp của mã thông báo Maker (MKR) cho hệ sinh thái Sky rộng lớn hơn và sẽ ra mắt vào ngày 18 tháng 9 Đổi tên stablecoin phi tập trung DAI thành USDS.

Mã thông báo quản trị MKR và stablecoin DAI hiện tại của Maker sẽ tiếp tục tồn tại và người dùng có thể tự nguyện nâng cấp mã thông báo của họ lên USDS và SKY. Mỗi mã thông báo MKR có thể được nâng cấp lên 24.000 mã thông báo SKY và DAI sẽ được chuyển đổi thành USDS theo tỷ lệ 1:1.

Maker cũng có kế hoạch tái tạo lại hệ sinh thái subDAO "Sky Stars" sắp tới của mình bao gồm các dự án phi tập trung độc lập với mô hình kinh doanh, mã thông báo, quản trị và kho bạc riêng, người dùng sẽ có thể sử dụng USDS để nuôi các token do Stars phát hành. Sky Star đầu tiên được đưa lên mạng là giao thức cho vay Spark Protocol, hiện có TVL hơn 3 tỷ USD.

Đêm qua, sau khi MakerDAO chính thức thông báo đã chính thức đổi tên thành Sky Protocol, tài khoản Twitter chính thức ban đầu @MakerDAO đã ngay lập tức bị hủy. Đồng thời, một nhân viên của phương tiện truyền thông Trung Quốc @Foresight_News đã đăng ký tay cầm này. Cách tiếp cận này tránh được khả năng MakerDAO, một tay cầm nổi tiếng, có thể bị ai đó sử dụng với ý định giả mạo tài khoản giả cho dự án. Hiện tại, khi tìm kiếm "makerdao" trên Twitter, dù bạn có theo dõi hay không thì dự án đầu tiên hiển thị vẫn là Sky.

Từ MakerDAO đến Sky, giao thức DeFi đầu tiên trong lịch sử của Ethereum việc đổi thương hiệu đã không nhận được sự ủng hộ và hiểu biết nhất trí từ cộng đồng, từ việc gây tổn hại đến nhận diện thương hiệu đến làm giảm giá trị mã thông báo và thậm chí tăng đến mức giao thức Maker không còn phi tập trung. Kể từ khi MakerDAO công bố "Endgame", mọi nâng cấp của giao thức đều thu hút sự chú ý của thị trường. Sau khi việc phân chia dự kiến chính thức được triển khai, người dùng trong cộng đồng đã đặt ra câu hỏi về việc liệu MakerDAO có còn phi tập trung hay không. Hành trình Endgame của Maker sẽ ảnh hưởng như thế nào đến sự lựa chọn của người dùng cốt lõi, đề xuất giá trị và kỳ vọng trong tương lai của chính dự án cũng là những vấn đề cần được tiếp tục quan tâm.

Thay đổi tài sản có làm suy giảm MKR không?

Bản cập nhật này bao gồm nhiều thay đổi về nội dung. Đầu tiên là mỗi mã thông báo MKR sẽ được chuyển đổi thành 24.000 mã thông báo SKY. Quyết định này được coi là sự phân chia vốn chủ sở hữu của MakerDAO. Hiện tại, giá của một mã thông báo MKR là 1.923 USD và một mã SKY trị giá 0,08 USD sau khi chia tách. Có một số chỗ để tưởng tượng về hiệu suất giá của mã thông báo mới.

Như đã đề cập trước đó, giao thức mới Sky cũng sẽ ra mắt hệ sinh thái subDAO "Sky Stars", có thể phát hành mã thông báo quản trị một cách độc lập, quản lý kho bạc và cộng đồng của mình cũng như triển khai DAO- những quyết định cụ thể. Tuy nhiên, động thái này đã khiến người dùng lo lắng rằng token mới sẽ làm giảm giá trị token của giao thức ban đầu.

Chính thức tuyên bố rằng vai trò của Sky Stars là đổi mới, thử nghiệm và chấp nhận nhiều rủi ro hơn, trong khi bản thân Sky Protocol có thể tiếp tục tập trung hoàn toàn vào việc duy trì giá trị và bảo mật về bản chất tiền tệ ổn định của USDS, "Quản trị bầu trời bảo vệ khỏi rủi ro đuôi, trong khi Stars tập trung vào kinh doanh trong các chiến hào."

Mặc dù ý tưởng là phân quyền và phân phối giữa các quản trị SubDAO khác nhau, nhưng số lượng lớn mã thông báo quản trị mới được giới thiệu có thể dẫn đến sự pha loãng đáng kể giá trị MKR. Mỗi SubDAO có mã thông báo riêng, có thể làm giảm giá trị và sự chú ý của MKR. Sự pha loãng này không chỉ có khả năng gây tổn hại đến giá trị của MKR mà còn làm phức tạp cơ cấu quản trị và khiến ai là người có quyền ra quyết định thực sự trở nên kém rõ ràng hơn.

