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O Futuro da Tokenização: Como o ZKsync Está Mudando o Jogo

O Futuro da Tokenização: Como o ZKsync Está Mudando o Jogo

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The BlockThe Block2024/11/13 20:01
Por:The Block

A tokenização é prevista para remodelar várias indústrias, incluindo finanças, commodities, propriedade intelectual e imóveis, ao possibilitar mercados mais eficientes, seguros e acessíveis, com um mercado projetado de $16 trilhões até 2030 e apoios de líderes do setor como o CEO da BlackRock, Larry Fink. A Elastic Chain oferece uma rede multi-chain escalável sem limites, que é bem adequada para facilitar atividades de tokenização em nível institucional. Ao integrar uma arquitetura personalizável,

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Tokenização

Tokenização é o processo de converter direitos sobre um ativo em um token digital em uma blockchain ou outra tecnologia de livro-razão distribuído. Esta representação digital pode simbolizar a propriedade de ativos do mundo real, como títulos, imóveis, obras de arte ou commodities, bem como ativos mais abstratos, como direitos de voto ou credenciais de identidade. Ao digitalizar esses ativos, a tokenização cria novas possibilidades para propriedade fracionada, maior liquidez e transações mais eficientes, transparentes e acessíveis que podem ser executadas de forma rápida e segura em mercados globais.

  1. Interesse Institucional Crescente: Grandes players financeiros estão prestando atenção. De acordo com um estudo conjunto da BNY Mellon e Celent, impressionantes 97% dos investidores institucionais concordam que a tokenização revolucionará a gestão de ativos.
  2. Potencial de Mercado Massivo: O valor de mercado para ativos tokenizados está projetado para alcançar entre $10 trilhões e $16 trilhões até 2030, de acordo com estimativas do Boston Consulting Group (BCG) e ADDX (2024).
  3. Apoio de Líderes Financeiros: O CEO da BlackRock Larry Fink , uma figura proeminente no mundo dos investimentos, descreveu a recente aprovação de ETFs de Bitcoin à vista como apenas "o primeiro passo na revolução tecnológica nos mercados financeiros." Ele enfatizou ainda que "o segundo passo sendo a tokenização de todos os ativos financeiros" está no horizonte.
  4. Aplicação Além das Finanças: Embora o setor financeiro tenha muito a ganhar com a tokenização, suas aplicações se estendem muito além. A tokenização está encontrando casos de uso em plataformas sociais descentralizadas, programas de fidelidade, gestão de identidade e vários outros domínios, demonstrando sua versatilidade e impacto abrangente.

A tokenização de ativos do mundo real já mostrou crescimento significativo, como evidenciado pela Figura 1. O gráfico abaixo ilustra o aumento dramático no valor total de ativos do mundo real tokenizados, que subiu de quase zero para mais de $11 bilhões no período de cinco anos encerrado em julho de 2024. Esta tendência ascendente destaca a crescente adoção da tokenização e o reconhecimento crescente de seus benefícios. Espera-se que o aumento acentuado no valor continue seu impulso, impulsionado por um crescente influxo de capital institucional e crescente confiança do mercado na tecnologia. Além disso, enquanto os ativos financeiros têm sido particularmente bem-sucedidos como produtos tokenizados, espera-se que o escopo da tokenização se expanda para uma gama mais ampla de classes de ativos.

Figura 1: Valor total de RWA excluindo stablecoins ($ em bilhões)

Embora a tokenização já tenha ganhado força, a emissão e transferência de valor totalmente on-chain ainda não surgiram de forma material. À medida que a indústria começa a reconhecer seus potenciais benefícios e se torna mais confortável com a tecnologia, a tokenização provavelmente progredirá para este modelo mais simplificado e seguro de gestão de ativos. Considere os títulos do tesouro dos EUA como exemplo. No modelo atual de tokenização, um token digital pode representar a propriedade de um T-bill, mas o título subjacente permanece em custódia off-chain. Com a emissão totalmente on-chain, todo o T-bill - desde a emissão até a negociação e o resgate - existiria nativamente em uma blockchain. Esta mudança para processos totalmente on-chain oferece várias vantagens, incluindo:

