加密風投表示這個周期仍然處於早期階段：「當人們在狂歡、約會超級名模和購買遊艇時賣出」

在週四於布拉格舉行的Emergence會議上討論加密風險投資的現狀時，風投公司表示，目前仍處於牛市週期的早期階段，他們尚未看到2021年同等水平的零售參與。

隨著加密市場升溫，比特幣交易價格達到超過100,000美元的歷史新高，數字資產投資和工程公司Rockaway X的管理合夥人Viktor Fischer詢問其他小組成員他們如何考慮在本週期退出其持倉。

“這是一個非常個人的問題，”Ryze Labs創始人兼管理合夥人Matthew Graham說。“美國人總是喜歡用這些愚蠢的棒球比喻，但我不認為這個週期已經到了第七、第八，當然也不是第九局。我認為更像是四、五或六，也許是五或六。所以我們仍然相當舒適。”

然而，借用沃倫·巴菲特著名的框架，他警告說：“當人們在派對上和超級名模約會並購買遊艇時，這可能是一個賣出的好時機，因為說實話，我們大多數人並沒有那麼好看。”

“我仍然記得2021年11月的Breakpoint，當時Solana價格為250美元，人們穿著路易威登和off-white襯衫走來走去，這是賣出的時候，”Fischer回應道。“Twitter現在非常看漲。[在]美國，甚至政府政客現在也在推銷加密貨幣，Jerome Powell說比特幣是數字黃金。那裡已經有很多積極的跡象。”

“然而，我還沒有真正看到零售參與，”Fischer繼續說。“那是在2021年。我的朋友們還沒有打電話給我，[問]我應該買Cardano嗎？我們還沒到那裡。這就是為什麼我認為這個牛市會比其他牛市稍微延長一些。”

CMT Digital的投資合夥人Charlie Sandor同意目前仍處於週期的早期階段，還不算太晚，並補充說對於大多數風投公司來說，保持市場脈搏是很重要的，因為他們的投資組合中有很大一部分是代幣結果。Sandor表示，CMT Digital有專人負責管理其流動頭寸，每週開會審查表現並決定是否將一些頭寸撤出。

美國監管瓶頸已經打開

Sandor還反思了過去四年來創始人在美國建立基於區塊鏈的公司有多困難，並表示在總統選舉後，瓶頸已經打開，希望即將上任的特朗普政府對加密領域更加友好。“我認為你會看到一些驚人的創新，甚至更廣泛的採用，因為監管方面的壓力減少了，”他說。“我認為在接下來的一兩年中，你會看到全球範圍內的前瞻性監管，這將改變格局。”

Ryze Labs的Graham表示，對監管環境的處理始於風險緩解和在需要時採取適當措施進行地理圍欄。“這當然可能非常棘手，但我會倡導安全第一的方法。”

“我會說唯一重要的兩個司法管轄區是美國和歐洲，”Fischer說，敦促這些地區的國家“停止人才流失到迪拜。”反思因在加密行業的工作而被取消銀行服務，Fischer建議銀行系統改革、明確的加密貨幣規則和改進的稅收框架是首要任務。

AI代理是“自DeFi以來最重要的趨勢”

在塑造行業交易的敘述方面，風投公司特別關注AI代理。

Graham表示，Ryze Labs將“壓倒性比例”的時間花在AI上。11月，Ryze Labs與memefund ai16z合作推出了一個“AICombinator”500萬美元計劃，以支持ai16z生態系統的增長。項目創始人

作為該倡議的一部分，將提前獲得使用 ai16z 的 Eliza 框架新推出功能的機會，這是 ai16z 為 X 和 Discord 開發的對話代理。

“我認為這是自 DeFi 以來行業中最重要的事情。我認為這是一件非常重要的事情，”Graham 說。

Rockaway X 的 Fischer 也對 AI 代理感到興奮，並將其重要性與 2018 年的權益證明區塊鏈和 2020 年的 DeFi 夏季相提並論。“他們現在甚至給人類提供工作，”他說。

Sandor 表示，CMT 的研究團隊也在研究 AI 代理和鏈上可驗證推理，但他也對他所描述的全球支付的拐點感到興奮，並強調了 Stripe 最近以 11 億美元收購穩定幣公司 Bridge。

風險、估值和風投的“秘密武器”

與傳統金融相比，加密貨幣中的風險在各方面都被放大，Graham 說有兩個因素壓倒一切。“第一是創始人和團隊風險，這在投資時會壓倒所有其他類型的風險，”他說，其他小組成員也表達了類似的看法。“然後第二種風險是牛市和熊市周期在退出時機方面的影響。”

關於項目估值，風投表示，一旦達到 A 輪融資，這非常依賴於指標。應避免公司籌集巨額資金的奇怪邊緣案例——但最終，加密貨幣中的一切都是由敘述驅動的，他們必須考慮現實的退出估值，他們補充道。然而，Fischer 敦促他的美國同事不要瘋狂。“我知道你們有充足的資金。我知道現在跨洋有很多積極的心態，但像 4 億美元的估值對於一個新的 L1 來說，這不會對行業有幫助。我寧願等到下一個熊市，然後在市場流動時以大約 8000 萬美元的價格購買它，”他說。

最後，關於小組成員公司帶到風險投資桌上的“秘密武器”價值增值，Graham 認為人們在嘗試做一點所有事情時會出錯，大多數人應該專注於他們可以成為世界上最好的特定領域。“這將是你的超能力，”他說，強調 Ryze Labs 在新興市場的本地專業知識。

Fischer 表示，Rockaway X 略有不同，擁有專注於管理區塊鏈驗證者和信貸基金等領域的獨立部門，以提供流動性來增加 DeFi 中的總鎖定價值。

最終，他們都同意最大的價值增值是為他們的投資組合創始人提供支持並讓他們的生活更輕鬆。“擔任 CEO 是一份非常孤獨的工作。只需在 CEO 需要時出現，其次是幫助介紹和建立人脈，”Fischer 說。