Hiện tại, giao thức Spark sinh thái phụ đầu tiên đã được ra mắt và mã thông báo quản trị Spark SPK sẽ được ra mắt.

Phi tập trung đã chết?

Về việc đổi thương hiệu này, điều gây tranh cãi nhất là đồng tiền ổn định phi tập trung ban đầu DAI của MakerDAO sẽ được chuyển đổi thành USDS với tỷ lệ 1:1 USDS có thể bị đóng băng. hoạt động và sẽ bị hạn chế ở một số quốc gia, khu vực nhất định (bao gồm Hoa Kỳ và Vương quốc Anh) và người dùng VPN.

Thông báo chính thức của Maker không đề cập đến chức năng đóng băng Theo phương tiện truyền thông blockchain Wu Blockchain, Phoenix Labs và Giám đốc điều hành Spark Protocol, Sam MacPherson đã xác nhận USDS sẽ có tính năng đóng băng. , nhưng sau đó anh ấy đã xóa dòng tweet được đề cập.

Người sáng lập MakerDAO Rune trả lời: "Tuyên bố này có phần sai lệch, bởi vì DAI sẽ tiếp tục chạy như trước và vẫn có thể được sử dụng. Nâng cấp USDS là tùy chọn, chỉ USDS sẽ có chức năng đóng băng, DAI là một hợp đồng thông minh bất biến và không thể sửa đổi." Dưới một bài đăng khác hỏi chức năng đóng băng là gì, Rune nói "Việc đóng băng cuối cùng là thông qua quản trị phi tập trung được kiểm soát bởi một cơ chế."

Giám đốc điều hành mạng cuối cùng androolloyd.eth cho biết "Về mặt kỹ thuật, nó có cơ chế ủy quyền, nhưng hiện tại nó chỉ kiểm tra quyền để đúc DAI. Chuyển khoản vẫn chưa được kích hoạt . nhưng có thể nâng cấp và do đó có thể được xem xét theo ý muốn của người quản lý."

Các stablecoin tập trung như USDC và USDT có chức năng xem xét và đóng băng trên một số chuỗi. Mục đích của USDS có thể là tuân thủ các yêu cầu tuân thủ và có khả năng duy trì. Tuy nhiên, quyết định này. đã làm tổn hại đến niềm tin của nhiều người dùng trong cộng đồng.

Crypto KOLlaurence thẳng thừng nói "Olympus "Có sa ngã" có nghĩa là thứ gì đó từng mạnh mẽ hoặc không thể lay chuyển đã bị đánh bại hoặc mất kiểm soát. Người dùng trong cộng đồng nhận xét: “Một stablecoin có chức năng đóng băng giống như một con sóc nghiện ma túy đang đu dây trên dây. Nó không ổn định chút nào. Tất cả những người nắm giữ DAI đã vô tình trở thành người thử nghiệm CBDC. Tôi hy vọng bạn sẽ thích nhà tù kỹ thuật số này.” được xây dựng bởi những kẻ đã phá hoại nền tài chính truyền thống."

Thành viên SynthetixMilliΞ nhận xét: "Tôi nghĩ Maker sẽ dần trở nên không còn phù hợp kể từ đây trở đi. Với tư cách là một người gốc DeFi, tôi không thể diễn tả được sự bi quan và thiếu sót của lộ trình này vào thời điểm những kế hoạch này thực sự được đưa ra. thành hiện thực, DAI sẽ mất tất cả các hào quang của mình và được thay thế hoàn toàn bằng các giải pháp thay thế đáng tin cậy hơn (trong trường hợp này, ngay cả thứ gì đó như USDC sẽ tốt hơn)

Curve Finance nhận xét rằng (động thái của Maker) có thể chỉ muốn cạnh tranh với USDC và USDT.

Kết quả là DAI có mất đi lợi thế của mình không?

Theo quan điểm của MilliΞ, “Lý do khiến DAI phát triển thịnh vượng cho đến nay hoàn toàn là do những người nắm giữ Curve đã cung cấp một lượng lớn trợ cấp cho 3pool, mang lại tính thanh khoản mạnh mẽ cho nó. Con hào tình dục Nếu không có 3pool, nguồn cung DAI sẽ không bao giờ vượt quá 1 tỷ USD ”

Do đó, Yearn và Curve đã cung cấp trợ cấp cho những người nắm giữ. , giá của DAI cao hơn giá trị neo, điều này đã thúc đẩy Maker giới thiệu Mô-đun ổn định được chốt (PSM) để cung cấp cách đáp ứng nhu cầu cung cấp DAI mà không yêu cầu người dùng phải thế chấp quá mức cho các khoản vay của họ. Hiện tại, USDC là PSM lớn nhất. Kho tiền của nhà sản xuất Những loại khác bao gồm USDP và GUSD. PSM của Maker từng xác nhận hơn 50% nguồn cung DAI Khi DAI ngày càng phụ thuộc nhiều hơn vào PSM, cộng đồng đã chỉ trích điều này và tin rằng việc phụ thuộc quá nhiều vào PSM sẽ khiến DAI trở thành đại diện cho một stablecoin tập trung.