  • Desintermediação: Ao eliminar a necessidade de custodiantes, câmaras de compensação e outros intermediários, os custos diminuem enquanto a segurança melhora.
  • Risco de contraparte minimizado: Transações diretas peer-to-peer em um livro-razão transparente e imutável reduzem a necessidade de proteção contra inadimplência de contraparte.
  • Aumento e

    eficiência: Contratos inteligentes automatizados podem lidar com processos complexos como pagamentos de juros e resgates imediatamente, sem intervenção manual.

  • Liquidez melhorada: A transferência mais fácil de propriedade e a robusta interoperabilidade podem levar a mercados secundários mais ativos.
  • Liquidação em tempo real: As transações podem ser liquidadas quase instantaneamente, reduzindo o risco de liquidação.

Tecnologia ZK

À medida que a tokenização se expande por vários setores e classes de ativos, preocupações com privacidade, segurança e escalabilidade vêm à tona. É aqui que a tecnologia de conhecimento zero (ZK) entra em cena.

Uma Prova de Conhecimento Zero (ZKP) é um método criptográfico que permite que uma parte prove a outra que uma declaração é verdadeira sem revelar qualquer informação adicional além da validade da própria declaração. Dessa forma, as ZKPs garantem privacidade e segurança, permitindo a verificação sem expor dados sensíveis ou detalhes subjacentes. Por exemplo, as ZKPs podem ser usadas para provar que um usuário tem fundos suficientes em uma carteira digital sem revelar o saldo exato, confirmar a identidade de alguém sem divulgar informações pessoais como nome ou endereço ( QuarkID ), ou demonstrar que uma parte tem mais de uma certa idade sem revelar sua data de nascimento ou idade exata, garantindo que apenas os critérios necessários sejam verificados enquanto todos os outros detalhes permanecem privados.

As Provas de Conhecimento Zero também foram aproveitadas para ajudar a escalar o Ethereum Mainnet. As ZKPs são usadas em soluções de escalonamento de Camada 2, como ZKsync , que agrupam muitas transações em uma única prova que é então verificada no Ethereum Mainnet, como mostrado na Figura 2. Essa abordagem reduz significativamente a quantidade de transações que precisam ser processadas na cadeia, aumentando assim a capacidade de transação e reduzindo custos. Ao validar grandes lotes de transações com uma única ZKP, os rollups ZK mantêm a segurança e a descentralização da rede Ethereum enquanto melhoram significativamente sua escalabilidade.

Figura 2: Esquema de alto nível de um rollup ZK

 

A Cadeia Elástica

Com base nesse conceito, o ZKsync criou A Cadeia Elástica , uma arquitetura projetada para estender as capacidades dos rollups ZK. A Cadeia Elástica é composta por Cadeias ZK interconectadas que operam em paralelo, são protegidas pelo Ethereum e podem escalar horizontalmente adicionando novas cadeias à medida que a demanda cresce, como ilustrado na Figura 3.

Figura 3: Diagrama da arquitetura da Cadeia Elástica

 

O design da Cadeia Elástica aborda muitos dos desafios associados à tokenização de ativos, permitindo que as empresas capitalizem essa tecnologia e façam a transição com confiança para um modelo totalmente on-chain de emissão e transferência de valor.

