Tăng hơn 40% chỉ trong một ngày, CoW Swap có gì đặc biệt?

Tiêu đề gốc: "COW đã tăng gấp đôi chỉ trong một ngày và dẫn đầu đường đua DeFi. Kỹ năng hoán đổi yêu thích của Buterin là gì?" 》

Tác giả gốc: Luke, MarsBit

Cái này bài báo được xuất bản lần đầu vào ngày 8 tháng 11

Với chiến thắng của Trump, tài sản tiền điện tử nhìn chung đã tăng giá, nhưng dự án bắt mắt nhất chắc chắn là dự án vừa mới được công bố. đã được ra mắt trên Binance. COW, với mức tăng tối đa là 204%.

Một số người nói rằng COW đã chọn niêm yết trên Binance vào một ngày đẹp trời để đạt được mức tăng cao như vậy. Những người khác lại cho rằng COW là giao dịch hoán đổi yêu thích của V God và mọi thứ đều như vậy. lúc thị trường sụp đổ thì đó là meme. Họ đều sử dụng cowswap nên bản thân con bò cũng là meme, nhưng thực tế có phải như vậy không?

Trong khi đó, CETUS, dự án DeFi sinh thái SUI mới được niêm yết trên Binance trong cùng ngày, chỉ chứng kiến mức tăng tối đa 100% và nó cũng được hưởng lợi từ lợi ích từ sự tăng trưởng gần đây của SUI. Vậy tại sao COW, vốn chưa được thảo luận nhiều trước đây, lại có thể dẫn dắt sự phát triển của DeFi một cách mạnh mẽ như vậy? Những lợi thế của chính dự án là gì? Bài viết của Marsbit cung cấp cho bạn cái nhìn tổng quan nhanh về CoW Swap.

Hoán đổi CoW là gì?

Giao thức CoW được triển khai trên giao thức tổng hợp Ethereum và Gnosis DEX tích hợp giao thức trao đổi, đấu giá hàng loạt, ý định giao dịch, bảo vệ MEV và các chức năng khác thành một. CoW Swap là giao diện người dùng của CoW Protocol Để tránh nhầm lẫn, bài viết này gọi cả hai là CoW Swap.

Ra mắt vào năm 2020, Gnosis Protocol V1, tiền thân của CoW Swap, là DEX đầu tiên cung cấp các giao dịch vòng thông qua đấu giá hàng loạt, giữa tất cả các đơn đặt hàng. Tiếp theo là giải quyết đơn hàng bằng V2 ra mắt vào tháng 4 năm 2021. Sự đổi mới của V2 khiến Giao thức Gnosis được đổi tên thành CoW Swap.

Điểm yếu hiện tại của DEX: MEV

Để hiểu được những lợi thế của CoW Swap, trước tiên bạn phải hiểu Những điểm yếu hiện tại của DEX. Trình tự giao dịch hiện tại là:

1. Người dùng tạo giao dịch.

2. Các giao dịch được gửi đến vùng bộ nhớ thông qua điểm cuối RPC.

3. Người xác thực nhận giao dịch và thực hiện nó.

Tuy nhiên, có một vấn đề nghiêm trọng với quá trình này: nó khiến Người dùng cuối dễ bị ảnh hưởng bởi MEV (Giá trị có thể trích xuất tối đa). Điều này không chỉ dẫn đến sự suy giảm nghiêm trọng về trải nghiệm người dùng, chẳng hạn như các cuộc tấn công chạy trước, tấn công sandwich, v.v. mà còn có thể dẫn đến việc thực thi lệnh kém.

Cụ thể, bot MEV sẽ liên tục quét mạng Ethereum để tìm kiếm những người dùng sẵn sàng mua token. Sau khi mục tiêu được phát hiện, các bot này sẽ nhanh chóng xếp hàng, đặt các đơn đặt hàng lớn trước người dùng và tăng giá một cách giả tạo. Sau khi giao dịch của nạn nhân hoàn tất và giá tăng cao hơn, bot sẽ bán mã thông báo với giá cao hơn để kiếm lợi nhuận.

Không thể đánh giá thấp tác hại của hành vi này. Một báo cáo được công bố vào tháng 6 năm ngoái bởi công ty đầu tư Galaxy Digital ước tính rằng các bot MEV đã sử dụng các chiến lược này để trích từ 300 triệu đến 900 triệu USD từ các nhà giao dịch Ethereum.

