Vốn đang quay vòng, liệu đầu tư giá trị cuối cùng có quay trở lại?

Tiêu đề gốc: "The Speed Bẫy – Thiền về thị trường"
Tác giả gốc: Ryan Watkins
Tác giả gốc: zhouzhou, BlockBeats

Lưu ý của biên tập viên:Bài viết này chỉ ra rằng bầu không khí đầu cơ thị trường hiện tại có vẻ hư vô, nhưng thị trường đang phát triển theo hướng cơ bản và các dự án thực sự đang bắt đầu giao dịch ở mức định giá hợp lý. Lợi nhuận từ vốn mạo hiểm có thể sẽ giảm và tiền sẽ chảy vào thị trường đại chúng để hỗ trợ những người chiến thắng mới nổi. Những thay đổi của thị trường cần có thời gian để xuất hiện và các nhà đầu tư nên theo xu hướng và nắm bắt cơ hội sở hữu nền tảng kỹ thuật số cơ bản.

Sau đây là nội dung gốc (nội dung gốc đã được chỉnh sửa để dễ đọc và dễ hiểu):

"Trong lúc tập trung thiền định, những âm thanh ẩn giấu của vạn vật dần dần đến gần, họ chăm chú lắng nghe, trong khi những người ngoài đường hoàn toàn không hề hay biết." - C. P. Cavafy

Nền kinh tế tiền điện tử đã nhiều lần chứng minh rằng nó là con ngựa chạy nhanh nhất khi điều kiện tiền tệ được nới lỏng. Syncracy không nghĩ lần này sẽ khác nhiều, cùng với sự thúc đẩy của thể chế hóa và tính minh bạch về quy định. Tuy nhiên, điểm khác biệt chính giữa chu kỳ hôm nay và các chu kỳ trước đó là lợi nhuận ít có khả năng bị chi phối bởi các xu hướng chủ đề và có nhiều khả năng biểu hiện sự phân tán hơn.

Khác với các chu kỳ trước, Lần này không có yếu tố sáng tạo nào có thể kích hoạt sự phục hồi của thị trường. Thay vào đó, lời hứa về các quỹ ETF Bitcoin và thể chế hóa đang thúc đẩy sự gia tăng của loại tài sản này và dòng tiền đầu cơ đi kèm với nó thiếu sự tập trung rõ ràng. Không giống như năm 2021, lần này không có sự hào hứng nào về sự ra đời của DeFi hoặc NFT – chỉ có cảm giác chung rằng mọi thứ đang trở nên tốt hơn và những dấu hiệu ban đầu cho thấy cơ sở hạ tầng đã trưởng thành.

Đồng thời, số lượng tài sản trong nền kinh tế tiền điện tử đã tăng từ 1 đến 2 bậc độ lớn, gây khó khăn hơn cho toàn bộ ngành, hoặc thậm chí toàn bộ loại tài sản sẽ tăng trưởng lớn một cách đồng đều. Do đó, các quỹ đầu cơ thiếu định hướng rõ ràng và nhiều người hoài nghi tin rằng logic dẫn đường duy nhất là chủ nghĩa hư vô tài chính —Có lẽ bước đột phá công nghệ đáng chú ý duy nhất trong chu kỳ này là việc giới thiệu và giao dịch token "">Cơ sở hạ tầng hiệu quả hơn.

Thách thức hiện tại đối với loại tài sản này là nhiều dự án “thực” không được định giá rẻ. Ứng dụng trung bình leo lên "Dốc của sự giác ngộ" giao dịch ở tỷ lệ giá trên thu nhập là 44 lần doanh thu hướng tới tương lai Mặc dù chúng chỉ cho thấy những dấu hiệu ban đầu về việc vượt qua các lực lượng mang tính chu kỳ và chuyển sang tăng trưởng kép dài hạn.

Mặc dù một số dự án độc đáo được giao dịch ở mức định giá tương đối hợp lý so với các cổ phiếu truyền thống, nhưng nhìn chung, những dự án này vẫn cần tăng trưởng tương ứng với mức định giá của nó. Mặc dù có nhiều lý do thuyết phục để tin rằng các ứng dụng này bị định giá thấp trong dài hạn, đặc biệt là so với cơ sở hạ tầng blockchain phi tiền tệ giao dịch ở bội số cao hơn khoảng 200 lần, nhưng vẫn chưa rõ liệu có bất kỳ cảm giác cấp bách nào về nhu cầu vào vị thế mua hay không. trên cơ sở tuyệt đối.

