Người sáng lập Frax: Làm cách nào để xem thuộc tính cao cấp của mã thông báo L1 và định giá chính xác nó theo cơn sốt AI + meme?

Tác giả gốc: Sam Kazemian, người sáng lập Frax Finance

Bản tổng hợp gốc: Grapefruit, ChainCatcher

Ngày 24 tháng 10, Sam, người sáng lập Frax Finance Kazemian đã viết một bài báo thảo luận về cách đánh giá chính xác giá trị của tài sản tiền điện tử. Ông chia tài sản trên thị trường tiền điện tử thành hai loại chính: “Mã thông báo L1 (loại 1)” và “Mã thông báo vốn chủ sở hữu như Dapp và L2 (loại 1)” và giải thích chi tiết về sự khác biệt giữa mã thông báo L1, mã thông báo DApp và mã thông báo L2. Trong bài báo, ông nhấn mạnh rằng giá trị của mã thông báo L1 giống với tài sản có chủ quyền hơn và có phí bảo hiểm vì chúng là "tài sản sản xuất"; mã thông báo Dapp và L2 giống tài sản vốn hơn. dường như không có nhiều giá trị khác.

ChainCatcher dịch và sắp xếp nội dung của nó như sau:

1 Về cách đánh giá khác nhau. tài sản tiền điện tử Đã có rất nhiều cuộc thảo luận về giá trị của , đặc biệt là với cơn sốt gần đây về tiền AI/meme. Nhưng tôi muốn giải thích cách đánh giá chính xác giá trị của tài sản tiền điện tử có vốn hóa lớn quan trọng nhất: mã thông báo L1 so với mã thông báo “Loại 2” (tức là mã thông báo dapp/L2/“vốn chủ sở hữu”).

2. Token L1 thường có "phí bảo hiểm L1" bí ẩn, nhưng không ai giải thích điều này một cách có hệ thống và nhiều người cho rằng đó là kế hoạch Ponzi tình dục. nhưng điều ngược lại mới đúng, phí bảo hiểm L1 cơ bản hơn hầu hết mọi người nhận ra.

3. Tài sản L1 (chẳng hạn như ETH, SOL, NEAR, TRX, v.v.) là "tài sản khan hiếm có chủ quyền" của nền kinh tế trực tuyến. là những tài sản có giá trị nhất trong nền kinh tế. Các dự án khác sẽ tích lũy những tài sản này, sử dụng nó để xây dựng cơ sở hạ tầng/tài chính phi tập trung (DeFi) và khuyến khích thanh khoản thông qua nó, biến nó thành tài sản trú ẩn an toàn trong khủng hoảng.

4. Bất cứ khi nào điều này xảy ra, những tài sản này sẽ trở thành "kiếm lãi" bằng cách phát hành mã thông báo của các dự án khác cho những người nắm giữ tài sản khan hiếm. Các mã thông báo này được phát hành thông qua việc cung cấp thanh khoản. , dịch vụ tiền xu ban đầu (ICO), tài chính phi tập trung (DeFi), airdrop và các phương tiện đổi mới khác.

@DefiIgnas có lời giải thích hợp lý cho điều này: Mã thông báo L1 là tài sản sinh lời có thể được sử dụng để nhận được các airdrop trong hệ sinh thái, phần thưởng đặt cược và hệ sinh thái Là hệ thống mở rộng thì giá trị của nó tăng lên. Nếu bạn cộng thêm số airdrop nhận được khi nắm giữ ETH, SOL, NEAR, v.v., mã thông báo L1 thường hoạt động tốt hơn giá giao ngay.

Ngược lại, mã thông báo L2 là tài sản phi sản xuất không thể kiếm được phần thưởng gốc thông qua đặt cược, thường không thể được sử dụng làm mã thông báo phí (mặc dù có một số trường hợp ngoại lệ) và có lạm phát cao hơn khi mở khóa. Ngoài ra, các giao thức hệ sinh thái L2 hiếm khi thưởng cho những người nắm giữ mã thông báo L2 (thông qua airdrop, v.v.).

5. Trong hệ thống nền kinh tế có chủ quyền (tức là blockchain), tài sản L1 khan hiếm thể hiện sức lao động trong việc xây dựng một quốc gia có nền kinh tế kỹ thuật số (blockchain) Lãi suất được tạo ra trên mã thông báo ứng dụng phi tập trung (Dapp) có xu hướng đại diện cho lao động/tổng sản phẩm quốc nội (GDP) thực sự được thực hiện bởi con người trong nền kinh tế đó.

6 Đây là lý do tại sao "mã thông báo loại 2" (tức là mã thông báo dapp/L2) thường được so sánh với "vốn chủ sở hữu" và được đo bằng giá trên thu nhập Tỷ lệ (P/E) Mô hình dòng tiền chiết khấu (DCF) để định giá, trong khi các nhà phân tích cơ bản vẫn còn bối rối trước "phí bảo hiểm L1" bí ẩn. Đây không nhất thiết là phí bảo hiểm L1 mà là phí bảo hiểm tài sản kinh tế có chủ quyền.

