O Financiamento: Uma dúzia de VCs de cripto compartilham o que vem a seguir após a vitória de Trump e a alta do bitcoin

Os últimos dias foram uma montanha-russa no mundo das criptomoedas, com o bitcoin ultrapassando a marca de $93.000 logo após a vitória eleitoral de Donald Trump. É incrível pensar em quando comecei a escrever sobre criptomoedas em 2018, vendo o bitcoin em torno de apenas $3.000. Mas aqui estamos, testemunhando o futuro se desenrolar.

Conversei com uma dúzia de investidores de capital de risco em criptomoedas, e embora a empolgação em torno da vitória de Trump e da ascensão do bitcoin seja inegável, a maioria está mantendo seus planos de longo prazo. Dito isso, alguns estão ajustando sua abordagem, prestando mais atenção às novas tendências e mudanças no cenário político e de mercado.

"Acho que a indústria tem razão em estar eufórica", Lasse Clausen, sócio fundador da 1kx, me disse. "Você tem que ser um insider da indústria para realmente compreender a escala de destruição de inovação que a administração passada fez. Então, os de fora ainda estão subestimando quantos produtos empolgantes serão criados nesta indústria agora que os fundadores estão livres para experimentar novamente."

Arianna Simpson, sócia geral da a16z crypto, ecoou os sentimentos de Clausen, observando que os "últimos anos foram desafiadores" para a indústria de criptomoedas. No entanto, ela espera uma "mudança significativa na política" que beneficiará grandemente os construtores e empresas de web3.

Dada a esperada clareza regulatória em criptomoedas sob a administração Trump, os investidores antecipam que mais fundadores começarão a construir no espaço web3. No início desta semana, a Portal Ventures, fundada por Evan Fisher, um ex-investidor da Insight Partners, que gerencia mais de $80 bilhões em ativos sob gestão (AUM), levantou $75 milhões para seu segundo fundo, que investirá exclusivamente em startups de estágio pré-seed em criptomoedas. Fisher me disse que espera que fundadores recorrentes que anteriormente venderam seus negócios e estão sentados em algumas centenas de milhões de dólares, mas estavam hesitantes em entrar em criptomoedas devido a riscos legais e regulatórios, comecem a entrar no espaço agora que o ambiente regulatório foi des-riscado. "Veremos aquele escalão superior de fundadores começando a entrar um pouco mais em criptomoedas", disse Fisher.

Jake Brukhman, fundador, sócio-gerente e CEO da CoinFund, me disse que sua empresa está se preparando para o que ele descreveu como um "super ciclo" no mercado de criptomoedas. A CoinFund está bem capitalizada em seus programas de investimento seed, venture e líquido, disse Brukhman, acrescentando que a empresa expandiu sua equipe de investimento com seis novas contratações este ano — cinco delas ingressando apenas nos últimos dois a três meses.

Apostando alto em cripto-IA, DeFi e mais

Olhando para o futuro, os VCs de criptomoedas estão focando em setores de alto potencial como cripto-IA, DeFi, tokenização de ativos do mundo real (RWA), infraestrutura, stablecoins, pagamentos e mais.

Muitos investidores veem a interseção de criptomoedas e IA como a próxima tendência transformadora. Ed Roman, cofundador e sócio-gerente da Hack VC, descreveu a cripto-IA como "a categoria indiscutivelmente mais sexy em criptomoedas agora", imaginando uma pilha de IA web3 em várias camadas que aproveita as eficiências de custo de redes de computação descentralizadas. "Este é um mercado de trilhões de dólares ao servir clientes web2", disse Roman. "IA não é uma moda passageira (como os NFTs foram). IA está criando valor real de negócios e é provavelmente a inovação mais importante em tecnologia desde os telefones móveis e a Internet."

No entanto, a saúde da categoria cripto-IA depende em grande parte da saúde da categoria IA web2, que segue as diretrizes da NVIDIA, disse Roman. Portanto, a Hack VC está mantendo um olhar atento na NVIDIA como um "proxy solto" para cripto-IA.

Balder Bomans, CIO e sócio-gerente da Maven 11 Capital, também vê startups de cripto-IA crescendo, especialmente favorecendo protocolos DePIN impulsionados por IA que fornecem computação para treinamento de modelos de IA. Brukhman da CoinFund acrescentou que a maioria dos investidores de varejo que desejam exposição à IA provavelmente a obterão através de criptomoedas no próximo ano. "As moedas de IA são escassas e estão vendo uma demanda maciça. Verão de 2025

O foco em aplicações comerciais e startups com vantagens claras de distribuição e forte demanda do usuário está se tornando mais prevalente. "Estamos vendo um aumento no interesse por startups que podem oferecer soluções práticas e que têm um caminho claro para a adoção em massa," disse Fisher da Portal Ventures.

Enquanto isso, a Nomad Capital está adotando uma abordagem mais cautelosa em relação ao investimento em projetos de infraestrutura, especialmente em redes de Camada 1 e Camada 2. "A maioria dos projetos de infraestrutura são essencialmente 'memes de infraestrutura', onde o sucesso muitas vezes depende da alocação de capital e execução," explicou Zhang. "Estamos mais interessados em projetos que oferecem soluções práticas e tangíveis para problemas reais, em vez de apenas promessas teóricas."

a capacidade da equipe fundadora de gerenciar a narrativa e a marca de forma eficaz", disse ele. "No entanto, o grupo de equipes que pode se destacar nessa dinâmica única permanece limitado."

Riscos de uma administração Trump

Embora a presidência de Trump traga um otimismo renovado para o espaço cripto, vários VCs alertaram sobre os riscos potenciais que poderiam impactar a trajetória da indústria.

Clausen da 1kx levantou preocupações sobre as políticas de imigração de Trump, sugerindo que uma oferta reduzida de mão de obra poderia levar a uma inflação salarial persistente, o que poderia ser negativo para ativos de risco como cripto.

Nuelle da Galaxy Ventures observou o risco de que, se "Trump se tornar muito laissez-faire" em relação à indústria cripto, isso poderia repetir falhas como a da FTX. Ele disse que uma legislação equilibrada e bipartidária e uma clareza geral sobre o status dos ativos digitais criarão o valor de longo prazo mais estável.

Zhang da Nomad Capital destacou a possibilidade de um "efeito Trump" perder impulso se propostas ousadas, como o bitcoin se tornar um ativo de reserva estratégica dos EUA, não se materializarem rapidamente. Expectativas não realizadas poderiam moderar o entusiasmo do mercado, disse ele.

Roman da Hack VC também disse que uma das questões mais importantes em aberto é: os EUA irão ativamente acumular novos bitcoins ou simplesmente manter os bitcoins apreendidos existentes? Qualquer resultado é uma provável vitória para o cripto, mas se os EUA ativamente construírem um estoque de bitcoins, isso poderia se tornar um novo padrão que se espalha para outros países e impacta suas políticas, o que seria uma vitória mais significativa para o cripto de forma ampla.

Para se inscrever no boletim informativo gratuito The Funding, clique  aqui .