Ngoài đa thị trường: Khám phá các cơ hội trong thiết kế thị trường dự đoán

Tiêu đề gốc: "Vượt ra ngoài thị trường đa ngành: Khám phá các cơ hội trong thiết kế thị trường dự đoán"
Nguồn gốc: Bảo Bình

Hiểu về thị trường dự đoán

Thị trường dự đoán về cơ bản là một thị trường mở nơi những người tham gia dự đoán kết quả của các sự kiện cụ thể thông qua các giao dịch. Những thị trường này hoạt động giống như một nền kinh tế thị trường tự do, với giá cả thị trường được điều chỉnh dựa trên trí tuệ chung của những người tham gia. Thị trường dự đoán cho phép người dùng giao dịch xác suất xảy ra một số sự kiện nhất định, với giá thị trường cuối cùng phản ánh khả năng xảy ra những sự kiện đó.

Theo định nghĩa, thị trường dự đoán là "thị trường giao dịch được tạo ra nhằm mục đích trao đổi kết quả của một sự kiện. Giá thị trường có thể phản ánh nhận thức của công chúng về xác suất về một sự kiện đang xảy ra." Mặc dù định nghĩa này có các khái niệm cơ bản được nêu ra, nhưng độ sâu và độ phức tạp của thị trường dự đoán vượt xa điều này và đáng được khám phá thêm.

Vai trò chính của tính mở

Tính mở của thị trường dự đoán là đặc điểm quan trọng nhất của nó một. Không giống như cá cược truyền thống, nơi tỷ lệ cược được các nhà cái đặt ra dựa trên một công thức cụ thể, thị trường dự đoán bắt đầu với tỷ lệ cược giống nhau. Khi những người tham gia giao dịch dựa trên kiến thức và hiểu biết của chính họ, thị trường sẽ điều chỉnh giá một cách tự nhiên để phản ánh những kết quả có thể xảy ra nhất.

Để minh họa cách hoạt động của thị trường dự đoán, hãy xem xét một ví dụ giả định về trận chung kết FIFA World Cup vào tháng 12 năm 2022, có thể là Argentina gặp Anh. Dựa trên dữ liệu có sẵn, một nhà cái tập trung có thể sẽ đặt tỷ lệ cược là 67% cơ hội chiến thắng cho Argentina và 33% cho Anh.

Ngược lại, thị trường dự đoán không yêu cầu nhà cái cá cược tập trung. Người tham gia có thể tạo thị trường bằng cách đặt câu hỏi như "Ai sẽ giành chiến thắng trong trận chung kết FIFA World Cup?" và liệt kê các kết quả có thể xảy ra như "Argentina" hoặc "Anh". Thiết lập này được gọi là thị trường dự đoán nhị phân.

Trong ví dụ của chúng tôi, sẽ có hai mã thông báo kết quả có sẵn để giao dịch:

ARGWIN ( Argentina thắng)

ENGWIN (Anh thắng)

Các mã thông báo này bắt đầu bằng cùng một Bắt đầu giao dịch với mức giá như 50/50. Khi người tham gia mua token dựa trên kỳ vọng, giá sẽ dao động dựa trên cung và cầu. Nếu nhiều người mua "ARGWIN", giá của nó sẽ tăng, trong khi "ENGWIN" sẽ giảm. Theo thời gian, thị trường sẽ tự điều chỉnh và giá token sẽ phản ánh kết quả có thể xảy ra nhất, có thể phù hợp với tỷ lệ cược 67/33 do nhà cái đặt ra.

Do đó, thị trường dự đoán có thể đạt được những dự đoán chính xác mà không cần có nhà dự báo hoặc nhà phân tích dữ liệu chuyên trách. Hầu hết những người tham gia sẽ chỉ tham gia vào việc dự đoán nếu họ có hiểu biết sâu sắc hoặc thông tin về các kết quả có thể xảy ra.

