ビットコインの 7 つの評価モデル: 50 万ドルから 2,400 万ドルまで

原作者：starzq（X： @starzqeth ）

ビットコインを50万ドルまで4年間保有する意思はありますか?過去 10 年間で 90 倍に増加しましたが、今後 10 年、さらには 20 年でどうなるでしょうか。

米国選挙での仮想通貨給付金の継続的なリリースと米国経済などの一連の要因のリリースにより、ビットコインの価格はここ数日で再び69,000ドルに達し、それを超えることがますます多くの人々のコンセンサスとなっています。来年には10万ドルのマーク。

https://coinmarketcap.com/currency/bitcoin/

MicroStrategyの最高経営責任者（CEO）マイケル・セイラー氏 はインタビューで、ビットコインが2045年には1300万ドルに達し、今後21年間の平均年間増加率が29％に達することを受け入れたと述べた 。

長期投資家/ホドラーとして、私はビットコインの評価モデルとは何なのかということにさらに興味があります。長期的な価値はどうなるでしょうか?そこで、「HODL」の動作をより理論的にサポートするために、7 つの一般的な評価モデルを収集してまとめました。

ビットコインの評価モデルにも興味がある方は楽しんでください！ ビットコインの評価モデルにも興味がある方は楽しんでください！

評価モデル 1: 金の代替品

これは、ビットコインを評価する最も一般的な方法でもあります。一定の量とインフレに対する耐性を持つビットコインは、古い世界でのそれに相当するものは「価値保管」の新しい媒体となっています。

評価モデル 1: 金の代替品

これは、ビットコインを評価する最も一般的な方法でもあります。一定の量とインフレに対する耐性を持つビットコインは、古い世界でのそれに相当するものは「価値保管」の新しい媒体となっています。

長期的な「価値の保存場所」として、金は世界に受け入れられ、国境を越えた資産となっています。ビットコインは、デジタルゴールドとして、多くの若者の間である程度のコンセンサスを獲得し、新しいお金と豊かな資産システムが始まりました。オタクグループからの参加（今年はBTC ETFの採用によりコンセンサスがさらに強化されました）により、以前は金が担っていた「価値の保存」の役割の一部が置き換えられました。

https://companiesmarketcap.com/assets-by-market-cap/

現在（2024.10.18）の金の市場価値は18.3兆米ドル、ビットコインの単価は67,819米ドル、市場価値は1.34兆米ドルです（現在採掘されている数は1,976万で、これは合計に非常に近いです）これは世界で 10 番目に大きい資産であり、金の 7.3% を占めます。この比率が上昇した場合のビットコインの対応する価格を以下に示します。

10%は[ビットコイン/ゴールド]の時価総額比率の歴史的最高点であり、普及率がさらに上昇すれば15%に達する可能性があり、このラウンドの最高点は14万ドル程度になる可能性がある。

なぜ 33% という比率が放出されるのでしょうか? 実際、金の価値は完全に「価値の保存」ではなく、半分以上が装飾目的で、10% が工業目的で、用途に使用されるのは 1/3 だけです。投資 + 準備金。ビットコインには装飾用や産業用の用途がないため、他の変動要素がなければ、この比率ではビットコインは約 30 万米ドルに達する可能性があります。

いつかビットコインが金と同じ市場価値に達すれば、その単価は100万米ドル近くに達するでしょう。

出典: ビットコインの黄金時代

評価モデル 2: 世界的な資産の代替

100万ドルでビットコインは終わりか?

評価モデル 2: 世界的な資産の代替

100万ドルでビットコインは終わりか?

