Pourquoi Ethereum est-il en baisse aujourd'hui ?

Depuis mars 2022, en réponse aux pressions inflationnistes croissantes, la Réserve fédérale a entamé un cycle de hausse des taux de 17 mois, augmentant les taux de 525 points de base au total. La dernière hausse de taux de ce cycle a porté le taux des fonds fédéraux à 5,25-5,5%, le niveau le plus élevé depuis 23 ans. Cependant, face au ralentissement de l'économie américaine, à l'affaiblissement du marché du travail et à la maîtrise progressive de l'inflation, la Fed a pris la rare décision de réduire ses taux de 50 points de base en septembre 2024, marquant ainsi le début d'un nouveau cycle d'assouplissement monétaire.

L'assouplissement de la politique monétaire entraîne généralement une augmentation de la liquidité du marché. À mesure que les coûts d'emprunt diminuent, le capital devient plus accessible, en particulier pour les classes d'actifs plus risquées comme les cryptomonnaies, qui offrent un potentiel de rendement plus élevé.  Historiquement, le marché des cryptomonnaies a montré une forte dynamique haussière lorsque la Réserve fédérale adopte des politiques d'assouplissement. À la suite de la baisse des taux, le Bitcoin a rapidement dépassé le niveau de support de 60 000 $, franchissant brièvement les 62 000 $, tandis que l'ETH a franchi la barre des 2400 $. Cette hausse indique que les attentes d'une liquidité accrue stimulent la demande des investisseurs pour les cryptomonnaies, d'autant plus que l'affaiblissement du dollar incite les investisseurs à considérer le Bitcoin et l'Ethereum comme des couvertures efficaces contre l'inflation et la dévaluation des monnaies.

La réduction de 50 points de base des taux directeurs par la Fed marque un changement important dans la politique monétaire américaine, entraînant une volatilité considérable sur les marchés financiers mondiaux.  Pour le marché des cryptomonnaies, cette baisse des taux offre des opportunités de croissance à court terme, en particulier pour le Bitcoin, les altcoins, les projets DeFi et les stablecoins, qui devraient bénéficier d'une liquidité accrue et d'une plus grande appétence pour le risque.

Dans l'ensemble, si les baisses de taux de la Réserve fédérale offrent de nouvelles opportunités pour le marché des cryptomonnaies, les investisseurs doivent rester prudents face aux risques potentiels liés à la croissance du marché. Néanmoins, avec l'augmentation de la liquidité, l'innovation technologique continue et la participation croissante des institutions, l'avenir du marché des cryptomonnaies reste prometteur.

La Securities and Exchange Commission (SEC) a officiellement approuvé les demandes d'ETF Spot Ethereum de plusieurs sociétés, notamment 21Shares, Bitwise Asset Management, BlackRock, Franklin Templeton, Fidelity Investments, VanEck et Invesco. Cette approbation, qui fait suite à l'approbation antérieure par la SEC des ETF Spot Bitcoin en janvier 2024, marque une nouvelle étape importante dans le monde des cryptomonnaies, reflétant l'innovation continue et l'environnement réglementaire mature pour ces actifs.

Le lancement des ETF Ethereum devrait entraîner une hausse de la demande sur le marché, ce qui pourrait conduire à une pénurie d'Ether. Dans un scénario d'offre restreinte, le prix de l'ETH peut devenir de plus en plus sensible aux entrées de capitaux, car l'offre d'ETH bloquée peut avoir du mal à répondre aux nouvelles demandes du marché. Cela pourrait resserrer l'offre et faire grimper le prix de l'ETH, signalant ainsi un tournant potentiel pour la hausse des prix des cryptomonnaies.

Au-delà de son impact sur l'ETH, l'introduction des ETF Spot Ethereum devrait avoir un effet d'entraînement positif sur le marché des altcoins.  Étant donné que la plupart des altcoins sont tradés en paires avec l'ETH sur les plateformes d'échange décentralisées (DEX), une augmentation du prix de l'ETH entraînerait probablement une hausse correspondante des prix des altcoins.  En outre, certains analystes du marché estiment que l'approbation des ETF Spot Ethereum crée un précédent fort pour d'autres cryptomonnaies cherchant à obtenir l'approbation d'ETF à l'avenir.

Une autre conséquence importante de l'approbation des ETF Spot Ethereum est le changement d'attitude des régulateurs américains à l'égard des cryptomonnaies. Cette décision est largement considérée comme un développement positif pour le paysage réglementaire entourant les actifs crypto.

La mise à niveau Dencun d'Ethereum a été officiellement déployée sur le mainnet Ethereum, marquant une avancée significative près d'un an après la mise à niveau Shanghai d'avril 2023. Cette mise à niveau majeure vise à améliorer l'évolutivité, la sécurité et la disponibilité du réseau Ethereum, en poursuivant son évolution et en s'appuyant sur les succès des mises à niveau précédentes. La mise à niveau Dencun englobe des modifications de la couche d'exécution (Cancun) et de la couche de consensus (Deneb), introduisant une série de propositions d'amélioration d'Ethereum (EIP) conçues pour optimiser la fonctionnalité du réseau.

