Politischer Druck auf die SEC & die Zukunft der Kryptoverwahrung

Die jüngsten Entwicklungen rund um Bitcoin und den Kryptosektor verdeutlichen das komplexe Verhältnis zwischen regulatorischen Rahmenbedingungen und den Bemühungen großer Finanzinstitutionen, Kryptoverwahrungsdienstleistungen anzubieten. Im Zentrum dieser Debatte steht das Staff Accounting Bulletin 121 (SAB 121) der US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission ( SEC ), welches die Bilanzierung digitaler Vermögenswerte maßgeblich beeinflusst. Diese regulatorische Maßnahme hat einen erheblichen Einfluss auf die Art und Weise, wie Finanzinstitutionen digitale Assets verwahren und ausweisen, und stößt sowohl auf politische als auch auf branchenspezifische Kritik. Die weltweit größte Verwahrbank, BNY Mellon, bereitet sich unterdessen Berichten und einer öffentlichen Anhörung zufolge darauf vor, Verwahrdienste für Bitcoin respektive Bitcoin-ETFs bereitzustellen.

BNY Mellon will in den Kryptoverwahrungssektor eintreten. Unter anderem Bloomberg berichtet, dass die Bank kurz vor der Bereitstellung von Verwahrungsdienstleistungen für Spot-Bitcoin-ETFs steht. Dieser Schritt ist besonders interessant, da BNY Mellon eine Ausnahmegenehmigung für die Bestimmungen des SEC-Regelwerks SAB 121 erhalten hat. Diese Ausnahme hat wiederum eine breite Diskussion über die unterschiedlichen regulatorischen Anforderungen für Finanzinstitutionen im Kryptobereich ausgelöst.

ABER NATÜRLICH. Während die Fed über das systemische Risiko digitaler Vermögenswerte schreit, lässt sie eine *systemrelevante Bank* in das Geschäft einsteigen. Das kann man sich wirklich nicht ausdenken. So funktioniert das US-System, Leute.
Caitlin Long, Bitcoinerin & CEO der Custodia Bank

Zusätzlichen Unmut hat die Tatsache ausgelöst, dass die SEC hinter verschlossenen Türen mit ausgewählten Institutionen, wie der oben erwähnten BNY Mellon, zusammengearbeitet hat, um Ausnahmen von den Anforderungen des SAB 121 zu gewähren. Diese inoffiziellen Absprachen werfen die Frage auf, inwieweit die SEC bei der Regulierung des Kryptosektors die gebotene Transparenz und Fairness walten lässt. Kritiker sehen darin den Versuch, bestimmte „Gewinner und Verlierer“ im Krypto-Verwahrungssektor zu bestimmen, ohne den formalen Regelsetzungsprozess zu respektieren.

Anstatt dieses Versagen zu erkennen und die Richtlinie aufzuheben, hat das Office of Chief Accountant (OCA) der SEC nur für weitere Verwirrung gesorgt, indem es mit bestimmten Verwahrstellen zusammenarbeitet, um die Bilanzierungsvorschriften zu umgehen. Diese Konsultationen, die fallweise und vertraulich durchgeführt werden, bieten nicht die erforderliche Transparenz oder Vorhersehbarkeit, um eine faire und konsistente Anwendung von SAB 121 auf verschiedene Institute sicherzustellen. Darüber hinaus widerlegt dieser Ansatz das eigene - wenn auch fehlerhafte - Argument der SEC, da er nicht sicherstellt, dass den Anlegern verbesserte Informationen zur Verfügung gestellt werden.
Auszug aus dem Brief an Gary Gensler

Auf ihrer Website betont die SEC zwar, dass SAB 121 lediglich eine Interpretation ihrer Mitarbeiter darstellt und keine offizielle Regelung der Kommission ist. Dennoch bleiben die Bedenken hinsichtlich einer inkonsistenten Anwendung und Durchsetzung dieser Leitlinien bestehen, was die Unsicherheit für Akteure im Kryptosektor zusätzlich erhöht.

Die Debatte um SAB 121 und die Reaktionen der SEC verdeutlichen die Herausforderungen, vor denen die Regulierung von Kryptowährungen steht. Während politische Akteure und Marktteilnehmer weiterhin Druck auf die SEC ausüben, um eine klarere und fairere regulatorische Grundlage zu schaffen, setzen große Finanzinstitutionen wie BlackRock und BNY Mellon ihre Pläne um, um sich im Kryptoverwahrungssektor zu etablieren.

Die kommenden Monate werden entscheidend dafür sein, wie sich das regulatorische Umfeld in den USA entwickelt und welchen Einfluss dies auf die weitere Integration digitaler Vermögenswerte in das Finanzsystem haben wird. Es bleibt abzuwarten, ob die politischen Bemühungen zur Aufhebung von SAB 121 Erfolg haben werden und wie sich dies auf die langfristige Akzeptanz und Nutzung von Kryptowährungen durch institutionelle Investoren auswirken wird. Auch der Ausgang der US-Wahlen könnte in dieser Hinsicht eine entscheidende Rolle spielen.