Tuy nhiên, do trợ cấp cho các dự án DeFi đã giảm, thậm chí Curve còn tung ra stablecoin crvUSD của riêng mình bước vào cuộc cạnh tranh và Maker phải tìm kiếm nguồn doanh thu mới. Maker bắt đầu chuyển sang RWA và khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu tăng lãi suất, MakerDAO đã chuyển tiền PSM ra khỏi chuỗi để thu được lợi nhuận. Chiến lược này đã giúp doanh thu của Maker tăng lên đáng kể, nhưng với kỳ vọng ngày càng tăng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, tình trạng này có thể không còn kéo dài nữa.

Hiện tại, phần lớn doanh thu của MakerDAO đến từ RWA. DAO phụ được đề cập ở trên chịu trách nhiệm đổi mới, thử nghiệm và chấp nhận nhiều rủi ro hơn, trong khi bản thân Sky tập trung vào Duy trì. giá trị và tính bảo mật của USDS stablecoin giống như Maker tách biệt các hoạt động kinh doanh trên chuỗi và ngoài chuỗi.

Sự thống trị của DAI chủ yếu dựa vào sự thống trị của nhóm thanh khoản và sự phân cấp của nó so với các stablecoin khác Lợi thế cạnh tranh, nhưng khi trợ cấp dự án DeFi biến mất và các đối thủ cạnh tranh bắt kịp, thị trường của DAI cổ phần trong stablecoin phi tập trung có thể bị xói mòn. Khả năng cạnh tranh của các stablecoin tập trung cũng không ngừng được cải thiện. Maker đã nâng cấp DAI lên USDS và trở thành một stablecoin có chức năng đóng băng, điều đó có nghĩa là DAI với tư cách là một stablecoin phi tập trung sẽ không còn hấp dẫn nữa và hoạt động kinh doanh chính của nó sẽ không còn nữa. chuyển hoàn toàn sang RWA.

Chuyển sang RWA và bổ sung chức năng đóng băng là một quyết định kinh doanh tất yếu. Adam Cochran, đối tác nổi tiếng của KOL và CEHV, đã phân tích rằng nếu Maker muốn được hỗ trợ bởi thu nhập trái phiếu kho bạc, thậm chí thông qua các giao dịch trái phiếu kho bạc thứ cấp, thì nó phải có chức năng đóng băng và chức năng chặn khu vực VPN. Đó là một sự đánh đổi mà ngành cần phải thực hiện vì bạn không thể tận hưởng những lợi ích của hệ thống tài chính truyền thống của Hoa Kỳ nếu không tuân thủ luật lệ. “Hoặc chọn phi tập trung hóa và hoạt động độc lập; hoặc chấp nhận những ràng buộc của Bộ Tài chính để có được “củ cà rốt” của mình”

Nhà đầu tư tiền điện tửEricuuuh tin rằng "ngược lại, việc giới thiệu một chức năng độc lập ở cấp độ stablecoin để cô lập các quỹ có vấn đề tiềm ẩn sẽ hiệu quả hơn việc để một số tiền của bạn Rune cho biết, tốt hơn nhiều là các tài sản hỗ trợ sẽ bị Bộ Tư pháp đóng băng và do đó không thể hỗ trợ về mặt kỹ thuật. Đây cũng là ý nghĩa của việc kiểm soát chức năng đóng băng thông qua cơ chế quản trị phi tập trung.

Kế hoạch “Endgame” của MakerDAO ban đầu được thiết kế để đáp ứng những cơ hội và thách thức chính mà ngành công nghiệp blockchain phải đối mặt, giúp việc quản trị Maker an toàn hơn bằng cách thiết lập một cơ chế linh hoạt và đáng tin cậy cân bằng quản trị. Hãy hiệu quả, minh bạch và toàn diện. Nhưng tình hình ngày nay dường như đã trở thành lời phàn nàn tập thể của người dùng trong cộng đồng, tin rằng Maker ngày càng trở nên tập trung và mờ ám hơn.

Nhưng chúng ta cần nhận ra rằng sau khi hoạt động kinh doanh RWA trở thành nguồn thu nhập cốt lõi của Maker, nó sẽ cần thực hiện nhiều điều chỉnh về mặt thể chế hơn để đảm bảo rằng chúng ta có thể duy trì được lợi nhuận cao. cũng nhắc nhở rằng bất kỳ việc tăng cường áp dụng tài sản RWA nào cũng có thể làm suy yếu khả năng chống phân cấp và kiểm duyệt của giao thức cơ bản.