7. Nhiều người có thể biết rằng tôi không đồng ý với các tín hiệu do các KOL ETH như @justindrake đưa ra thị trường, định giá tài sản ETH như không gian khối bán hàng Và hoạt động kinh doanh dữ liệu giá trên thu nhập (P/E), đang chuyển đổi ETH thành mã thông báo Loại 2, là một xu hướng hiện đang thành công.

8. Mặc dù mã thông báo L2 có các yếu tố như chuỗi khối và người xây dựng/công nhân tích cực, nhưng thay vào đó, chúng thường không được coi là một phần của nền kinh tế kỹ thuật số khan hiếm có chủ quyền. được phân loại vào mô hình định giá tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) chiết khấu dòng tiền (DCF), tức là mã thông báo vốn chủ sở hữu "Loại 2". Trên thực tế, một số L2 thậm chí còn không có token như Base. Ngược lại, token L1, với tư cách là tài sản có chủ quyền của các quốc gia kỹ thuật số, có sức mạnh lớn hơn.

9. Là một mã thông báo L1, SOL đã hoạt động rất tốt, không phải do sự gia tăng về tổng khối lượng khóa (TVL) hay kỳ vọng của mọi người rằng nó sẽ Trong một năm xa xôi, hàng tỷ SOL sẽ bị tiêu hủy hoặc tạo ra doanh thu. Ví dụ: ETH đã có hàng tỷ doanh thu/tiêu hủy, nhưng hiệu suất của nó không tốt hơn SOL.

10. Khi SOL tăng lên, vì nó có nhiều mục đích sử dụng trong nền kinh tế có chủ quyền của Solana, nên người dùng cần sử dụng SOL để tham gia vào hệ sinh thái Solana, bao gồm cả nhóm thanh khoản và tiền meme. Giao dịch và tài chính phi tập trung (DeFi).

11. Trên thực tế, mọi người đang chuyển đổi sức lao động của họ thành mã thông báo loại 2 (tức là mã thông báo Dapp/PE) thông qua mã thông báo lao động) để phát hành tiền lãi/phần thưởng cho SOL. người nắm giữ/người cầm cố/người cung cấp thanh khoản (LP). Các KOL Ethereum (ETH) đang cố gắng chuyển đổi ETH thành mã thông báo vốn cổ phần DCF, không có giá trị nào khác ngoài dòng tiền do Ethereum Foundation (EF) tạo ra thông qua việc bán.

12. Như @MustStopMurad đã nói, những sản phẩm tốt nhất không yêu cầu mã thông báo và mã thông báo tốt nhất không yêu cầu sản phẩm. Tài sản khan hiếm có chủ quyền (Mã thông báo loại 1/L1) là một loại memecoin, chúng không có hình ảnh vui nhộn về mèo/chó, v.v. nhưng có sức mạnh meme mạnh mẽ. Sức mạnh này đang dần được mọi người hiểu rõ và đang ảnh hưởng đến sự phát triển của lĩnh vực tiền kỹ thuật số.

13 @balajis đã từng thảo luận chi tiết về khái niệm trạng thái mạng. Do đó, các mã thông báo Loại 1 (L1) và Loại 2 (PE/Vốn chủ sở hữu/Lao động/L2) là khác biệt và sức mạnh của meme có chủ quyền đang bắt đầu được hiểu rõ. Cộng đồng có thể chuyển đổi mã thông báo này sang mã thông báo khác nhưng đó là một quá trình lâu dài.

14 Đồng thời, mọi người cũng nhận ra rằng, chẳng hạn như @danrobinson: Phí xử lý + bảo đảm cam kết là một tín hiệu kỹ thuật, thể hiện sự hiểu biết của xã hội về Sự đồng thuận là gì, nhưng bản thân nó không phải là một đặc điểm mang lại nhiều giá trị.

15 Do đó, tôi nghĩ rằng thị trường mã hóa cuối cùng sẽ chỉ có hai loại token: Loại 1 (L1) và Loại 2 (PE/Vốn chủ sở hữu/Lao động /L2). Trong số đó, mã thông báo L1, với tư cách là tài sản có chủ quyền của các quốc gia kỹ thuật số, có sức mạnh mạnh nhất và giá trị cơ bản nhất. Trong tương lai, cách chuyển đổi mã thông báo Loại 2 thành tài sản có chủ quyền sẽ trở thành một chủ đề quan trọng trong lĩnh vực tiền kỹ thuật số. Ví dụ: Lộ trình Tầm nhìn 2030 sắp tới của @fraxfinance tiết lộ chiến lược chuyển đổi mã thông báo Loại 2/L2/Quản trị/PE thành tài sản có chủ quyền. Chiến lược này dự kiến sẽ khiến nhiều mã thông báo “Loại 2” làm theo.

Liên kết gốc