Đối mặt với thách thức nghiêm trọng này, giao thức CoW nổi bật là một trong những ưu điểm chính của nó là cung cấp khả năng bảo vệ MEV toàn diện cho mọi đơn hàng và điều này. Kiểu tấn công này khó tránh được trên hầu hết các DEX lớn. Thông qua mô hình giao dịch độc đáo, giao thức CoW đã xây dựng một hệ thống phòng thủ vững chắc cho người dùng chủ yếu từ ba khía cạnh sau:

· Hợp nhất Bù trừ đợt giá:Đổi mới cơ chế “giá bù trừ thống nhất”. Khi cùng một cặp mã thông báo (chẳng hạn như ETH-USDC) được giao dịch nhiều lần trong cùng một đợt, tài sản trong mỗi giao dịch sẽ được thanh lý ở cùng một mức giá thị trường. Cơ chế này khéo léo làm cho thứ tự giao dịch trở nên không liên quan, ngăn chặn hiệu quả các bot MEV thu lợi từ việc sắp xếp lại các giao dịch. Quan trọng hơn, nó cung cấp cho hệ sinh thái Ethereum DeFi một cách để thiết lập mức giá nhất quán cho cùng một cặp mã thông báo trong cùng một khối, giải quyết các vấn đề do thiết kế của nhà tạo lập thị trường chức năng không đổi (CFMM) gây ra, chẳng hạn như vấn đề không nhất quán về giá của Uniswap truyền thống. .

· Thực hiện giao dịch được ủy quyền: Giao thức CoW giới thiệu các bên thứ ba được đảm bảo được gọi là Người giải quyết (người giải quyết), những người đại diện cho người dùng Thực hiện giao dịch. Điều này có nghĩa là người dùng không còn phải đối mặt trực tiếp với rủi ro MEV trên chuỗi (mặc dù Bộ giải có thể như vậy). Người giải quyết thắng phải đảm bảo rằng họ cung cấp cho người dùng kết quả thực thi không thấp hơn mức giá mà họ đã ký, chuyển giao hiệu quả mọi rủi ro về giá từ các cuộc tấn công MEV tiềm ẩn sang Người giải quyết. Là một chuyên gia, Người giải quyết tính toán chính xác độ trượt tối ưu cho mỗi giao dịch và khớp thanh khoản ngoài chuỗi thông qua CoW hoặc các nhà tạo lập thị trường tư nhân bất cứ khi nào có thể, từ đó giảm đáng kể rủi ro MEV.

· Sự trùng hợp về nhu cầu:Giao thức CoW sử dụng khéo léo nguyên tắc "sự trùng hợp về nhu cầu". Các cuộc tấn công MEV truyền thống chủ yếu dựa vào động lực giá của các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM). Tuy nhiên, khi các đơn đặt hàng được khớp ngang hàng thông qua CoW, chúng hoàn toàn bỏ qua tính thanh khoản trên chuỗi, về cơ bản loại bỏ khả năng bị tấn công MEV. Phương thức giao dịch sáng tạo này không chỉ nâng cao hiệu quả mà còn cung cấp cho người dùng một môi trường giao dịch an toàn và công bằng.

Giải thích chi tiết cốt lõi: Sự trùng hợp của nhu cầu bò

Con bò mang tên CoW Swap Việc bắt chước Uniswap hay 1inch để tạo hình đại diện động vật làm logo của giao thức không phải là vô căn cứ. Trên thực tế, Cow là tên viết tắt của Coincidence of Wants, có nghĩa là Sự trùng hợp về nhu cầu là một hiện tượng kinh tế trong đó hai bên trao đổi tài sản ngang hàng. ngang hàng. Trên CoW Swap, sự trùng hợp về nhu cầu xảy ra khi hai (hoặc nhiều) nhà giao dịch trao đổi tiền điện tử với nhau mà không phải sử dụng thanh khoản trên chuỗi.

Để hiểu rõ hơn về khái niệm này, chúng ta hãy lấy Alice và Bob làm ví dụ:

Alice muốn đổi 0,5 ETH lấy 1.000 USD DAI. Đồng thời, Bob muốn đổi 0,75 ETH lấy 1.500 USD DAI. Trên các sàn giao dịch truyền thống như Uniswap, cả Alice và Bob sẽ giao dịch bằng cách sử dụng nhóm thanh khoản ETH/DAI.

