DDD-Day：比特幣 ETF 被批准

最終決定之日、炸裂性新聞之日、解救之日，用您可以想到的任何稱呼，並一起參加慶祝活動吧！因為，正如同美國證券交易委員會（SEC）委員 Hester M. Peirce 所說的：「走開！該死的現貨！我說走開！ 」。

前奏曲

在官方消息發布之前，SEC 主席 Gary Gensler 已經在 X（前身為 Twitter）發布了他對於加密貨幣投資的警告：在 週一（ 1 月 8 日）的一篇貼文 中，他強調了其充滿波動性、缺乏合規性，以及大量的「詐騙者」 ，以及在週二（1 月 9 日）時 提醒 人們加密貨幣帶來的許多風險。當然，加密貨幣社群對於他另一系列針對加密貨幣的攻擊，都是嗤之以鼻的。但如果我們花點時間認真思考一下，在 SEC 對比特幣現貨 ETF 申請截止日期之前持續發出的警告，確實可以被視為 Gary Gensler 本人對於批准的暗示，對嗎？更不用說，在 X 的官方帳戶被盜、比特幣現貨 ETF 被批准的假新聞發布的同一天，SEC 就成為了「保護您的帳戶 / 保護您的身分 」的典型例子。Gary Gensler「警告」了我們，但我們大多數人都忙於批評他，而無暇意識到他的真實意圖，不是嗎？

有關於 SEC 事件的所有內容均涵蓋於此： 美國證券交易委員會的錯誤喜劇：搞笑的假比特幣 ETF 批准

在批准即將到來之際，如果不談論比特幣現貨 ETF 發行人之間的費用之戰，那將會是一個嚴重的錯誤：BlackRock 將初始費用從 0.30% 降低到 0.25%，21Shares & Ark 從 0.25% 降低到 0.21%，Bitwise 從 0.24% 降到 0.20％，WisdomTree 從 0.50％ 到 0.30％，Invesco＆Galaxy Digital 從 0.59％ 到 0.39％，Valkyrie 從 0.8％ 到 0.49％，Fidelity 從 0.39％ 到 0.25％。這些發行人也都有提供更低的、但有條件的費用。例如：貝萊德在第一年或 AUM 的前 50 億美元僅收取 0.12% 的費用，而 21Shares & Ark 將在前 6 個月或 AUM 的前 10 億美元實施費用減免，以優先符合條件者為先。

這代表說比特幣期貨合約 ETF 受到重創嗎？

這主題討論比較少，但我們已經看到這個問題在跨平台的加密貨幣會議中不時地出現。截至今天（1 月 11 日）為止，美國最大的比特幣 ETF 是 ProShares 比特幣策略 ETF（Bitcoin Strategy ETF, BITO）， 資產管理規模 17 億美元 ，是一款以期貨合約為基礎的比特幣 ETF。比特幣期貨合約 ETF 和現貨 ETF 之間最大的區別，就在於資產的所有權——現貨 ETF 是從事實際的比特幣的購買和管理活動，而期貨合約 ETF 則只是為投資者提供芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange, CME）的比特幣期貨合約的曝險。每一種類型都有其優缺點，就像是不論過去還是未來，所有資產的現貨和期貨合約市場都會出於多元化和對沖目的而共存一樣，我們預計期貨合約 ETF 將會繼續存在，以滿足不同的風險偏好和投資需求。

正如同 之前 所解釋的，這些批准的最大影響代表著更多的資本流入加密貨幣，以及美國當局（金融和監管方面）對於加密貨幣的適當認可，直到最近為止，美國當局仍然對於整個產業保持積極的態度。我們很快就會在未來幾週的 Bitget 熱點系列中提供比特幣現貨 ETF 表現的總結，作為機構情緒的另一個指標。