Thị trường dự đoán là thị trường phái sinh

Thị trường dự đoán cũng có thể được coi là thị trường phái sinh. Vì thị trường về cơ bản là bộ xử lý thông tin nên chúng có thể được thiết kế trong khuôn khổ lý thuyết thông tin, khiến thị trường dự đoán đặc biệt phù hợp với mô hình này.

Thị trường dự đoán, còn được gọi là thị trường cá cược, thị trường thông tin, thị trường quyết định, tương lai sáng tạo hoặc các công cụ phái sinh sự kiện, cho phép người tham gia giao dịch hợp đồng dựa trên kết quả của tương lai chưa biết sự kiện . Giá thị trường được hình thành bởi các hợp đồng này có thể được xem là dự đoán chung của những người tham gia thị trường. Nếu những hợp đồng này được gắn với giá của một số tài sản thì thị trường dự đoán sẽ trở thành thị trường phái sinh một cách hiệu quả.

Ưu điểm của thị trường dự đoán là thị trường phái sinh:

Không yêu cầu tài sản cơ bản: Những thị trường này cần không yêu cầu Tài sản cơ bản đã sẵn sàng hoạt động. Một thị trường như vậy có thể được thiết lập chỉ bằng một lời tiên tri giới thiệu thông tin về tài sản cơ bản và loại tiền tệ để thế chấp.

Công cụ tạo lập thị trường tự động (AMM): Việc triển khai công cụ tạo lập thị trường tự động trong các thị trường dự đoán tương đối đơn giản. Nghiên cứu về thị trường dự đoán đóng một vai trò quan trọng trong việc phát triển thuật toán AMM.

Tính linh hoạt: Bằng cách thiết kế các sự kiện dự đoán phù hợp, thị trường dự đoán có thể cung cấp các sản phẩm đa năng.

Đẳng cấu với quyền chọn châu Âu: Thị trường dự đoán có mối quan hệ đẳng cấu với quyền chọn châu Âu, do đó mô hình định giá quyền chọn có thể được chuyển sang thị trường dự đoán.

Hiệu quả về vốn: Thị trường dự đoán cực kỳ hiệu quả về vốn và thường hiệu quả hơn thị trường cá cược truyền thống.

Không có rủi ro bị ép bán khống: Trong thị trường dự đoán, trách nhiệm pháp lý của những người tham gia bị giới hạn bởi tài sản thế chấp của họ, loại bỏ rủi ro bị ép bán khống.

Nhược điểm của thị trường dự đoán là thị trường phái sinh:

Rủi ro của nhà cung cấp thanh khoản: Liquidity Sex các nhà cung cấp giữ các vị trí, đặc biệt là trong các sự kiện thiên nga đen, phải đối mặt với rủi ro cao. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư trung lập với rủi ro, điều này có thể chấp nhận được.

Đường cong mới lạ và học hỏi: Thị trường dự đoán là một khái niệm tương đối mới và có thể mất thời gian để người tham gia hiểu đầy đủ cơ chế của nó. Tuy nhiên, tính mới là một tính năng phổ biến trong không gian blockchain.

Rủi ro không xác định: Giống như bất kỳ thiết kế mới nào, có thể có những nhược điểm chưa được phát hiện.

Cơ chế: CDA và LMSR

Thị trường dự đoán là một thị trường tài chính chuyên biệt trong đó những người tham gia Hợp đồng trao đổi kết quả của các sự kiện trong tương lai (như bầu cử chính trị, kết quả thể thao hoặc chỉ số kinh tế). Giá của các hợp đồng này phản ánh niềm tin chung của những người tham gia thị trường về khả năng xảy ra những sự kiện này. Hai cơ chế chính làm nền tảng cho hoạt động của thị trường dự đoán là Đấu giá hai chiều liên tục (CDA) và Quy tắc chấm điểm thị trường logarit (LMSR). Mỗi cơ chế đều có những ưu điểm riêng, đồng thời cũng phải đối mặt với những thách thức cụ thể về tính thanh khoản và độ chính xác về giá. Bài viết này khám phá sự phức tạp của các cơ chế này, ứng dụng của chúng trong thị trường dự đoán và mối quan hệ của chúng với các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM).