Tuy nhiên, đối với CoW Swap, có một khả năng khác. Các lệnh CoW Swap bắt đầu dưới dạng thông báo “Có ý định giao dịch” đã ký và được nhóm lại với nhau trước khi gửi đến các nguồn thanh khoản trên chuỗi như Uniswap. Bằng cách này, CoW Swap có thể khớp các lệnh ngang hàng.

Điều này cũng có nghĩa là cả Alice và Bob đều có thứ mà người kia muốn. Alice có thể trực tiếp đưa ETH của mình cho Bob và Bob có thể gửi trực tiếp DAI của mình cho Alice. Giao dịch này không cần phải thông qua nhóm thanh khoản mà là giao dịch ngang hàng tự phát. Điều này giúp tiết kiệm phí nhà cung cấp thanh khoản và chi phí gas, tránh trượt giá và ngăn chặn các cuộc tấn công MEV.

Về cơ bản, điều CoW cần làm một cách tình cờ là khớp đơn hàng.

Ngoài ra, Bob cần 0,75 ETH, trong khi Alice chỉ có 0,5 ETH, không thể đáp ứng nhu cầu của Bob. Trong trường hợp này, nếu không ai khác có thể thực hiện giao dịch CoW thứ hai với anh ấy trong phiên giao dịch hiện tại thì giao dịch của Bob sẽ phải được chuyển đến nhóm thanh khoản trên chuỗi thông qua các dịch vụ như Uniswap hoặc Balancer để thực hiện giao dịch còn lại của anh ấy.

Thiết kế thứ hai của CoW là gộp các đơn đặt hàng phải được giao dịch này trong nhóm thanh khoản và gửi chúng đến chuỗi để mọi người có thể trả phí gas cùng với nhau, thiết kế tương tự rất giống với Lớp 2 trong chuỗi công khai. Vâng, mô hình này có thể nói là được triển khai trong DEX, rất thông minh.

Thiết kế thứ ba của CoW là giao dịch hàng loạt ngoài chuỗi, không chỉ có thể tìm ra "sự trùng hợp về nhu cầu" mà còn tạo ra các giao dịch vòng ( Buôn bán nhẫn). Giao dịch vòng chia sẻ tính thanh khoản trên tất cả các đơn đặt hàng, thay vì các cặp mã thông báo riêng lẻ. Điều này cho phép giao thức chia các giao dịch thành nhiều phần, do đó giảm chi phí cho người dùng.

Bây giờ hãy lấy ví dụ về 4 nhà giao dịch đang cố gắng hoán đổi các cặp token khác nhau. Alice đang cố gắng bán DAI cho OWL, Daniel đang cố gắng bán OWL cho USDC và Bob & Carry đang cố gắng bán USDC cho DAI. Thay vì định tuyến tất cả các giao dịch thông qua AMM, giao thức Cowswap tạo thành một vòng khớp trực tiếp ba cặp tiền tệ khác nhau với nhau.

Tương ứng, AMM truyền thống cần được triển khai ở các nhóm khác nhau và Càng có nhiều bước chuyển đổi giữa các tuyến đường thì phí xử lý sẽ càng đắt.

Cơ chế giao dịch đổi mới: giao dịch có mục đích

CoW Protocol giới thiệu một cuộc cách mạng cách giao dịch - giao dịch có mục đích. Thay vì gửi giao dịch trực tiếp, người dùng gửi đơn đặt hàng đã ký, được gọi là mục đích giao dịch. Lệnh này xác định chính xác tài sản mà người dùng muốn giao dịch trong một khung thời gian cụ thể. Điều đáng chú ý là người dùng không cần quan tâm đến chi tiết thực hiện cụ thể của giao dịch, chẳng hạn như trượt giá hoặc lựa chọn nhóm thanh khoản. Các lệnh đã ký này sau đó được chuyển ngoài chuỗi cho những người tham gia chuyên nghiệp được gọi là người giải quyết. Những người giải quyết này sẽ cạnh tranh gay gắt trong thời gian lệnh có hiệu lực để tìm ra đường đi thực hiện tối ưu và người giải quyết thắng cuộc sẽ giành được quyền thực hiện giao dịch.

