ビットメックスの共同創設者で元CEOのアーサー・ヘイズ氏は、米連邦準備制度理事会（FRB）による金利引き下げがビットコイン価格に大きな影響を与えないと考えている。

ヘイズ氏は9月2日のX投稿で、8月23日にジャクソンホールで行われたFRBのジェローム・パウエル議長のスピーチで9月の金利引き下げが確認されたにもかかわらず、ビットコイン価格が低迷し続けていると 指摘した 。

スピーチ以降、ビットコイン価格は一時的に6万4000ドルに急上昇したが、その後10%下落し、9月2日には5万7400ドルの安値を記録した。記事執筆時点では5万9238ドルに若干回復している。

ヘイズ氏はその理由について、リバースレポ取引に言及した。これは、特定の将来の日付により高い価格で再購入することを約束して証券を売却する取引で、現在5.3%の金利が支払われている。これは短期国債の利回り4.38%よりも高い。

その結果、大手マネーマーケットファンドは短期国債から資金を引き出し、リバースレポに投資しているため、仮想通貨のようなリスク資産に回る資金が減少しているとヘイズ氏は説明した。

Xアカウント「ELI5 of TLDR」は、リバースレポプログラムが大手銀行や資産運用会社が資金を一時的に預ける「駐車場」のように機能し、他の安全な投資よりも高い利回りを提供するため、資本が経済を循環する代わりに「駐車場」にとどまると説明している。

FRBが9月の金利引き下げを発表して以来、追加で1200億ドルがリバースレポに投入されたとヘイズ氏は指摘した。

リバースレポと短期国債との乖離. Source: St. Louis Fed  

ヘイズ氏は、この動きが低金利がビットコインのような高リスク資産にとって有利だという一般的な前提に反していると指摘した。

ほとんどの人は、低金利が借り入れと支出を促進し、市場に流動性をもたらすと信じている。これは、安全な利子付き口座が魅力を失い、弱いドルがビットコインを強く見せるためだ。

CMEの フェドウォッチツール によると、現在、9月18日のFOMCの会合で25ベーシスポイントの引き下げが69%の確率で、50ベーシスポイントの引き下げが31%の確率で予想されている。大幅な金利引き下げは、FRBがより積極的な姿勢を示すことを意味し、より劇的な市場反応と経済活動の大幅なブーストを引き起こす可能性がある。

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