比特幣突破8萬美元，新高背後的驅動力有哪些？

GSR 研究分析師 Toe Bautista 在 Trump 贏得美國大選之後表示，表示，從山寨幣的角度來看，許多專案方一直在等待時機，觀察其他代幣發行的情況以及選舉結果。他也認為，如果宏觀條件保持有利，比特幣價格可能會進一步上漲。 「很容易預見到比特幣會漲到80,000 美元，無論是明年Q1 還是月底。」

Trump 當選美國總統後，所有人都在預期BTC能夠很快突破80,000 美元，但確實沒有想到這個80,000 美元到來的如此之快。

Micro Strategy 持股

Micro Strategy 作為一家大量持有BTC 的公司，目前， MicroStrategy 總計持有252,220 枚比特幣，總購買成本約為99 億美元，購買均價約為39,266 美元，目前比特幣持股總價值201.77 億美元。

ETF 流入

ETF 在上線之初備受關注，主要是因為大量的新資金流入，比特幣價格也創造了新的歷史。不過很快 ETF 的總資金開始淨流出，回顧市場情緒也開始下降。但反觀最近，BTC ETF 在持續出現大量的資金流入。

不僅伴隨著單日資金淨流入創下新高，也創下了持倉量的新高。邏輯也很清楚明了，在 Trump 上台之後，很有可能會出現「加密金元」，美國政治力量支持加密的力量會越來越強。對於傳統金融的「大戶」來說，他們對於加密進行資金配置的可能提高，BTC ETF 成為了最方便的投資加密的管道，對於其他美股投資者來說，BTC ETF 也會在Trump 的站台下變得非常具有吸引力。

降息

聯準會9 月降息50 個基點，大幅超預期，比特幣當時也是應聲大漲。 11 月議息會議中也確定了 25 個基點的降息，這也普遍被市場理解為利好因素，畢竟上一輪牛市的起點就是 2020 月 3 月的降息。

11 月歷史數據

除了數據，還有加上點儀式感。

根據Coinglass 數據顯示，比特幣於2012 年、2016 年及2020 年的減半後，第四季的投資報酬率均表現良好，分別為97.7%、 58.17% 和168.02%。其中 2016 年 11 月回報率為 5.42%，2020 年 11 月回報率為 42.95%，本月回報率仍值得期待。

值得注意的是，比特幣今年9 月收漲7.35% 創下史上最佳表現，史上比特幣每次於9 月收漲，均能漲至年底。

黎明之後，歷史將至。

比特幣後市走向，交易員怎麼看？

PlanB：25 年底BTC 預計100 萬美元

PlanB 是比特幣Stock-to -Flow（S2F）模型的創造者，以其獨特的資產稀缺性與價格關係模型在加密產業內享有很高聲譽。他的分析著眼於比特幣長期價值的成長潛力，尤其是在減半事件後的價格波動。他的最新預測指出，如果川普贏得即將到來的總統大選，比特幣市場可能會迎來一場前所未有的價格飆升。 PlanB 透過建立一系列月份時間表，展示了不同市場情境下比特幣的價格發展方向。

在幾個月前的預測裡，PlanB 根據自己的模型S2F 給出了具體的數值：

11 月：川普贏得大選，比特幣價格達10 萬美元。川普贏得選舉，PlanB 認為比特幣將迎來重大轉捩點。他指出，川普上台可能會帶來對加密貨幣的友好政策，從而終結當前拜登/哈里斯政府對加密貨幣的“戰爭”，尤其是對Gary Gensler 與Elizabeth Warren 等監管高官的政策制衡將使比特幣價格直接攀升至10 萬美元。

12 月：ETF 資金大量湧入，比特幣飆升至 15 萬美元。 PlanB 認為川普勝選將為比特幣 ETF 的審批掃清障礙，預計大量資金將隨之流入市場。 ETF 的流入代表了主流金融市場的接受和認可以及投資者的信任，從而進一步推動比特幣價格至 15 萬美元。

2025 年 1 月：加密產業回流至美國，比特幣攀升至 20 萬美元。隨著川普政府對加密貨幣政策的開放，大批加密產業公司和投資者可能會重新將業務帶回美國。 PlanB 預計，這將產生顯著的市場需求效應，將比特幣價格推向 20 萬美元。

2025 年 2 月：「Power Law」團隊獲利退出，價格回落至 15 萬美元。 2 月的回檔是對比特幣市場調整的預測。 PlanB 認為，投資者的獲利回吐將導致比特幣在觸及高點後短暫回落至 15 萬美元。然而，這種調整將是短暫且必要的，為下一階段的上漲奠定了更穩定的基礎。