  • Escalabilidade: Muitas empresas exigem infraestrutura escalável, como instituições financeiras que processam grandes quantidades de transações diariamente, variando de pequenos pagamentos a transferências de ativos em larga escala. Para que essas instituições adotem soluções on-chain, as plataformas blockchain devem ser capazes de lidar com esse volume de transações sem incorrer em aumentos significativos de latência ou custos à medida que a atividade da rede se expande. A Cadeia Elástica alcança escalabilidade usando uma arquitetura flexível que permite que novas Cadeias ZK sejam adicionadas dinamicamente à medida que a demanda aumenta. Cada Cadeia ZK pode operar em paralelo, distribuindo a carga de trabalho por várias cadeias. Essa abordagem garante que, à medida que mais transações são processadas, a rede possa se expandir horizontalmente, mantendo o desempenho ideal sem gargalos ou lentidões.
  • Customização: A capacidade de personalizar recursos de blockchain é essencial para as empresas porque permite que elas adaptem suas estratégias de tokenização para se ajustarem precisamente a um caso de uso específico. Diferentes tipos de ativos, sejam eles valores mobiliários, imóveis
  • ou commodities, têm requisitos únicos em termos de emissão, negociação e liquidação. A personalização permite que as empresas atendam a esses requisitos variados, garantindo que o processo de tokenização seja eficiente, compatível e seguro. A Elastic Chain apoia essa necessidade de flexibilidade por meio de seu design modular ZK Chain. O ZK Stack, a estrutura de desenvolvimento modular usada para construir ZK Chains, permite que os desenvolvedores selecionem ou implementem componentes de blockchain personalizados; isso possibilita personalização e flexibilidade, mantendo os padrões principais de segurança da rede e interoperabilidade. Por exemplo, as empresas podem escolher entre vários elementos de arquitetura, incluindo tipo de cadeia (Rollup, Validium), token de gás (ETH, personalizado), sequenciamento de transações (centralizado, descentralizado, compartilhado), disponibilidade de dados (Ethereum, terceiros, local), visibilidade de dados (privado, público), acessibilidade (sem permissão, com permissão), número de nós (um, n+), e mecanismo de consenso (centralizado, Prova de Autoridade).

  • Confidencialidade: A confidencialidade é importante para as empresas, pois garante a proteção de dados sensíveis, mantém a confiança do cliente e apoia a conformidade com os requisitos regulatórios. Diferentes casos de uso exigem níveis variados de privacidade; por exemplo, transações corporativas sensíveis podem exigir medidas de confidencialidade mais rigorosas do que transações mais rotineiras. Ao adaptar os níveis de privacidade às necessidades específicas, as empresas podem prevenir o acesso não autorizado e violações de dados, preservando a integridade das operações financeiras enquanto atendem aos padrões regulatórios. As empresas que operam uma ZK Chain podem optar por manter os dados das transações fora das redes públicas, armazenando-os em servidores em nuvem seguros, infraestrutura privada ou outra camada de disponibilidade de dados de terceiros. Essa estratégia permite controle granular sobre a visibilidade dos dados, com a capacidade de conceder acesso a partes específicas, como reguladores, quando necessário. Além disso, as ZK Chains postam provas de conhecimento zero no Ethereum para verificação, atualizando o estado da cadeia sem revelar as identidades dos participantes ou detalhes das transações. Essas provas impedem que partes não autorizadas acessem informações sensíveis.
  • Segurança: Uma consideração crítica para instituições que adotam a tokenização é a integridade e confiabilidade da tecnologia subjacente. Os riscos de trazer ativos do mundo real para a cadeia são excepcionalmente altos, pois uma única violação pode resultar em perdas financeiras substanciais, erosão da confiança do cliente e consequências regulatórias severas. A Elastic Chain aprimora sua segurança ancorando-se ao Ethereum e submetendo provas de conhecimento zero à mainnet para validação. Isso significa que, para adulterar uma transação na Elastic Chain, um invasor precisaria comprometer toda a rede altamente segura do Ethereum, que é protegida por mais de 1 milhão de validadores. Com provas ZK ligando-a ao Ethereum, mesmo uma ZK Chain operando com um único nó pode garantir proteção descentralizada sem precisar de sua própria grande base de validadores. Além disso, o ZKsync suporta código-fonte compatível com EVM que foi rigorosamente testado para vulnerabilidades, permitindo que aplicativos sejam portados com refatoração mínima, reduzindo assim o risco de bugs e explorações.
  • Interoperabilidade: A interoperabilidade robusta é crucial para uma plataforma on-chain apoiar a tokenização porque garante que os ativos tokenizados possam se mover sem problemas entre diferentes redes, maximizando sua liquidez, usabilidade e alcance de mercado. As instituições financeiras se beneficiam de padrões de interoperabilidade integrados, que reduzem a necessidade de intermediários e minimizam a manutenção contínua de integração. Além disso, uma interoperabilidade mais forte pode desbloquear novos casos de uso, como acordos de recompra intra-diários ou liquidação transfronteiriça em tempo real. Para operacionalizar isso, as ZK Chains podem acessar um pool compartilhado de usuários e liquidez conectando-se por meio de contratos inteligentes comuns no mainnet do Ethereum e utilizando provas ZK verificáveis para comunicação sem confiança. O smart compartilhado
  • Os contratos estão na Camada 1 do Ethereum, onde os ativos originais estão bloqueados. Esses contratos inteligentes verificam provas de Merkle de transações ocorrendo em outras ZK Chains, garantindo que toda transação entre cadeias seja legítima. Este processo é mostrado na Figura 4. Ao bloquear o ativo nos contratos inteligentes do ecossistema compartilhado, o sistema garante que o valor do ativo seja preservado enquanto permite que ele seja representado e transferido entre diferentes cadeias dentro da rede. Como todas as ZK Chains são alimentadas pelo mesmo ecossistema ZK, cada cadeia pode verificar provas ZK enviadas ao contrato inteligente compartilhado, permitindo interação contínua e liquidez unificada.

