Đợt bán tháo trên thị trường trái phiếu tiếp tục. Nguyên nhân là gì?

Đây là một đoạn từ bản tin Forward Guidance. Để đọc các ấn bản đầy đủ, đăng ký .

Có điều gì đó đang diễn ra trên thị trường trái phiếu.  

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã tăng cao hơn vào thứ Tư, tạm thời đạt 4,25%. Lợi suất kỳ hạn hai năm cũng đang tăng, đạt 4,07% vào chiều thứ Tư. (Hãy nhớ rằng, giá trái phiếu và lợi suất có mối quan hệ nghịch đảo.) 

Điều gì đang xảy ra? Có vài điều. Có thể. 

Điều đầu tiên là cuộc bầu cử. Các cuộc thăm dò vẫn cho thấy cuộc đua giữa Trump và Harris gần như là một trò tung đồng xu, ngay cả khi thị trường cá cược tiếp tục ủng hộ Trump. Một lý thuyết cho rằng thị trường trái phiếu đang dự đoán một cuộc quét sạch của Đảng Cộng hòa và đang phản ứng như vậy. Có lo ngại rằng các kế hoạch của Trump (thuế quan cao hơn, cắt giảm thuế, đàn áp nhập cư) có thể làm tăng thâm hụt, vì vậy có lý do để cho rằng trái phiếu kho bạc đang giảm giá.

Cá nhân tôi sẽ cho lý thuyết này một chút trọng lượng. Nhưng tôi nghĩ điều chính kéo thị trường trái phiếu xuống là các yếu tố cơ bản. 

Như chúng tôi đã đề cập hôm qua, dữ liệu kinh tế đang mạnh. Có thể thậm chí quá mạnh, hoặc ít nhất đủ mạnh để các nhà phân tích đặt câu hỏi liệu Fed có đi quá xa vào tháng Chín hay không. Chúng tôi biết các thành viên ủy ban nói rằng họ thấy lãi suất kết thúc năm thấp hơn nửa điểm, nhưng thị trường có sự nghi ngờ của mình. Lãi suất cao hơn có nghĩa là lợi suất trái phiếu kho bạc cao hơn. 

Và sau đó là nợ quốc gia. Thâm hụt liên bang đã đạt 1,8 nghìn tỷ đô la vào đầu tháng này. Nợ nhiều hơn = trái phiếu nhiều hơn. Cung cao hơn = cầu thấp hơn. Bạn hiểu ý tôi. Để rõ ràng, tôi nghĩ rằng lo ngại về nợ quốc gia gia tăng đang ảnh hưởng đến trái phiếu, nhưng tôi nghĩ đó là một mối quan tâm vượt ra ngoài khả năng nhiệm kỳ thứ hai của Trump. 

Như mọi khi, đây không phải là lời khuyên đầu tư, nhưng tôi nghĩ đợt giảm giá nhanh trên trái phiếu có thể kéo dài thêm một chút.

Bắt đầu ngày mới của bạn với những thông tin chi tiết hàng đầu về tiền điện tử từ David Canellis và Katherine Ross. Đăng ký bản tin Empire .

Khám phá sự giao thoa ngày càng tăng giữa tiền điện tử, kinh tế vĩ mô, chính sách và tài chính với Ben Strack, Casey Wagner và Felix Jauvin. Đăng ký bản tin Forward Guidance .

Nhận alpha trực tiếp trong hộp thư đến của bạn với bản tin 0xResearch — điểm nổi bật của thị trường, biểu đồ, ý tưởng giao dịch degen, cập nhật quản trị và nhiều hơn nữa.

Bản tin Lightspeed là tất cả về Solana, trong hộp thư đến của bạn, mỗi ngày. Đăng ký nhận tin tức Solana hàng ngày từ Jack Kubinec và Jeff Albus.