Đấu giá kép liên tục (CDA)

Đấu giá kép liên tục (CDA) là cơ chế được sử dụng phổ biến nhất trong tài chính thị trường Một, bao gồm cả thị trường dự đoán. Trong CDA, nhà giao dịch tương tác bằng cách đặt lệnh mua (giá thầu) và lệnh bán (yêu cầu) trực tiếp vào sổ lệnh. Sổ đặt hàng là phần cốt lõi của cơ chế CDA và liệt kê tất cả các đơn đặt hàng chưa được thực hiện, với giá thầu ở một bên và giá chào bán ở bên kia. Giao dịch xảy ra khi giá thầu khớp với giá bán và giao dịch được thực hiện ở mức giá khớp. Động lực của cơ chế CDA có thể được mô tả bằng cách sử dụng các hàm hình chữ S để mô tả giá chào mua và giá chào bán. Hàm hình chữ S được định nghĩa là:

Ở đây, PPP thể hiện giá mức độ. Hàm giá thầu giảm dần khi giá tăng, trong khi hàm giá thầu tăng, tạo thành điểm cân bằng tự nhiên nơi hai đường cong giao nhau. Điểm giao nhau này thể hiện mức giá mà giao dịch xảy ra. Hàm hình chữ S được sử dụng để mô hình hóa sự thay đổi từng bước về số lượng đặt hàng khi giá lệch khỏi giá trị trung tâm.

Đặc điểm chính của CDA (Đấu giá kép liên tục) là sự phụ thuộc vào sự tương tác trực tiếp giữa các nhà giao dịch để tạo điều kiện thuận lợi cho việc khám phá giá. Nhà giao dịch có thể đặt lệnh bất cứ lúc nào và các lệnh này vẫn còn trong sổ lệnh cho đến khi khớp với lệnh theo hướng ngược lại. Tính linh hoạt của CDA cho phép các nhà giao dịch đặt mức giá mong muốn, giúp tìm ra giá hiệu quả trong các thị trường có tính thanh khoản cao. Tuy nhiên, ở những thị trường có ít người chơi hơn, sự phụ thuộc vào tương tác trực tiếp này có thể trở thành một hạn chế. Ở các thị trường kém thanh khoản, CDA có thể gặp tình trạng thanh khoản thấp, khiến chênh lệch giá mua-bán mở rộng do không có đủ nhà giao dịch để khớp lệnh nhanh chóng. Điều này làm giảm hiệu quả của thị trường và khiến việc dự đoán giá chính xác trở nên khó khăn hơn.

Trong bối cảnh thị trường dự đoán, cơ chế CDA được sử dụng rộng rãi do tính đơn giản và khả năng tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch trực tiếp. Tuy nhiên, vấn đề thanh khoản thấp trong thị trường dự đoán do số lượng người tham gia hạn chế đã thúc đẩy mọi người bắt đầu khám phá các cơ chế thay thế như LMSR.

Quy tắc xếp hạng thị trường logarit (LMSR)  

Quy tắc xếp hạng thị trường logarit (LMSR) LMSR) là cơ chế tạo lập thị trường tự động (AMM) được thiết kế đặc biệt để giải quyết các vấn đề thanh khoản phổ biến trong thị trường dự đoán. Không giống như CDA (Đấu giá kép liên tục), nơi giao dịch được thực hiện trực tiếp giữa những người tham gia, LMSR liên quan đến một nhà tạo lập thị trường tự động tập trung đóng vai trò là đối tác cho tất cả các giao dịch. Nhà tạo lập thị trường này liên tục cung cấp báo giá chào mua và chào bán, đồng thời tính toán các báo giá này bằng cách sử dụng quy tắc tính điểm logarit, điều chỉnh giá dựa trên tổng khối lượng hợp đồng mở.