2025 年 3 月至 5 月：比特幣全球化趨勢，價格衝破 50 萬美元。 3 月開始，PlanB 預期不丹、阿根廷、杜拜等國將會陸續將比特幣作為法定貨幣，而 4 月起，在川普的推動下美國也將啟動比特幣戰略儲備。緊接著，在 5 月，他認為其他國家，尤其是非歐盟國家，將加入這一浪潮中，使比特幣進一步攀升至 50 萬美元。

2025 年 6 月：人工智慧助推，價格達 60 萬美元。 6 月，PlanB 提出了人工智慧開始自主參與比特幣市場套利的假設。他預計，隨著 AI 在比特幣市場的參與，這種高頻交易將進一步推動價格上漲，使比特幣突破 60 萬美元。

2025 年 7 月至 12 月：FOMO 消退，價格達 100 萬美元。在隨後的幾個月裡，PlanB 認為市場的 FOMO 的情緒開始消退，比特幣預計在年底達到 100 萬美元新高。此時，比特幣不僅成為了一種主流的資產儲備，也成為全球投資者的必備配置。

2026-2027 年：市場調整與熊市。 2026 年，PlanB 預計比特幣的價格將從 100 萬美元回調至 50 萬美元，進入分配階段，而到 2027 年，市場將進入熊市，比特幣價格預計下探至 20 萬美元。

PlanB 總結道，這項預測的關鍵在於比特幣的稀缺性價值。他指出，稀缺性會成為驅動資產價格的核心因素，就像房地產和黃金等稀缺性資產一樣。 PlanB 認為，在未來的 18 個月中，比特幣價格預計將在減半效應和市場需求的推動下跳躍性成長，從而在全球投資者中繼續鞏固其「數位黃金」的地位。

PlanB 這項預測的關鍵在於比特幣的稀缺性價值，他指出投資者喜歡稀缺性，而現在的稀缺性基本上有3 種選擇：房地產（S2F 100，市值10 兆美元）、黃金（S2F 60，市值20 兆美元）或比特幣（S2F 120，市值 1 兆美元）。因此比特幣的稀缺性會成為驅動資產價格的核心因素，就像房地產和黃金等稀缺性資產一樣。

PlanB 提出了相反的場景，即若哈里斯獲勝，他認為這將代表“西方文明的終結”，並繼續加劇美國帝國的衰落。他預計加密產業在 Gensler 和 Warren 的監管下將進一步受壓，繼續更多的窒息點行動，甚至可能面臨更嚴苛的稅收政策，如未實現資本利得稅的推出。然而，他也強調，比特幣不依賴特定的監管環境，其價值驅動仍將源自全球對稀缺性的需求。

Alex Krüger：選舉當夜BTC 現貨為主

阿根廷的經濟學家、交易員兼顧問Alex Krüger 則認為，選舉結果將直接影響比特幣價格的走向：

川普勝選：比特幣年底目標價9 萬美元。 Krüger 認為川普勝選後，比特幣價格將在年底前迅速沖至 9 萬美元，給出 55% 的實現機率。在這種情景下，他預測比特幣價格會「迅速飆升」，因為市場已部分預期到川普勝選對加密貨幣的利好。但仍存在一定程度的價格低估，市場的迅速反應會在消息確認後不久立即反映出來。

The Giver：選後中期將下跌

The Giver 是一位匿名的資深投資者，擁有在買賣方金融機構的豐富經驗。他目前從事特殊情況的私募股權投資，提供了不同的視角。 The Giver 的策略與 Krüger 和 PlanB 相比，更保守且關注短期，他認為選舉驅動的比特幣上漲更多是暫時現象，而非長期趨勢。這種觀點特別強調市場流動性和短期事件的驅動效應，並指出比特幣可能在大選後迎來下跌調整。他的具體分析為：

比特幣這次上漲的驅動力是來自事件驅動的「非黏性」買家，即一些尋求對沖選舉風險的短期投機者，並非由於整體趨勢。這些買家不會長期持有比特幣，一旦選舉塵埃落定，他們可能會迅速退出市場。因此，這些資金缺乏「黏性」，在選後比特幣價格或面臨拋壓。

山寨幣的低迷表現與比特幣的集中度。在他看來，資金的流入主要集中在比特幣上，而未廣泛流向山寨幣，導致山寨幣表現低迷。這說明目前的資金流動較多是基於比特幣作為避險工具，而非整個加密市場的利多。