點擊此處查看 Bitget 熱點系列： Bitget 學院【市場動態】

溫水煮青蛙

一般來說，普通投資者會預期比特幣價格在消息傳出後立即上漲。但真的是這樣嗎？

有句俗語是這麼說的：「謠言起時買，新聞起時賣（Buy the rumour, sell the news.）」。這代表說價格通常會因為預期未來有好消息而上漲，但之後就不一定了。就比特幣而言，我們可以在比特幣期貨合約和選擇權市場中尋找一些蛛絲馬跡，因為它們被廣泛地用於猜測現貨價格，而且還可以跳過設定加密貨幣錢包、進行加密貨幣現貨交易的所有麻煩。

如下圖 BTC 資金費率歷史記錄圖所示，2023 年 12 月 25 日至今（2024 年 1 月 11 日）的資金費率，自從新年以來大幅下降，甚至在 OKX 還出現了紅色的負數。資金費率是加密貨幣永續合約（無到期日）的獨特指標，每 8 小時確定一次，以保持永續合約價格接近現貨價格。正的融資利率代表說有更多的多頭合約持有者願意向賣空者付款，也就是看漲情緒，反之亦然。從圖表中的綠色柱形來看，很明顯地，進入 2024 年以來，看漲水平（即柱形高度）相對較低。但這並不一定代表說大多數投資者不欣賞比特幣現貨 ETF 在美國的批准；這其實是一個信號，表示說未來幾天將會出現更多波動，至少在一些人「新聞起時賣」之前是這樣。

來源： Coinglass 加密貨幣資金費率

根據 Deribit 上選擇權的最大痛點價格 所顯示——Deribit 目前是該領域最大的選擇權市場——我們對於即將到來的波動更加確信：240110 的最大痛點為 46,000，240111 為45,750，240112 為 44,500，240113 為 46,000，240119 為 45,000，240126 為 40,000。最大痛點價格是指大多數選擇權持有者在到期時遭受損失的執行價格，所有在一月份到期的選擇權的最大痛點都表示著波動不穩定。消息傳出大約 12 小時之後，美國和加拿大的投資者紛紛建倉或調整倉位，亞洲投資者也做出了回應。只有我們的歐洲同儕尚未開始這一天，因此這些數字算是相當準確的。

當天比特幣最高價為 47,647 美元，甚至在 Bitget 現貨交易 市場還接近 48,000 美元，但這一波趨勢隨即被否定，因為它立即回到了布林通道內。從長遠來看，是的，比特幣價格將會飆升，但目前請謹慎對待您的訂單，因為波動風險是非常非常真實的。

值得一提的是，以太幣已經突破 2,300 美元， 目前交易價格約為 2,500 美元 ，我們有充分的理由相信，這是比特幣現貨 ETF 被批准的即時效果。然而，以太幣和比特幣的變化幅度並不相同，因為它們的價格是由不同的因素決定的。比特幣現貨 ETF 正在為以太幣現貨 ETF 鋪平道路，但比特幣價格變化也會受到今年 4 月第四次比特幣減半事件的影響，而以太幣則可能會受到 Vitalik 昨晚在 Reddit 上建議增加區塊鏈燃料費限制，以獲得更好吞吐量的影響。1 月 11 日的開盤價甚至顯示出比特幣和以太坊之間的相關性下降，這可以作為對於這兩種最大的加密貨幣價格上漲的時間差的預測。

由於比特幣在全球加密貨幣市場的主導性地位，所有的加密貨幣都將受益於其價值的增加，這是機構採用的直接性結果。然而，制定投資策略的關鍵因素仍然是多元化，並避免情緒性交易。

即將到來的下一次比特幣減半

儘管比特幣價格確實需要一些時間來喘口氣，但上漲趨勢實際上正在形成：我們剛剛走出加密貨幣歷史上最短的熊市，距離下一次比特幣減半還有不到 15,000 個區塊，這可能又是另一個 把比特幣價格送上月球的承諾 。2024 年有一個良好的開端，而我們唯一的「威脅」是 Jim 在想比特幣是否已經達到頂點了 。

免責聲明：本文表達的觀點僅供參考。本文不構成針對討論的任何產品、服務、投資、財務或交易建議的背書認可。在您做出任何財務決定之前，請向合格的專家尋求建議。