Đồng thời, Càng ngày càng có nhiều dự án đầu tư mạo hiểm được niêm yết ở mức định giá cao, ít cơ sở cơ bản, khiến thị trường mệt mỏi. Khi những người chiến thắng lâu dài xuất hiện từ nền tảng của nền kinh tế tiền điện tử, ngành này rõ ràng đã quá bão hòa và các nhà đầu tư mạo hiểm được tài trợ quá mức tiếp tục đầu tư vào loại cơ sở hạ tầng này, cuối cùng có thể phải trả giá do phân bổ vốn sai. Các nhà đầu tư bán lẻ biết rõ điều này và hiện từ chối đặt giá thầu một cách mù quáng cho các mã thông báo mới có lợi thế được định giá đầy đủ ở mức riêng tư (nếu không muốn nói là được định giá quá cao).

Trong bối cảnh này, các nhà đầu tư ngày càng đổ xô vào tài sản “Meme”. Khi lãi suất đầu cơ tăng lên, cơ hội đầu tư hợp lý vẫn còn hạn chế. Những tài sản này thiếu khung định giá rõ ràng, khiến chúng có tính phản ứng cao và dễ hình thành bong bóng.

Ví dụ: tài sản L1 vẫn giao dịch ở mức định giá tương đối so với BTC và ETH, bản thân chúng được định giá là tài sản không có chủ quyền và không thể là tiền tệ có giá trị nội tại. Đồng thời, token AI cũng đang được giao dịch trên cơ sở định giá tương đối, mặc dù AI là một lĩnh vực mới nổi có tiềm năng rất lớn nhưng khó định lượng. Trong khi đó, đồng meme hoàn toàn từ bỏ mọi giá trị giả tạo và được định giá chỉ dựa trên sự chú ý.

Sự hấp dẫn của tài sản Meme được khuếch đại bởi chủ nghĩa ngắn hạn ngày càng tăng trên thị trường tiền điện tử, một hiện tượng có thể được gọi là "bẫy tốc độ". Trong một thế giới đầu tư ngày càng bị ảnh hưởng bởi phương tiện truyền thông xã hội và giao dịch trò chơi, nơi tâm lý đám đông và sự hài lòng tức thời làm méo mó tâm lý nhà đầu tư, các nhà đầu cơ bán lẻ theo đuổi lợi nhuận nhanh chóng với tốc độ nhanh chóng. Hiện tượng này không có gì đáng ngạc nhiên vì nó phản ánh sự thay đổi rộng rãi hơn trong nền kinh tế toàn cầu hướng tới hàng hóa và dịch vụ theo yêu cầu. Giống như người tiêu dùng mong đợi thực phẩm được giao nhanh chóng, các nhà đầu tư bán lẻ hiện mong đợi lợi nhuận ngay lập tức thông qua các ứng dụng giao dịch trên thiết bị di động như Robinhood.

Ngày càng có nhiều bằng chứng cho thấy những xu hướng này làm cho thị trường chứng khoán kém hiệu quả hơn. Syncracy quan sát thấy rằng những xu hướng này cũng đang bóp méo thị trường tiền điện tử – rất ít người tham gia thị trường có thể nhìn xa hơn thậm chí hai tuần, chứ chưa nói đến hai tháng hoặc hai năm. Đối với nhiều người, giao dịch đã lặng lẽ biến thành một trò cờ bạc. Vì vậy, với tư cách là một nhà đầu tư dựa trên nguyên tắc cơ bản, bạn giải quyết tất cả những điều này như thế nào?

Sự hiểu biết toàn diện về những quan điểm này là để có những dự án có cơ bản vững chắc và có sức hấp dẫn meme.

Mặc dù tài sản cơ bản thuần túy có mức định giá sàn nhưng chúng cũng có mức trần, khiến chúng kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư bán lẻ trừ khi chúng là cổ phiếu vốn hóa nhỏ. Mặt khác, các tài sản meme thuần túy được hưởng lợi từ khả năng phản ứng nhưng hiện đang bị cung quá mức và hành vi giao dịch mang tính trò chơi cao và cực kỳ biến động, hạn chế sự hấp dẫn của chúng đối với các nhà đầu tư tổ chức.