Cơ chế đổi mới này mang lại những cải tiến đáng kể về trải nghiệm người dùng: phí gas cần thiết cho giao dịch sẽ do Bộ giải chịu, nghĩa là ngay cả khi giao dịch không được thực hiện thành công Trong trường hợp thất bại (ví dụ: nếu không thể tìm thấy đường dẫn đáp ứng giá đã hứa trước thời hạn), người dùng không cần phải trả bất kỳ khoản phí Gas nào, điều này giúp giảm thiểu rủi ro giao dịch của người dùng một cách hiệu quả.

Trong giao diện giao dịch của CoW Swap, người dùng có thể thấy rõ mức giá đảm bảo tối thiểu mà họ sẽ nhận được khi thực hiện giao dịch. Điều thú vị hơn nữa là nhờ giao dịch theo lô độc đáo và cơ chế CoW (Sự trùng hợp mong muốn), các nhà giao dịch thường có thể nhận được lợi nhuận ngoài mong đợi. Hiện tượng thú vị này có tên chính thức là "Cải thiện giá", điều này càng chứng tỏ hiệu suất vượt trội của CoW Swap trong việc cải thiện trải nghiệm giao dịch của người dùng.

Mô hình kinh tế và giá trị thị trường

COW là mã thông báo quản trị của Cow Protocol, với tổng nguồn cung 10,90,25 triệu mã thông báo đang lưu hành, chiếm 9,02% tổng số mã thông báo, với giá trị thị trường là 142 triệu USD, phân bổ mã thông báo như sau

· 44,4% thuộc về kho bạc

· 15% thuộc về nhóm

· 10% thuộc về GnosisDAO

· 10% được sử dụng cho đầu tư sinh thái

· p>

· 0,6% được sử dụng để thưởng cho các đề xuất có hướng dẫn

· 10% được sử dụng cho các airdrop

· 10% Để phát triển giao thức

Quản trị:COW Generation Coin chủ sở hữu có thể tham gia quản trị CoW DAO và bỏ phiếu để xác định các thông số chính và hướng phát triển của giao thức nhằm đảm bảo lợi ích chung của cộng đồng.

Cơ chế khuyến khích: Mã thông báo COW được sử dụng để thưởng cho Người giải quyết cung cấp đường dẫn giao dịch tốt nhất trong giao thức, khuyến khích họ tiếp tục tối ưu hóa việc thực hiện giao dịch và cải thiện trải nghiệm người dùng.

Phân bổ phí:CoW Protocol có kế hoạch giới thiệu cơ chế tính phí giao thức và một phần doanh thu sẽ được sử dụng để mua lại và tiêu hủy COW token, giảm nguồn cung thị trường, có khả năng tăng giá trị token.

Phân tích thị trường và dự báo giá

Cow Swap nổi bật nhờ hiệu suất đổi mới xuất sắc của Key. các lĩnh vực như kháng MEV, giao dịch không tốn gas và lệnh nâng cao cung cấp các giải pháp thiết thực cho người dùng giao dịch trên chuỗi. Với ý tưởng thiết kế tuyệt vời và trải nghiệm người dùng tuyệt vời, Cow Swap nổi bật trong thị trường tổng hợp DEX có tính cạnh tranh cao. Dữ liệu mới nhất cho thấy khối lượng giao dịch của giao thức đã vượt mốc 3 tỷ USD vào tháng trước, đạt doanh thu đáng kể 870.000 USD, thể hiện đầy đủ sức hấp dẫn thị trường và tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ của nó.

Điều đáng chú ý hơn nữa là thị phần của Cow Swap trong lĩnh vực giao dịch tổng hợp đang có xu hướng tăng ổn định. Tăng từ 17% vào đầu năm lên 30%, khoảng cách với người dẫn đầu ngành 1inch đã thu hẹp xuống chỉ còn 9 điểm phần trăm. Tuy nhiên, mặc dù cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ như vậy nhưng vốn hóa thị trường hiện tại của Cow Swap là 140 triệu USD vẫn chưa bằng một nửa so với 1inch. Sự chênh lệch định giá đáng kể này đã làm dấy lên cuộc thảo luận rằng Cow Swap có khả năng bị định giá thấp. Các nhà phân tích thường tin rằng khi Cow Swap tiếp tục mở rộng tầm ảnh hưởng trên thị trường và cải thiện hơn nữa hệ sinh thái của mình, thì giá trị của nó dự kiến sẽ tăng đáng kể.

Liên kết gốc