Chef der Federal Reserve, Jerome Powell hat, am Freitag den Grundstein für bevorstehende Zinssenkungen gelegt. „Die Zeit ist gekommen, die Geldpolitik anzupassen“, erklärte der Leiter der US-Notenbank in seiner langerwarteten Rede auf dem jährlichen Treffen der führenden Ökonomen der Welt in Jackson Hole, Wyoming.
Die Richtung ist klar, und der Zeitpunkt sowie das Tempo der Zinssenkungen werden von eingehenden Daten, den sich entwickelnden Aussichten und dem Gleichgewicht der Risiken abhängen.
Mit den Märkten, die Orientierung in Bezug auf die zukünftige Geldpolitik suchen, richtete Powell seinen Fokus ebenso auf eine Rückschau auf die Faktoren, die zur Inflation führten und eine aggressive Serie von 11 Zinserhöhungen von März 2022 bis Juli 2023 notwendig machten.
Er bemerkte jedoch den Fortschritt bei der Inflationsbekämpfung und erklärte, dass sich die Fed nun auch wieder stärker auf die andere Seite ihres Doppelmandats konzentrieren kann, nämlich sicherzustellen, dass die Wirtschaft nahe an Vollbeschäftigung bleibt.
Powell versprach, dass man "alles tun wird“, um sicherzustellen, dass der Arbeitsmarkt stark bleibt und die Fortschritte bei der Inflationsbekämpfung fortgesetzt werden.
Die Aktienmärkte legten nach der Rede zu, während der US-Dollar weiter an Wert verlor. Experten betrachten mit 100-prozentiger Sicherheit eine Zinssenkung um mindestens einen Viertelprozentpunkt im September und erhöhten die Wahrscheinlichkeit einer möglichen Halbpunkt-Senkung auf etwa 1 zu 3.
Auch auf den Kryptomärkten sieht die Situation gut aus. Der Preis von Bitcoin erholte sich in den letzten 24 Stunden um über 6 % zu, während viele Altcoin und Meme-Coins zweistellig zulegten.
Aktueller Kursverlauf von Bitcoin (Quelle: Bitstamp / TradingView)
Geldpolitische Entscheidungen
Die Fed hatte die Zinsen während der Covid-19-Pandemie zu spät erhöht, um der Inflation entgegenzuwirken. Powells jüngste Äußerungen zeigen, dass die Fed jetzt einen weiteren Fehler vermeiden möchte, da das Preiswachstum nachlässt. Erfolg oder Misserfolg der Fed wird entscheiden, ob das geldpolitische Ziel einer weichen Landung – also die Inflationskontrolle ohne Rezession – erreicht wird.
Auf der letzten Sitzung im Juli waren sich die meisten Fed-Mitglieder einig, dass eine Zinssenkung im September angemessen wäre, sollte die Wirtschaftsentwicklung weiterhin den Erwartungen entsprechen.
Obwohl die Inflation nach wie vor über dem Ziel der Fed liegt, ist sie deutlich von ihrem Höchststand von 7,1 % im Jahr 2022 gesunken. Der bevorzugte Inflationsindikator der Fed, der Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben, stieg im Juni im Vergleich zum Vorjahr um 2,5 %.
Zukünftige Zinsentwicklung
Fragen zur weiteren Zinspolitik der Fed bleiben jedoch offen, wobei der Fed-Chef hat keine zusätzliche Klarheit geschaffen hat.
Die Anleger sind unsicher, ob ein weiterer schwacher Arbeitsmarktbericht die Fed zu einer stärkeren Zinssenkung im September zwingen könnte, möglicherweise um mehr als 50 Basispunkte. Eine weitere wichtige Frage ist, wie die Entscheidungsträger das Tempo und den Umfang der Zinssenkungen in den kommenden Monaten gestalten werden.
Powell betonte, dass die Entscheidungsträger „alles tun werden, um einen starken Arbeitsmarkt zu unterstützen und gleichzeitig weitere Fortschritte in Richtung Preisstabilität zu erzielen“.
Die Krypto-Anleger werden mit Spannung darauf warten, wie sich die Situation weiter entwickelt. Wie die Geschichte zeigt, boomen die Kryptowährungen in einem Umfel niedriger Zinsen. Womöglich erwartet uns noch eine Rallye und neue Allzeithochs noch bis Ende des Jahres.