The Giver 預計在接下來的一周，比特幣的未平倉合約和持股情況會持續擁擠，甚至達到新高。他指出這種「右側效應」或帶來比特幣價格的短期飆升，但限於 2024 年第四季的有限市場容量，不太可能持續到下一年。這種短期效應使比特幣價格在選舉前達到高峰的可能性增大，但背後的投機流動性不足以支撐長期漲勢。

基於這樣的判斷，The Giver 給出了相對激進的投資策略：基於當前市場環境，他建議做多比特幣，並做空其他主流幣與山寨幣。比特幣將在選舉日之前測試 70,000 美元，但在結果公佈後無論誰獲勝，最終都會出現中期下跌。更多相關閱讀：《從川普效應、Microstrategy 溢價到流動性週期，解析2024 年BTC 價格表現》

Markus：做多BTC 和做空SOL 的對沖策略

Markus Thielen 是Matrixport 和10X Research 的知名分析師，因幾個月前對比特幣1 兆美元市值的預測精準度極高，在投資社群中迅速傳播開來，名聲大噪。

Markus 的最新分析是基於 10X Research 的最新訊號模型，該模型命中率達 73% 至 87%，通常在 2 週至 9 個月內實現。他預測，如果比特幣的價格繼續沿著歷史趨勢發展，未來兩週內可能會上漲 8%，一個月內可能會上漲 13%，兩個月內上漲 26%，三個月內上漲 40%。以此計算，比特幣價格到 2025 年 1 月 27 日可能突破 10 萬美元，並在 2025 年 4 月 29 日達到約 14 萬美元的目標。

在選舉結果上，Markus 分析了不同的選舉結果對比特幣及其他加密資產的影響。 Markus 預測在川普上台後，比特幣可能會上漲 5%，Solana 和以太坊也可能獲得類似漲幅。他認為，川普的勝選將帶來對加密貨幣更友善的政策環境，並有望推動市場上漲。

在這一情境下，Markus 建議的策略是「做多比特幣、做空 Solana」，以對沖選舉帶來的不確定性。不過 Markus 也指出，若選舉結果延遲或有爭議，這將增加市場的不確定性，可能導致比特幣的波動性增加。

在選舉結果有爭議或是哈里斯的勝選導致比特幣短期下跌的情況下，Markus 強調，比特幣仍可能表現出強勁的抗跌性，因此建議投資人把握比特幣短期下跌後的買入窗口。

從衍生市場與鏈上數據來看，短期持有者持有的比特幣總量在10 月出現上升，而長期持有者的比特幣持有量有所下降，這動態通常出現在價格即將突破的重要關卡。比特幣選擇權市場的開倉合約總量在 2024 年內已飆升至 225 億美元，顯示出市場對比特幣牛市的高漲情緒。比特幣的 25 Delta 偏度處於年度範圍的低端（-8% 至 -10%），這表明看漲情緒濃厚。

Thielen 也特別關注 MicroStrategy 的股票表現對比特幣價格的影響。他指出，MicroStrategy 自 10 月以來股價上漲了 33%，其股票的飆升對比特幣價格產生了「狗尾巴效應」。大量空頭部位的持倉回補也進一步提升了市場對比特幣的看漲情緒。

渣打分析師：川普勝選，BTC 將在年底上升至12.5 萬美元

根據10 月25 日的Cointelegraph 報導，渣打銀行分析師Geoff Kendrick 預測，如果川普在11 月的大選中獲勝，比特幣的價格可能在年底前攀升至125,000 美元。

Kendrick 的模型顯示，選舉日（11 月 5 日）比特幣可能會穩定在 73,000 美元左右。在川普勝選的情況下，Kendrick 預計比特幣將立即上漲約 4%，隨後的幾天內預計將再上漲 10%，屆時市場信心的上升和監管環境的寬鬆將成為主要驅動力。

同時，另一家經紀商Bernstein 的研究報告指出，如果川普在11 月贏得美國大選，比特幣預計將在今年晚點時候達到新高，到第四季比特幣的價格可能會達到90,000 美元。相比之下，若哈里斯獲勝，市場可能預期監管加碼，BTC 價格或回落至 30,000 至 40,000 美元的區間內震盪。

我們目前可以預知的未來是，BTC 已經突破了ATH，未來的價格漲勢沒有技術上來說所謂的「壓力位」，BTC 沒有辜負任何一個現貨持有者。

但目前距離Trump 正式上台還有兩個月左右的時間，這一段「敘事中空」期會出現新的敘事帶領繼續上漲嗎，Trump上台之後會實現他先前的承諾嗎？讓我們拭目以待。