ベンチマーク：MicroStrategyはビットコイン保有を貸し出すことで収益を上げる可能性

MicroStrategyは今月、10億1000万ドルの転換社債発行を完了し、9月13日から19日にかけて7420 BTCを購入し、約4億5820万ドルと評価されました。

投資銀行および調査会社のBenchmarkは、この最新の動きが、MicroStrategyがビットコイン保有を増やすために転換社債を発行して資金を調達する中で、同社のバランスシートと財務状況が強化される可能性があることを示していると述べました。

Benchmarkのマーク・パーマーは、MicroStrategyのエグゼクティブ・チェアマンであるマイケル・セイラーが時折、MicroStrategyのビットコインの一部を貸し出して収入を得るという考えを示唆することがあるが、財務的に強力で堅実なバランスシートを持つ取引相手がそのような動きを受け入れることはないため、実現可能ではないと考えていると指摘しました。しかし、この状況はすぐに変わるかもしれません。

先週の公聴会で、シンシア・ルミス上院議員の主任法律顧問は、米国証券取引委員会（SEC）が、暗号資産を保管することを選択した企業がそれらをバランスシートに記載し、暗号資産と同等の価値の負債を作成することを求めるSAB 121ガイダンスに関して、BNYメロンに条件付き免除を与えたことを明らかにしました。アメリカ最大のカストディアンであるBNYメロンは、暗号通貨の保管が承認されたようです。

パーマーは、SECのデジタル資産に対する寛容な姿勢が、BNYメロンのような金融機関から、機関投資家の関心の高まりにより企業にまで及ぶ場合、MicroStrategyはすぐに大規模な機関投資家の取引相手と取引することになるかもしれないと述べました。

彼は火曜日のレポートで、「MSTRが一部のビットコインを貸し出すことで得られる収入は、年間の債務利息を相殺することができます。会社がより多くのビットコインを貸し出すことを望むなら、関連する収益をレバレッジや希薄化の懸念なしにビットコイン保有を増やす別の方法として利用することができます。」と書きました。

パーマーは、転換社債を発行し、優先債を取り消した後、MicroStrategyは利息費用を削減し、より多くの無担保ビットコインの準備を持ちながら、資本市場に参入する際の柔軟性を高めた可能性があると指摘しました。

パーマーは、MicroStrategyの株式に対する「買い」評価を繰り返し、1株あたり215米ドルの目標価格を設定しました。今年これまでのところ、MSTRは115%以上上昇しており、発表時点での株価は約147米ドルです。