ベンチマークによると、MicroStrategyはビットコイン保有を貸し出すことでまもなく利回りを生み出す可能性がある

MicroStrategyのエグゼクティブチェアマンであるMichael Saylorは、MicroStrategyのビットコインの一部を貸し出して利回りを生むというアイデアを時折言及していますが、そのような動きに安心できる財務力と堅実なバランスシートを持つ相手がいないため、実現不可能と考えています、とBenchmarkのMark Palmerは指摘しています。しかし、それはすぐに変わる可能性があります。

先週の公聴会で、Cynthia Lummis上院議員（R-Wyo.）の法律顧問は、SECがBNY Mellonに対して、暗号資産を保管することを選択した企業がそれをバランスシートに記載し、暗号の価値に等しい対応する負債を作成することを要求するSAB 121ガイダンスに対する条件付き免除を与えたことを明らかにしました。

米国最大のカストディアンであるBNY Mellonは、暗号資産の保管を承認されたようです。SECのデジタル資産に対する緩和された姿勢と機関投資家の関心の高まりが、BNY Mellonのような金融機関を超えて企業にまで及ぶ場合、MicroStrategyはビットコインを貸し出すための大規模な機関投資家の相手にアクセスできるようになり、ローンの返済に対する信頼が高まる可能性があります、とPalmerは述べています。

"MSTRがビットコイン保有の一部を貸し出すことで生み出せる利回りは、その債務の年間利息を相殺する可能性があり、会社がより多くの金額を貸し出すことに安心できるようになれば、関連する利回りを保有を増やすためのもう一つの手段として使用できるでしょう。それはレバレッジや希薄化に関する懸念を伴わないものです。"とPalmerは火曜日のメモに書いています。

8月に、MicroStrategyは「BTC利回り」と呼ばれる指標を導入しました。これは、MicroStrategyのビットコイン保有量と希薄化後の発行済株式数の比率の時間経過による変化率です。8月1日時点で12.2%であり、今後3年間で年間4%から8%を目標としています。

Palmerは、転換社債を発行しシニアノートを償還した後、MicroStrategyは利息費用の削減と担保のないビットコインの大きな準備金により、資本市場へのアクセスにおいてより柔軟性を得た可能性が高いと指摘しました。

"MSTRの株式が取引される純資産価値（NAV）に対するプレミアムは投資家の間で多くの議論の対象ですが、ビットコイン取得戦略で見られるフライホイール効果がそのプレミアムが正当化されることを支持する議論を助け、その戦略の特徴でありバグではないと信じています。"と彼は書いています。

Benchmarkのアナリストは、MicroStrategyの株式に対する「買い」評価と215ドルの目標株価を再確認しました。MSTRは年初来で115%以上上昇しています。 trad

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