連邦準備制度の利下げはステーブルコインの安定性を揺るがす可能性がある

FRBの利下げはBitcoinと株式にとって朗報となる可能性があるが、ステーブルコイン市場の相対的な安定性を損なう可能性がある脅威でもある。

ご存知のとおり、ステーブルコインは米国財務省によって多額の裏付けを受けています。現在、彼らは1200億ドル以上の米国債を保有しており、第18位の保有者となっている。テザー (USDT) と USD コイン (USDC) は世界の 2 大ステーブルコインで、それぞれ市場の 70% と 21% を占めています。

バーンスタイン氏が述べたように、これらのコインは金融システムの重要な部分となっており、現在ではこれらのコインは「システム上重要」であると見なされています。

フェデラルコインとステーブルコイン

FRBが金利を引き下げると、ステーブルコイン発行者は自分たちの財布にそれが正しいと感じます。彼らは自社の製品をユーザーに無料で提供し、財務省からの利息をすべて自分たちだけのものにしています。

しかし、金利が下がれば収入も減ります。これらの発行者は追い詰められます。金利は全体の利益率をコントロールしており、金利が下がれば下がるほど、ステーブルコイン企業は他の場所でお金を稼ぐことに必死になります。

FRBの利下げにより、テザーなどはこれまで回避してきた手数料の請求につながる可能性がある。それは、トークンを鋳造したり焼いたりするための手数料、あるいは取引でステーブルコインを使用するための手数料さえも意味するかもしれません。これにより、そもそもステーブルコインを使用することの重要な利点の一部が失われることになります。

ステーブルコインの魅力は、その低コストと使いやすさにあります。しかし、利息収入が減少しているため、発行者はそのコストをユーザーに転嫁する以外に選択肢がない可能性があり、これはこれらのトークンを使用する人にとって悪いニュースです。

企業は変化に備える

ステーブルコイン企業はこれらの変化に向けて準備を進めています。サークルのジェレミー・アレール最高経営責任者（CEO）は、金利低下により投資と経済活動が増加し、それが同社のビジネスにプラスになる可能性があると述べた。

同氏は、金利が低下すると資本がより早く活用され、ステーブルコイン技術への需要が高まると指摘した。

USDCはすでに世界で最も高い資金移動速度を持っており、人々が資金をより速く、より安価に移動する方法を求める中、需要が増加する可能性があります。しかし、テザーのCEOパオロ・アルドイーノ氏は次のように述べた。

「FRBの緩和継続が見られれば、投資家が法定通貨からより高い利回りと分散を求める中、仮想通貨市場への資金流入が予想される。」

一方、米国の規制当局は仮想通貨企業に対する厳しい姿勢を続けている。今年これまでに、彼らは190億ドル以上の和解金を集めており、その3分の2近くが仮想通貨関連の訴訟によるものだ。

このうち、消滅したFTXとその取引会社アラメダが127億ドルを占めている。この資金は8月に達した和解の一環として商品先物取引委員会（CFTC）に送られた。

2024年の和解金支払い額は、108億7,000万ドルにとどまった2023年と比較して78％増加した。この上昇は 2022 年と比較してさらにmaticあり、決済額は 8,327% 増加しました。しかし、それは全体像の一部にすぎません。

Terraform Labsは証券取引委員会（SEC）との和解に44億7000万ドルを支払った。ジェネシスはまた、2023年1月に破産を申請した後、司法長官局（OAG）に20億ドルを支払った。