ビットコインETF、IBITオプション取引の承認で流動性と投機を引きつける見込み

先週、米国証券取引委員会（SEC）は、ブラックロックの現物ビットコイン上場投資信託（ETF）であるiShares ビットコイン BTC +1.87% トラストETF（ティッカー: IBIT）のオプション取引の上場を承認しました。グレースケールやビットワイズのような企業も、1月にSECが11の現物BTC ETFを承認した後、現物ビットコインETFのオプション取引の上場を目指しています。

「他のETFもすぐに承認されると思います」とブルームバーグのシニアETFアナリスト、エリック・バルチュナスはXに投稿しました。「ビットコインETFにとって大きな勝利です。」

では、この承認は世界最大の暗号通貨にどのような影響を与えるのでしょうか？

ETFストアの社長、ネイト・ジェラシは、オプション取引が始まると新しい申請が「殺到」すると予想しています。「ビットコインバッファーまたは定義された結果のETF。ビットコインプレミアム収入または利回り最大（カバードコール）ETF。ビットコインテールリスクETF。ビットコインコンベクシティETF。すべてです」と彼はXに投稿しました。

一方、バルチュナスは、これがより多くの流動性を引き寄せ、それが「より大きな魚」を引き寄せると述べました。

小売トレーダーは通常、投機のためにオプションを使用し、大規模な機関はヘッジとしてオプションを使用します。ビットコインには大規模な小売フォロワーがいるため、株式のETFオプションと比較して、ビットコインETFオプションでの投機が増える可能性が高いと、市場構造アナリストのデニス・ディックは述べています。

「一般的な意見に反して、オプションは実際にボラティリティを低下させます」とディックはThe Blockにメールで述べました。「オープンインタレストが増加すると、市場の両側に自然な買い手と売り手が生まれます... これにより市場が厚くなり、流動性が増し、結果としてボラティリティが低下します。」

このため、ディックは、ビットコインETFのオプション取引への関心が高まるにつれて、ETFの基礎資産、つまりビットコインのボラティリティが低下すると予想しています。

'事態は荒れる'

アルベロス・マーケッツの共同創設者ジョシュア・リムは、ビットコイン担保に対するUSDのマージンレンディングを提供するプライムブローカーが、暗号市場内の現金供給を大幅に増加させると述べました。この資本の流入は、エコシステムのリスクの高い領域に流れ込み、現物ビットコインETFからメムコインやNFTのような代替資産への投資を促進する可能性があります。

「IBITのオプション市場（およびリスクを負う市場メーカーの意欲）は、IBITに対するマージンレンディングに内在するリスクを価格設定しやすくし、プライムブローカーが暗号に対して貸し出す可能性を高めます... アルトコインブームが起こるでしょう」とリムはXのスレッドで述べました。

ビットコインの名目価値はETFオプションを通じて「部分的に銀行化」されると、ビットワイズのアルファ戦略責任者ジェフ・パークは述べました。伝統的な株式とは異なり、ビットコインは希釈されることがないため、特にガンマスクイーズの際に価格が上昇すると利益が増幅される独自のボラティリティダイナミクスを生み出します。

「[T]ビットコインETFオプション市場は、金融界が本当に供給制約のある永続的な商品に対する規制されたレバレッジを初めて目にすることになります」とパークは述べました。「事態はおそらく荒れるでしょう。そのようなシナリオでは、規制された市場が閉鎖されるかもしれません。しかし、ビットコインの驚くべき点は、GMEとは異なり、常に閉鎖されない並行した分散型市場が存在することです。これが火にさらに燃料を注ぐことになるでしょう。」

'サトシ・ナカモトはこれを承認しないと思う'

パークが説明したシナリオは、市場の一部の人々を悩ませています。

「私の意見では、現物ビットコインETFは最初から承認されるべきではありませんでした。ビットコインは規制されておらず、ウォッシュトレーディングのような価格操作のスキームに影響を受けやすいからです」とジョー・サルッツィはThe Blockに語りました。「SECはビットコイン先物ETFを承認したときに大きな間違いを犯しました。これにより、彼らは...」