Alors que la mise à niveau Shanghai s'est concentrée sur la possibilité pour les validateurs de débloquer leurs ETH stakés et leurs bonus, le cœur de la mise à niveau Dencun réside dans l'introduction de l'unité de données "blob", qui fait partie de la solution d'évolutivité d'Ethereum connue sous le nom de proto-danksharding. Cette amélioration vise à réduire considérablement les frais de transaction pour les réseaux Layer 2 de type rollup. Grâce à la mise à niveau Dencun, les frais de gaz pour les réseaux Layer 2 tels qu'Optimism et Arbitrum devraient diminuer de façon spectaculaire, certains développeurs estimant que la réduction pourrait atteindre 75%. Cette réduction des frais profitera directement aux utilisateurs et aux DApps effectuant des transactions sur ces réseaux, ce qui facilitera l'adoption à grande échelle de l'écosystème Ethereum. Cela favorisera la prospérité des écosystèmes de rollup tels que Optimism et Arbitrum. Avec la finalisation de la mise à niveau Dencun, neuf EIP seront intégrés dans les couches de consensus et d'exécution, chacun remplissant des fonctions spécifiques pour améliorer l'évolutivité, la sécurité et l'expérience utilisateur du réseau.

Le Merge d'Ethereum a été une étape cruciale dans la transition du réseau du PoW au PoS. L'un des principaux objectifs de la mise à niveau Shanghai est de permettre aux validateurs de retirer les ETH stakés dans le contrat intelligent de Beacon Chain. Suite à cette mise à niveau, les utilisateurs peuvent enfin accéder à leurs fonds stakés et les retirer dans le cadre du mécanisme PoS. Après plus de deux ans, les stakers peuvent désormais récupérer les bonus qu'ils ont accumulés, retirer leurs positions stakées, ou encore modifier leurs paramètres de staking.

Le Merge (la fusion) représente une étape importante dans la mise à niveau d'Ethereum 2.0, marquant la transition du mainnet Ethereum de la preuve de travail (PoW) à la preuve d'enjeu (PoS). Cette mise à niveau intègre le mainnet à Beacon Chain, transformant Ethereum en une blockchain de sharding et mettant fin à l'ère du minage énergivore. À la suite du Merge, Beacon Chain (Eth2) a été rebaptisée "couche de consensus Ethereum", tandis que le mainnet Ethereum (Eth1) a été baptisé "couche d'exécution d'Ethereum".

Avantages du Merge d'Ethereum : premièrement, la réduction de la consommation d'énergie. La transition vers un mécanisme PoS devrait réduire la consommation d'énergie d'Ethereum d'environ 99,95%. Le coût énergétique du fonctionnement des nœuds Ethereum est estimé à environ 2,62 mégawatts par an. Deuxièmement, il améliore la rapidité des transactions.  Après le Merge, le temps de bloc d'Ethereum devrait s'améliorer légèrement, passant d'une moyenne de 13,6 secondes à 12 secondes. Cette modification devrait permettre d'augmenter le débit des transactions d'environ 12%.

En juin 2020, Compound a introduit le minage de liquidités pour son token de gouvernance, COMP, déclenchant une vague de minage de liquidités sur l'ensemble du marché DeFi et marquant le début de ce que l'on appelle aujourd'hui l'été de la DeFi.

Les utilisateurs ont commencé à gagner des incitations en prêtant et en empruntant sur Compound, avec des incitations supplémentaires sous forme de tokens COMP entraînant des augmentations significatives des taux d'intérêt annuels pour divers tokens. Cette évolution a stimulé l'essor du yield farming (agriculture de rendement), les utilisateurs passant constamment de l'emprunt au prêt de différents tokens pour maximiser leurs profits. Le succès de Compound a également incité de nombreux autres protocoles à distribuer leurs tokens par le biais du yield farming, créant ainsi une pléthore d'opportunités dans ce domaine.

Un autre protocole majeur apparu au cours de cette vague est Yearn Finance, développé par Andre Cronje au début de l'année 2020. Ce projet a agi comme un optimiseur de rendement, se concentrant sur la maximisation des profits DeFi en passant automatiquement d'un protocole de prêt à l'autre.

Le point culminant de l'été de la DeFi a été marqué par le lancement du token d'Uniswap, UNI. Tous les utilisateurs existants d'Uniswap et les fournisseurs de liquidités ont reçu un airdrop d'une valeur de plus de 1000 dollars. En outre, Uniswap a lancé des programmes de yield farming dans quatre pools de liquidités différents, attirant plus de 2 milliards de dollars de liquidités.

Pendant l'été de la DeFi, les indicateurs clés de l'espace DeFi ont connu des améliorations remarquables. Le volume de trading mensuel d'Uniswap est passé de 169 millions de dollars en avril 2020 à 15 milliards de dollars en septembre 2020, soit une multiplication par près de 100. La valeur totale bloquée (TVL) dans la DeFi est passée de 800 millions de dollars en avril à 10 milliards de dollars en septembre, soit une multiplication par plus de 10. Parallèlement, le nombre de Bitcoins transférés vers Ethereum est passé de 20 000 en avril à près de 60 000 en septembre, soit trois fois plus.