Cơ chế LMSR có thể mô hình hóa việc điều chỉnh giá thông qua hàm logarit và tính thanh khoản thông qua hàm logistic. Hàm logarit điều chỉnh giá được biểu diễn dưới dạng:

Trong số đó, TTT đại diện cho số lượng giao dịch. Hàm này phản ánh mức giá tăng với tốc độ giảm dần khi số lượng giao dịch tăng lên, ngăn cản giá trở nên quá cao. Tính thanh khoản có thể được mô hình hóa bằng hàm logistic:

Hàm này thể hiện dòng chảy như thế nào thanh khoản thay đổi theo số lượng giao dịch, thanh khoản đạt đỉnh ở một khối lượng giao dịch nhất định rồi giảm dần.

Một lợi thế đáng kể của LMSR là khả năng cung cấp tính thanh khoản liên tục, đảm bảo rằng các nhà giao dịch có thể thực hiện giao dịch bất kỳ lúc nào mà không cần chờ lệnh khớp từ những người tham gia khác. LMSR thực hiện điều này bằng cách tự động điều chỉnh giá khi có nhiều hợp đồng được mua hoặc bán. Việc điều chỉnh giá có tính logarit, nghĩa là khi số lượng hợp đồng có lợi cho một kết quả tăng lên thì tốc độ tăng giá cho kết quả đó sẽ dần dần chậm lại. Cơ chế này giúp giá không trở nên quá cực đoan, ổn định thị trường ngay cả khi có các giao dịch một chiều lớn.

LMSR đặc biệt phù hợp với thị trường dự đoán vì nó giảm thiểu rủi ro thanh khoản thấp. Ở những thị trường có số lượng người tham gia ít hơn, LMSR đảm bảo rằng giao dịch có thể diễn ra suôn sẻ và giá cả phản ánh tâm lý chung của thị trường, ngay cả khi có ít nhà giao dịch hoạt động hơn. Tuy nhiên, điều này cũng có nghĩa là nhà tạo lập thị trường có thể phải đối mặt với những tổn thất tiềm tàng vì họ có thể cần trợ cấp giao dịch để duy trì tính thanh khoản. Tuy nhiên, thiết kế của LMSR đảm bảo rằng những tổn thất này được giới hạn, khiến nó trở thành một cơ chế bền vững cho các chủ sở hữu thị trường.

Điểm đồng thuận CTO Ken Kittlitz nêu bật những lợi ích thiết thực của việc sử dụng LMSR trong thị trường dự đoán. Ông chỉ ra rằng sự hiện diện của các nhà tạo lập thị trường tự động “có tác động rất lớn đến sự thành công của thị trường” vì nó mang lại tính thanh khoản ổn định và đơn giản hóa quy trình giao dịch cho người tham gia. Bằng cách đảm bảo luôn có các lệnh mua và bán ở nhiều mức giá khác nhau, LMSR làm cho thị trường trở nên dễ tiếp cận và trực quan hơn, có khả năng dẫn đến sự tham gia nhiều hơn và do đó dự báo chính xác hơn.

So sánh việc áp dụng CDA và LMSR trong các thị trường dự đoán

Mặc dù CDA (liên tục hai- đấu giá theo cách) và cơ chế LMSR (Quy tắc tính điểm thị trường logarit) đều được sử dụng trong các thị trường dự đoán, nhưng chúng phục vụ các mục đích khác nhau và phù hợp nhất với các điều kiện thị trường khác nhau. CDA hoạt động tốt ở các thị trường có tính thanh khoản cao, nơi có đủ người tham gia để đảm bảo rằng các lệnh mua và bán được khớp thường xuyên. Trong môi trường như vậy, CDA có thể tạo điều kiện thuận lợi cho việc xác định giá một cách hiệu quả, cho phép thị trường phản ánh niềm tin chung thực sự của những người tham gia. Tuy nhiên, ở những thị trường kém thanh khoản hơn, việc CDA phụ thuộc vào sự tương tác trực tiếp của nhà giao dịch có thể dẫn đến sự thiếu hiệu quả như chênh lệch giá chào mua và dự báo giá không chính xác.

