Macquarie setzt 'Outperform'-Bewertungen für MARA, Riot und andere Bitcoin-Mining-Aktien im Zuge des Wechsels zu KI- und HPC-Infrastruktur

Macquarie hat "Outperform"-Ratings für mehrere Bitcoin-Mining-Aktien initiiert, darunter MARA, Riot Platforms, Core Scientific, CleanSpark und Cipher Mining, und verweist auf einen wachsenden Wandel von krypto-spezifischen Operationen hin zu KI- und Hochleistungsrechenmodellen (HPC).

In den letzten Jahren haben Bitcoin-Miner ihre Operationen zunehmend diversifiziert und sich über das reine Krypto-Mining hinaus in Richtung Hosting-Infrastruktur für KI und HPC bewegt. Dieser Trend beschleunigte sich laut den Macquarie-Analysten Paul Golding und Emma Liang nach der vierten Halbierung von Bitcoin im April.

„Einige Miner sehen ihren beispiellosen Zugang zu Energie... als eine Gelegenheit, sich in nicht-krypto-bezogene Hosting-Dienste zu diversifizieren“, schrieben Analysten von Macquarie in einer Notiz am Dienstagabend. „Andere sehen dies als Ablenkung vom Ansammeln von Bitcoin in der Bilanz... In den meisten Fällen wird das Wachstum der Mining-Kapazität und/oder der Erwerb von Land/GPU für HPC/KI durch verwässernde Aktienemissionen erreicht.“

Macquarie sieht, dass mit der Beschleunigung des Wandels hin zu HPC mehrere Miner langfristig erheblich profitieren werden. Die Analysten stellten auch fest, dass, obwohl die Operationalisierung von KI-Cloud-Angeboten in den Einrichtungen von Bitcoin-Minern noch in den Anfängen steckt, das Potenzial besteht, dass diese Unternehmen eine bedeutende Rolle im KI-Computermarkt spielen.

Die Konzentration von Energieinfrastruktur, Rechenressourcen und Bandbreite im Mining-Sektor stellt einen „greifbaren Wert über die prognostizierte Wertsteigerung von Bitcoin hinaus“ dar, sagten sie, wobei die Nachfrage nach KI-Compute-Infrastruktur eine „Mark-to-Market“-Gelegenheit bietet, da die Nachfrage weiterhin das Angebot übersteigt.

MARA verfügt weiterhin über die größte eingesetzte Kapazität in der institutionellen Bitcoin-Miner-Peer-Gruppe von Macquarie und bietet Infrastruktur für den Sektor. Sie gaben der Aktie ein Kursziel von 22 USD und sehen sie als das am stärksten skalierte Unternehmen für umfassende Exposition gegenüber Bitcoin-Infrastruktur. Die MARA-Aktie (Ticker MARA) wird bei etwa 16,16 USD pro Aktie gehandelt und ist im bisherigen Jahresverlauf um fast 30 % gefallen.

Riot's Standorte gehören laut Macquarie zu den am stärksten skalierten, was bei vollständigem Ausbau betriebliche Effizienzen bringt, während maßgeschneiderte Kühlinfrastrukturen vorangetrieben werden. Das Unternehmen gab der Aktie ein Kursziel von 15 USD. Die Riot-Aktie (Ticker RIOT) wird bei etwa 7,50 USD gehandelt und ist im bisherigen Jahresverlauf um 51 % gefallen.

Core Scientific ist derzeit der einzige Miner mit einem skalierten HPC/KI-Hosting-Deal, der die Einnahmen diversifiziert und das BTC-Risiko reduziert. Macquaries Kursziel von 16 USD basiert auf der KI-Hosting-Möglichkeit des Unternehmens, während es seine Skalierung im BTC-Mining beibehält. Die Core Scientific-Aktie (Ticker CORZ) wird bei etwa 12,50 USD gehandelt und ist im Jahr 2024 um mehr als 260 % gestiegen.

Macquarie stellte fest, dass CleanSpark weiterhin kleinere Miner erwirbt, während es an seinem Nachhaltigkeitsethos festhält und eingegliederte Standorte aufwertet. Sie gaben der Aktie ein Kursziel von 20 USD, angesichts der differenzierten Merkmale des Unternehmens wie Geografie und M&A-Strategie. Die CleanSpark-Aktie (Ticker CLSK) wird bei etwa 9,50 USD gehandelt und ist im bisherigen Jahresverlauf um 12,5 % gefallen.

Macquarie sagte, Cipher Mining sei „auf dem richtigen Weg“, mit dem vollständig ausgebauten, im Eigenbesitz befindlichen Odessa und einer Flut neuer Standortankündigungen zur Unterstützung von BTC und/oder HPC. Sie gaben der Aktie ein Kursziel von 6 USD „angesichts dessen, was wir als potenzielle kurzfristige Wende in Gewinn und Skalierung sehen“. Die Cipher Mining-Aktie (Ticker CIFR) wird bei etwa 3,86 USD gehandelt und ist im bisherigen Jahresverlauf um 6,4 % gefallen.