ピーター・シフ、アーサー・ヘイズ、ラウル・パルがビットコインETFのリスクについて語る

ビットコイン上場投資信託(ETF)が注目を集め続けるにつれて、暗号通貨市場に前例のないリスクももたらします。

機関投資家を惹きつけるために設計されたこれらの金融商品は、いくつかの固有の脆弱性により、業界全体を不安定化させる可能性があります。

現在のサイクルにおける最大のリスク

BitMEXの共同設立者であるアーサー・ヘイズ氏は、大量の暗号資産を管理する中央集権的なエンティティに関連する危険性を強調しました。同氏は、これまでのサイクルにおける主なリスクは、中央集権的なカウンターパーティが信用問題に直面していることに起因していると指摘しました。

「私たちは分散化が大好きですが、お金を稼ぎたいので、中央集権的なことをやり、中央集権的なものを入札して、完全に爆発させてしまうのです」とHayes氏は述べています。

このサイクルは、ETFのファンドマネージャーとカストディアンがかなりの量のビットコインを蓄積するという同様のパターンを目撃する可能性があります。

少数のカストディアンの手に暗号資産を統合することで、重大なリスクが浮上します。たとえば、これらのカストディアンが侵害された場合、その結果は壊滅的なものになる可能性があります。

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ヘイズ氏は、規制要件に駆り立てられた銀行が、最小限のセキュリティ対策で大量の暗号資産を保管するという懸念されるシナリオを強調しました。デジタル資産の取り扱いに慣れていないこれらの機関は、重要なサイバーセキュリティの実践を見落とす可能性があります。

「もし私が暗号資産をハッキングするつもりなら、インターネットセキュリティが後回しにされている米国のカストディアンの1人を狙うでしょう。彼らは資産を預かったことがないので、何をしているのか見当もつきません。もし彼らがそれを失ったら、彼らは財務省やFRBを呼んで救済を受けることができない」とヘイズは警告した。

したがって、重大なハッキングの可能性は大きく、暗号通貨で数十億ドルを失う可能性があります。

ビットコインETFの歴史的保有。ソース: CryptoQuant

ユーロ・パシフィックのチーフ・グローバル・エコノミスト、ピーター・シフ氏も同様の懸念を表明した。彼は、 ビットコインETFが 市場の不安定化につながる可能性があると主張しました。

ビットコインを長期的に保有する予定のスポットバイヤーとは異なり、ETF投資家は大規模な売りを引き起こし、市場のボラティリティを悪化させる可能性があります。

「ビットコインのパンパーは、機関投資家のETF購入が価格の上昇を後押しすることを期待しています。しかし、これはすべてのETFの買い手が将来の売り手であるため、市場全体をさらに不安定にします」とシフ は指摘しました 。

一方、Real Visionの共同創設者であるRaoul Pal氏は、仮想通貨デリバティブ市場における集中リスクを指摘しました。同氏は、市場のかなりの部分がDeribitという単一の事業体によって処理されていると観察しました。

「オプション市場全体の90%はデリビットです…そこにはリスクがあり、その1つのカウンターパーティを使用する人の数が多いからです」とPal氏は説明します。

デリバティブ市場の分散の欠如は、特にデリビットが問題に直面した場合、システミックリスクにつながる可能性があります。Pal氏はまた、差し迫った失敗を想定することなく、これらのリスクを認識することの重要性を強調しました。

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ビットコインETF の出現は、暗号通貨市場に新しいリスクレイヤーを導入します。中央集権的なカストディ、潜在的なサイバーセキュリティの脅威、市場の集中はすべて、不安定な状況の一因となっています。したがって、これらのリスクは、重大な金融混乱を防ぐために慎重に管理する必要があります。