Mặt khác, LMSR lại hoạt động vượt trội trong những môi trường có vấn đề về tính thanh khoản. Tính năng tạo thị trường tự động của nó đảm bảo rằng giao dịch có thể được thực hiện bất kỳ lúc nào, bất kể số lượng người tham gia. Việc cung cấp thanh khoản liên tục này làm cho LMSR đặc biệt có giá trị trong các thị trường dự đoán, đặc biệt khi sự tham gia có thể không liên tục hoặc bị hạn chế. Khả năng điều chỉnh giá linh hoạt dựa trên khối lượng giao dịch của LMSR cũng giúp ổn định thị trường và ngăn chặn sự biến động giá quá mức, điều này rất quan trọng để đảm bảo độ tin cậy của dự báo thị trường.

Nhà tạo lập thị trường tự động (AMM)

Nhà tạo lập thị trường tự động (AMM), chẳng hạn như LMSR , đóng vai trò quan trọng trong việc duy trì tính thanh khoản, đặc biệt là ở những thị trường có thể gặp vấn đề về thanh khoản do khối lượng giao dịch thấp. Trong các thị trường dự đoán, nơi số lượng người tham gia có thể dao động đáng kể, sự tồn tại của AMM đảm bảo rằng thị trường vẫn hoạt động và giá cả tiếp tục phản ánh tâm lý chung của các nhà giao dịch.

AMM hoạt động bằng cách sử dụng thuật toán để đặt giá và tự động đưa ra giao dịch. Trong trường hợp LMSR, thuật toán này dựa trên hàm logarit để điều chỉnh giá theo sự thay đổi về khối lượng giao dịch. Sự điều chỉnh liên tục này giúp ngăn chặn thị trường thiên vị quá mức đối với một kết quả cụ thể và đảm bảo rằng giá vẫn ở trong giới hạn hợp lý. Bằng cách cung cấp hiệu ứng ổn định này, các AMM như LMSR cho phép các thị trường dự đoán hoạt động hiệu quả ngay cả với một số lượng nhỏ người tham gia.

Phân loại thị trường dự đoán

Thị trường dự đoán có thể có nhiều hình thức, mỗi hình thức đều phù hợp các kịch bản khác nhau:

1. Thị trường nhị phân: bao gồm hai kết quả có thể xảy ra, chẳng hạn như "có" hoặc "không". Ví dụ, ví dụ FIFA World Cup là một thị trường nhị phân điển hình.

2. Thị trường phân loại: tương tự như thị trường nhị phân, nhưng có nhiều hơn hai lựa chọn. Ví dụ: dự đoán người chiến thắng trong giải đấu có nhiều đội thi đấu.

3. Thị trường vô hướng (phạm vi): Kết quả dự đoán nằm trong một phạm vi cụ thể, chẳng hạn như dự đoán giá tương lai của một tài sản. Những người tham gia được khen thưởng dựa trên mức độ gần gũi giữa kết quả dự đoán của họ với kết quả thực tế.

4. Thị trường kết hợp: Hình thức phức tạp nhất, trong đó người dùng tạo ra các dự đoán về kết quả đa cấp bằng cách kết hợp nhiều thị trường dự đoán.

Thị trường phân loại và thị trường vô hướng

Trong thị trường phân loại, giả sử chúng ta muốn dự đoán bốn điểm Sau khi một trong những đội vô địch FIFA World Cup cuối cùng, với tám đội còn lại, mỗi mã thông báo kết quả có thể bắt đầu ở mức giá 0,125 ZTG. Nếu bạn dự đoán chính xác người chiến thắng sớm và trước khi thị trường kết thúc, bạn có thể kiếm được lợi nhuận đáng kể.

Trong thị trường vô hướng, giả sử giá của mã thông báo Polkadot (DOT) được dự báo vào cuối quý 3 năm 2022. Người tham gia có thể dự đoán bất kỳ mức giá nào trong một phạm vi đã đặt (ví dụ: 0 USD đến 20 USD) và phần thưởng của họ sẽ phụ thuộc vào mức độ dự đoán của họ gần với giá thực tế đến mức nào.

