В криптоиндустрии возникли проблемы с венчурным финансированием в сравнении с прошлым буллраном. Почему?

Актуальные проблемы индустрии цифровых активов

Вот одна из цитат эксперта по поводу сложившейся ситуации, опубликованная изданием The Block.

Я бы сказал, что рынку ещё предстоит пережить определённое похмелье. Это касается всей венчурной сферы – и не только криптовалют. В 2021 и 2022 годах в класс венчурных активов была влита куча денег, и многие люди пока не хотят принимать реальность такой, какой она есть на самом деле.

Согласно отчёту платформы Galaxy Digital, в 2021 году инвесторы вложили в криптостартапы 33 миллиарда долларов, что составило 5 процентов венчурного финансирования во всех секторах по миру.

В разгар пандемии лишь несколько криптокомпаний по типу NFT-платформы OpenSea и обанкротившейся лендинг-площадки BlockFi достигли статуса единорогов. И как предполагает Джайн, многие из этих бумажных оценок скорее всего были завышены.

Напомним, статус единорога в венчурных инвестициях присваивается стартапу, чья оценка превышает 1 миллиард долларов. Этот термин был введён венчурным капиталистом Айлин Ли в 2013 году, при этом сам он символизирует редкость и уникальность таких компаний в мире бизнеса. Единороги часто представляют собой технологические или инновационные стартапы, которые быстро растут и привлекают значительные суммы инвестиций. Часто это происходит без выхода на публичный рынок, отмечают эксперты.

Явное «похмелье» касается не только венчурного капитала. Джайн отметил, что многие обещания команд криптовалютных проектов по-прежнему остаются невыполненными. Он продолжает.

Так много шумихи, так много волнений. В то же время мы наблюдаем настоящую стагнацию цен, ведь крупные запуски токенов за последний год упали в цене для многих из них. И как я уже сказал, существует неопределённость вокруг того, как сейчас выглядит политическая ситуация.

Отметим, что порой к обвалу финансовых рынков и криптовалют в частности приводят определённые события в мире. Например, поводом для нынешней просадки индустрии монет стала вчерашняя масштабная ракетная атака Ирана на Израиль. В подобных случаях инвесторы опасаются ухудшения ситуации — в данной ситуации до начала новой войны в мире — и предпочитают закрывать торговые позиции, что вполне очевидно сказывается на рынке.

Тем не менее, эксперт не потерял веру в саму сферу криптовалют и её идеалы.

Я по-прежнему верю в основные принципы, лежащие в основе индустрии, и мы уже проходили через эти циклы. Возможно, это самая цикличная отрасль за всю историю капитализма, и часто эмоции людей следуют за ценой.

В 2022 году Multicoin привлекла 430 миллионов долларов в свой Venture Fund III. По словам Джайна, он всё ещё находится в стадии активного формирования. Эксперт отметил, что компания не стремится привлекать дополнительные средства и скорее всего провела некоторые неудачные инвестиции.

Есть и хорошие новости: более 80 процентов стартапов, которые привлекли средства ещё в 2022 году, активно работают и сегодня. Всё это происходит несмотря на ряд кризисов, которые индустрия пережила за последние годы. Таковы данные отчёта от 1 октября венчурной компании Lattice Fund, содержимое которого приводит Cointelegraph.

Аналитики Lattice Fund сообщили, что из более 1200 криптостартапов, которые привлекли в 2022 году в общей сложности 5 миллиардов долларов, 76 процентов удалось запустить продукт в мейннете, то есть основной сети определённого блокчейна. Лишь 18.5 процента уже не активны или вовсе закрылись.

Самым успешным среди подобных продуктов оказался протокол для рестейкинга Эфириума Eigenlayer. Впрочем, его успех в реализации собственной стратегии выхода на рынок – достаточно редкое явление для крипты.

Только 1.5 процента команд стартапов удалось найти то, что в Lattice назвали «Product Market Fit» (PMF) или «соответствие продукта рынку». При этом лишь 12 процентов проектов смогли привлечь дополнительные раунды финансирования.

Инфраструктура и централизованные платформы (CeFi) оказались наиболее успешными секторами для инвестиций. Как отмечают аналитики, 80 процентов проектов из сферы централизованных финансов и 78 процентов инфраструктурных проектов запустились в майнете.

В то же время игры и метавселенные не принесли ожидаемых результатов даже на фоне большого хайпа. Данные свидетельствуют о том, что Эфириум остаётся предпочтительной экосистемой первого уровня для новых проектов, в то время как проекты на базе Биткоина продемонстрировали самую высокую устойчивость к коллапсу.

Около 1.4 миллиарда долларов было инвестировано в 314 проектов на базе Эфириума, и в итоге 18 процентов из них потерпели крах. В то же время из 18 стартапов на базе Биткоина, которые привлекли средства, все продолжают активно развиваться и сегодня. Однако здесь важно понимать, что огромная разница в количестве проектов всё же играет свою роль.

В случае с проектом Solana всё немного иначе. Хотя в 87 стартапов на базе Solana было инвестировано 350 миллионов долларов, из-за ряда внешних факторов по типу краха централизованной криптобиржи FTX и соответствующего сильного обвала цены SOL в конце 2022 года 26 процентов проектов не дожили до 2024.

Примечательно, что команды, работающие на Solana и Эфириуме, с одинаковой вероятностью получили дополнительное финансирование. При этом в отличие от них ни один проект на основе Near, StarkNet или Flow не смог организовать последующие раунды привлечения средств.

Позиция аналитиков сводится к тому, что нынешняя ситуация с крупным финансированием различных блокчейн-проектов стала значительно хуже. Впрочем, развитие индустрии всё равно продолжается. Всё же в 2024 году на американских биржах были запущены спотовые ETF на Биткоин и Эфириум, которые также привлекают крупный капитал.