中国は景気刺激策の行き詰まりでデフレの脅威に直面している

中国はデフレ圧力の高まりに苦しんでいる。 ９月のデータでは、消費者物価と工場物価が予想よりも低迷していることが示された。これを受けて、中国政府に対し、より大規模な景気刺激策の発表を求める声が高まっている。

しかし、こうした呼びかけにもかかわらず、中国政府は躊躇しているようで、投資家が明確で断固たる行動を待ち望んでいる中、市場は停滞したままになっている。

弱いインフレ、tron懸念

国家統計局は、9月の中国の消費者物価指数（CPI）は前年同月比0.4％の上昇にとどまったと報告した。アナリスト予想の０．６％増には届かず、８月に記録した０．６％増からは落ち込んだ。

一方、生産者物価は前年比​​２．８％下落し、予想の２．６％下落よりも大幅な下落となった。これは中国が過去６カ月で見た最大の下落で、８月の１．８％下落から大幅に加速した。

ゴールドマン・サックスは、消費者インフレのわずかな上昇を食品価格の上昇と関連付けた。食料品価格の上昇は、悪天候と10月のゴールデンウイーク前の季節需要が要因となった。

しかし、インフレ率の低迷は、より広範な経済問題を示唆している。デフレ圧力が蔓延しており、これは家計需要を深刻にdentた壊滅的な不動産市場危機によって主に促進されている。

弱い物価統計は、中国経済の状況をより明確に示すと期待される今週発表予定のさらなる政府統計を直前に控えたものとなった。

アナリストは 2 つのスピードの経済を予測しています。貿易統計はtronとなる可能性が高いものの、金曜日に予想される第 3 四半期の GDP 統計は期待外れとなることが予想されます。

成長率は中国の公式目標である前年比５％には届かないと予想されている。中国の成長が鈍化し続け、特に主要な貿易相手国による保護主義の台頭などで輸出エンジンがさらなる障壁に遭遇し始めれば、中国政府は行動を起こさなければならないだろう。

中国の刺激策は期待外れだ

最初の景気刺激策は中国株式市場の一時的な上昇につながったが、投資家は金融努力を裏付ける中国政府のより詳細な財政計画を今も心配そうに待っている。

残念ながら、これらの詳細はまだ明らかにされておらず、透明性の欠如に多くの人が失望しています。市場は政府がより果断な行動をとることを望んでいるが、中国政府は紙一重の状況を歩んでいる。 

彼らは経済を刺激したいと考えているが、同時に市場に信用が氾濫し、新たな問題を引き起こす可能性があることに警戒している。

制度に信用を注入しようとする過去の取り組みは、中国の不動産バブルを膨張させた原因だと非難されており、同国は現在もこの混乱に対処している。

現在、中国のゴム印議会である全国人民代表大会に注目が集まっており、最終的には追加支出計画を承認する必要がある。

次回の会談の時期はまだ未定だが、近いうちに実現すると予想されている。中国の生産者物価は、特に重工業で急速に下落している。

中国の製造業経済の重要な部分である自動車部門も圧迫を感じている。同局の報告によると、電気自動車（EV）と従来型自動車の価格はそれぞれ6.9％、6.1％下落した。

この市場での競争は熾烈であり、生産者と生産能力が多すぎます。このため、多くの自動車メーカーは低コスト輸出の拡大を余儀なくされ、すでに苦戦している自動車業界へのさらなる負担となっている。

状況は日に日に緊迫してきている。最近の一連の経済指標が予想を下回り、中国の５％成長目標が達成できなくなりつつあるのではないかとの懸念が高まっている。

アナリストらはまた、同国が長期的な構造的減速に直面する可能性を懸念している。国際通貨基金は、中国の中央政府債務が経済生産高の約24％に相当すると推定している。

しかし、地方政府の債務を含めると、総額は約 16 兆ドル、つまり GDP の 116% にまで膨れ上がります。中銀は「中国が債務を発行し、財政defiを拡大する余地はまだ比較的大きい」と認めた。