Thị trường kết hợp

Thị trường dự đoán kết hợp kết hợp nhiều thị trường dự đoán để thực hiện những dự đoán phức tạp hơn. Ví dụ: dự đoán sự thành công của đợt ra mắt iPhone mới có thể liên quan đến nhiều biến số như tùy chọn màu sắc, phụ kiện đi kèm và giá cả. Bằng cách kết hợp các yếu tố này, người tham gia có thể đưa ra những dự đoán chính xác hơn về sự thành công của sản phẩm.

Thị trường kết hợp đặc biệt hữu ích trong các tình huống như bảo hiểm thời tiết, nơi có nhiều biến số ảnh hưởng đến kết quả. Một bài viết chuyên dụng về sự phức tạp của thị trường dự đoán tổ hợp sẽ khám phá chủ đề này sâu hơn.

So sánh thị trường dự đoán và thăm dò dư luận truyền thống

So sánh thị trường dự đoán và công chúng truyền thống thăm dò ý kiến Phương pháp này có những ưu điểm độc đáo. Thị trường dự đoán khuyến khích những dự đoán chính xác thông qua các biện pháp khuyến khích tài chính thay vì dựa vào các cuộc khảo sát sử dụng nhiều lao động. Động lực tự nhiên của thị trường đảm bảo rằng những cổ phiếu được định giá quá cao sẽ được người tham gia điều chỉnh bằng cách mua những cổ phiếu được định giá thấp, do đó cung cấp dữ liệu đáng tin cậy hơn.

Kết luận

Thị trường dự đoán là một công cụ mạnh mẽ có thể được sử dụng để dự đoán nhiều loại kết quả , từ các sự kiện thể thao và giá tài sản đến các quyết định chính trị và sự kiện thời tiết. Những người tham gia có những hiểu biết sâu sắc có giá trị được khuyến khích tham gia và khắc phục sự mất cân bằng của thị trường, trong khi những người có ít thông tin hơn sẽ không thể chấp nhận những rủi ro đáng kể.

Mục tiêu của bất kỳ nền tảng thị trường dự đoán nào cũng phải là tạo ra một môi trường thân thiện với người dùng, thu hút tính thanh khoản và cung cấp phản hồi nhanh chóng, đảm bảo rằng cả việc tạo ra và tham gia thị trường dự đoán đều trở thành Dễ. Sự phân quyền và sự tham gia không cần xin phép càng nâng cao tiềm năng của nền tảng, cho phép người dùng khám phá những dữ liệu có giá trị về thế giới xung quanh chúng ta. Đấu giá kép liên tục (CDA) và Quy tắc chấm điểm thị trường logarit (LMSR) là hai cơ chế khác nhau, mỗi cơ chế đáp ứng các nhu cầu khác nhau trong thị trường dự đoán. CDA tạo điều kiện cho sự tương tác trực tiếp giữa các nhà giao dịch và hoạt động vượt trội trong các thị trường có tính thanh khoản cao, trong khi LMSR, với tư cách là nhà tạo lập thị trường tự động, đảm bảo tính thanh khoản liên tục và ổn định giá cả, đồng thời lý tưởng cho các thị trường ít tham gia hơn. Hiểu được điểm mạnh và hạn chế của từng cơ chế là rất quan trọng để thiết kế các thị trường dự đoán hiệu quả, tổng hợp thông tin chính xác và tạo ra các dự báo đáng tin cậy. Khi lĩnh vực thị trường dự đoán tiếp tục phát triển, các nhà tạo lập thị trường tự động như LMSR có thể sẽ ngày càng trở nên quan trọng trong việc đảm bảo tính chắc chắn và chính xác của các dự đoán thị trường.

Bài viết này là từ một bài gửi và không thể hiện quan điểm của BlockBeats.