- 8月5日の売りにより、特に日本の取引所や流動性の低いペアでビットコインのスリッページが急増しました。
- CoinbaseのBTC-EURペアは、BTC-USDペアに比べて流動性が低いため、極端なボラティリティを示しました。
- Binance.USは流動性の課題に直面しており、SECの訴訟後、1日あたりわずか2000万ドルの取引量を処理しています。
先週の暗号市場の売りにより、主要取引所全体で大幅な価格スリッページが発生し、特にビットコイン（BTC）の取引ペアに影響を与えました。Kaikoの報告によると、8月5日の売りはスリッページの顕著な増加を引き起こし、特に日本の取引所や流動性の低い取引ペアで顕著でした。これは、時間の経過とともにいくつかの改善が見られるにもかかわらず、暗号市場内の流動性の課題が依然として懸念されていることを浮き彫りにしました。
価格スリッページは、実行時の市場注文の価格が予想価格と異なる場合に発生し、市場の流動性の重要な指標となります。Kaikoの報告は、スリッページの格差が徐々に減少しているものの、先週の売りのようなボラティリティの高い市場イベントでは依然として重要であることを指摘しました。8月5日のイベントは特に影響が大きく、さまざまな取引所でスリッページが増加し、流動性のストレスを示しました。
例えば、Kaikoは、10万ドルのBTC注文が売りの間にいくつかのプラットフォームでスリッページが増加したことを観察しました。ZaifのBTC-JPYペアは最高のスリッページを記録し、KuCoinのBTC-EURペアは通常の市場条件と比較して5％を超えるスリッページを示しました。
さらに、BitMEXやBinance USのような通常流動性の高いプラットフォームでのステーブルコイン引用ペアも、スリッページの顕著な増加を経験し、市場の低迷の広範な影響を反映しています。
報告はまた、流動性への影響が取引所間で均一ではないことを強調しました。同じプラットフォーム内の異なる取引ペア間で異なります。例えば、CoinbaseのBTC-EURペアはBTC-USDペアよりもはるかに流動性が低いです。
この不一致は、市場活動が活発な期間中に極端なボラティリティを引き起こす可能性があります。3月に顕著な例が発生し、CoinbaseのBTC-EURペアの価格が市場全体から大きく乖離し、市場の深さが急落し、ボラティリティを悪化させました。
さらに、Binance.USは流動性の課題に直面しており、プラットフォーム上のBTC価格がより流動性の高い取引所の価格と乖離しています。この問題は、2023年6月にSECがBinanceを訴えた後の流動性の低下に部分的に関連しています。その結果、Binance.USは現在、1日あたりわずか2000万ドルの取引量を処理しており、2023年初めの4億ドルから劇的に減少しています。
流動性の集中は、米国での現物ビットコイン上場投資信託（ETF）の開始後、特に平日のBTC-USD市場で強化されました。この傾向は、週末に市場のストレスがより顕著になるときに急激な価格変動のリスクを増幅しました。
さらに、経済学者のMikybull Cryptoは、ソーシャルメディアでビットコインのグローバル流動性指数との相関が依然として強いことを指摘しました。彼は、グローバル流動性指数が最近2年間の抵抗を突破したことを指摘し、強力で大規模なビットコインのラリーが差し迫っている可能性があると示唆しました。
これらの課題にもかかわらず、暗号プラットフォームは取引量の増加に対応するためにインフラに多額の投資を行っています。最近の売りの間、BybitでのBTC-USDおよびBTC-USDTペアの取引数は過去最高を記録し、CoinbaseではFTX崩壊後のレベルに近づきました。この回復力は、流動性の問題が依然として存在する一方で、暗号市場のインフラがこれらの課題をより適切に管理するために進化していることを示唆しています。
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