Một tài sản như SOL kết hợp hai đặc tính này, mang lại những điều tốt nhất cho cả hai thế giới - các nguyên tắc cơ bản của nó bắt nguồn từ thực tế và hoạt động trên chuỗi phát triển mạnh. Nhưng nó có thể. thu hút các quỹ đầu cơ từ các nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức, những người định giá nó so với ETH và BTC. Các tài sản có vốn không lớn như TAO cũng phù hợp với đặc điểm này, trong đó TAO được mệnh danh là “đồng tiền AI” khi tăng trưởng kinh tế và sự nhiệt tình đầu cơ tăng tốc xung quanh lời hứa về AI phi tập trung.

Cân nhắc mọi thứ Synracy tin rằng, loại tài sản đang bắt đầu phân hóa giữa Bitcoin và stablecoin, vốn đang ở trạng thái ổn định về năng suất, trong khi các tài sản khác đang trên đà phát triển. Qua nhiều thước đo áp dụng, nền kinh tế tiền điện tử tương tự như những gì đã xảy ra với Internet vào cuối những năm 1990, trong thời kỳ bong bóng dot-com — một giai đoạn trong đó tiềm năng mang tính cách mạng của Internet là rõ ràng nhưng việc định giá lại rất phi lý và không đáng tin cậy. tồn tại để đánh giá các công ty Internet.

Như đã đề cập trước đó, Bitcoin có thể đã vượt qua giai đoạn không chắc chắn này và đang hướng tới việc được áp dụng toàn cầu và trở thành vàng kỹ thuật số. Tuy nhiên, các loại tài sản khác một lần nữa chứng kiến sự khởi đầu của sự bùng nổ đầu cơ tương tự như cuối những năm 1990.

"Chúng tôi luôn ở đẳng cấp cao Họ đánh giá thấp những gì có thể làm được trong hai năm và đánh giá thấp những gì có thể làm được trong mười năm." - Bill Gates

Mặc dù nhiều người coi đây là suy đoán này theo chủ nghĩa hư vô, nhưng chúng tôi thấy có dấu hiệu tiến bộ. Điều đáng khích lệ là các dự án thực tế đang bắt đầu giao dịch nhiều hơn dựa trên các nguyên tắc cơ bản, tương tự như cổ phiếu và buộc phải chuyển giá trị trở lại cho chủ sở hữu mã thông báo. Đây là diễn biến tích cực khi các nhà đầu tư trên thị trường đại chúng ngày càng sáng suốt hơn, thúc đẩy tung ra thị trường các dự án mới với mức định giá hợp lý hơn.

Do đó, lợi tức đầu tư mạo hiểm có thể giảm, điều này sẽ thúc đẩy dòng vốn vào các thị trường đại chúng được phân bổ tốt hơn cho những người chiến thắng thế tục mới nổi. Nền kinh tế tiền điện tử phải tiếp thu những thay đổi này để thực hiện bước nhảy vọt tiếp theo trong loại tài sản.

Đồng thời, rõ ràng là chúng ta phải đi theo dòng chảy chứ không phải đi ngược lại nó. Những thay đổi cơ cấu quy mô lớn mà chúng ta đang chứng kiến – từ sự sụt giảm vốn đầu tư mạo hiểm đến ảnh hưởng ngày càng tăng của các nhà phân bổ thể chế – sẽ cần có thời gian để bộc lộ đầy đủ.

Vẻ đẹp của sự hỗn loạn đầu cơ này là thị trường mang đến những cơ hội đáng kinh ngạc để sở hữu các nền tảng kỹ thuật số cơ bản, giống như tiền tệ hàng hóa, có tiềm năng to lớn về tiềm năng lợi nhuận bất đối xứng và thể chế- thanh khoản quy mô. Giao dịch này sẽ không kéo dài mãi mãi, nhưng trong lúc này, trò chơi là tiền, meme và đầu cơ.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm pháp lý quan trọng

Nội dung trên phản ánh quan điểm của Công ty quản lý quỹ Synracy ("Syncracy") Tuy nhiên, nó không nên được hiểu là lời khuyên tài chính hoặc đầu tư.

「Liên kết gốc 》