Figura 4: Esquema de uma ponte que conecta ZK Chains

 

À medida que a tokenização continua a ganhar impulso, uma infraestrutura escalável e flexível é necessária para suportar a ampla gama de ativos movendo-se on-chain. A Elastic Chain surge como uma forte candidata para empresas que buscam se envolver em atividades de tokenização. Várias instituições financeiras estabelecidas já começaram a usar a tecnologia ZKsync para facilitar sua transição para finanças on-chain.

  • Tradeable , em colaboração com a Victory Park Capital, está aproveitando a tecnologia ZKsync para tokenizar mais de $500 milhões em ativos de crédito privado.
  • Fidelity International , Sygnum e Chainlink se associaram para tokenizar $50 milhões do fundo de mercado monetário de $6,9 bilhões da Fidelity na ZKsync Era.
  • Deutsche Bank está desenvolvendo uma plataforma interoperável de tokenização de ativos e gestão de fundos em uma ZK Chain em colaboração com a Memento Blockchain.
  • O governo de Buenos Aires está lançando um novo protocolo de identidade digital descentralizada chamado QuarkID que ancora identificadores descentralizados (DID's) na ZKsync Era. QuarkID agora é oficialmente Open-Source e também reconhecido oficialmente como um Digital Public Good (DPG) seguindo os Objetivos de Desenvolvimento Sustentável (SDG) das Nações Unidas. A solução migrará posteriormente para sua própria ZK Chain para benefícios aprimorados de confidencialidade.

A combinação de personalização, escalabilidade e interoperabilidade do ZK Stack posiciona a Elastic Chain como uma plataforma abrangente para tokenização em nível institucional. Em particular, essas características a tornam um catalisador para a transição em direção à emissão totalmente on-chain e transferência de valor. Embora os benefícios deste novo modelo de tokenização sejam claros, os três principais obstáculos que desafiam sua adoção mais ampla são a falta de clareza regulatória, robustez tecnológica e prontidão empresarial. A arquitetura da Elastic Chain aborda diretamente a falta de robustez tecnológica ao fornecer uma plataforma escalável, personalizável, segura e interoperável. Além disso, a Elastic Chain pode atuar como uma ponte para avançar a prontidão empresarial, oferecendo um ambiente flexível que permite que as instituições adotem gradualmente a tecnologia blockchain enquanto mantêm a compatibilidade com seus sistemas e processos existentes à medida que avançam para uma integração completa com blockchain. Finalmente, a Elastic Chain equipa as empresas para se adaptarem rapidamente às regulamentações em evolução, permitindo que capitalizem sobre a clareza regulatória à medida que ela surge.


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