答えはもちろんノーです。

私たちが価値を保存するために使用する形式には、金に加えて、通貨や不動産が含まれます。次の推定は、有名な Jiu Shen の「Hoarding Bitcoin」からのものです (推定時点は 2018 年で、 ここからダウンロードできます )。

では、世界のストアド バリュー市場の規模はどれくらいでしょうか? 7.7 + 90.4 × 92% + 217 × 20% = 134 兆米ドルです。

世界の金、通貨、不動産の総量（http://money.visualcapitalist.com/より改変）

ビットコインの総数はわずか 2,100 万枚で、約 300 万枚が永久に失われています。金、通貨、不動産と比較したビットコインの保存価値の絶対的な利点を考慮すると、各ビットコインは 750 万米ドルに上昇します。

134 兆ドル / 1,800 万 = 750 万ドル

これで終わりですか？もちろん違います。

世界の富の総額は年率6％で増加しており、10年後には現在の1.8倍、20年後には3.2倍となる。したがって、20 年後（2038 年）にビットコインの価値保存機能が広く認識されると仮定すると、その時点の価格は 2,400 万米ドル、1 億 6,000 万元となるはずです。

もちろん、これはビットコインが世界の総ストアドバリュー市場の100％の市場シェアを占めたときであり、10％の市場シェアに達すると、ビットコインの価格は2038年に240万米ドル、1600万元に達することになります。

最も過激な [1 億 6,000 万元] バージョンでは、JiuShen は線形および指数関数的な価格モデルも作成しました。

2 つの成長モデルにおけるビットコイン価格予測 (人民元)

上記の予測は 2018 年に行われたものです。2021 年末までに、ビットコインの価格は実際に 64,863 ドル、つまり約 450,000 人民元に達しており、ジウシェン氏の予測にかなり近づいています。このサイクルは表の 340 万人民元 / 50 万米ドルに達するでしょうか?

ところで、Jiu Shen のもう 1 つの大きな貢献は、固定投資とバーゲン探しをガイドする有名な Jiu Shen コイン ホーディング インデックス の発明です (私自身もこの指標を使用しています)。

999 アリル = (ビットコイン価格/200 日の固定投資コスト) * (ビットコイン価格/指数関数的成長評価)

• 指数関数的成長評価 = 10 ^[ 5.84 * log(コイン年齢) - 17.01 ]

• コインの年齢 = 現在の日付からビットコインのジェネシスブロック (2009 年 1 月 3 日) までの日数

指標に基づいたバックテスト

評価モデル３：ストック・トゥ・フロー・モデル（ストック・トゥ・フローモデル）

2019年、Twitterユーザーの PlanBは 「金の代替品」に基づいて「希少性」の考慮を加え、 ストック・トゥ・フロー・モデルを 提案しました。

このモデルを説明するために 3 つの部分を使用します

1. 価値を保存し、通貨の役割を果たすために、より適切に使用できるのは希少な商品だけです。

これについては多くの説明は必要ありません。記事内のサイファーパンクの先駆者であるニック・サボの言葉を引用してください。

アンティーク、時間、金の共通点は何ですか?元々のコストや予測不可能な歴史のせいで、それらはすべて高価であり、その高価さを偽るのは困難です。貴金属や収集品には、高価な製造コストのため、偽造できない希少性があります。

これにより、かつては信頼できる第三者からほとんど独立した価値を持つ通貨が提供されていました。したがって、信頼できる第三者への依存を最小限に抑えて偽造できない高価なビットをオンラインで作成し、同様の最小限の信頼で安全に保存、転送、検証できるプロトコルがあれば素晴らしいでしょう。ビットゴールド。

ところで、ニック・サボは、似たような職業的背景と文体からサトシ・ナカモトではないかと疑われていますが、彼は繰り返しそれを否定しています。

2. 希少性はストック対フロー比（ストック対フロー比）によって定量化できます。

ビットコイン学者のサイフェディーン・アモス氏は、希少性を定量化するためにストック対フロー比の概念をさらに導入しました。

2. 希少性はストック対フロー比（ストック対フロー比）によって定量化できる

ビットコイン学者のサイフェディーン・アモス氏は、希少性を定量化するためにストック対フロー比の概念をさらに導入しました。

他の消耗品と同様に、生産量が倍増すると既存の在庫が小さくなり、価格が急落して保有者に損害を与えます。

金の場合、価格高騰による年間生産量の2倍も取るに足らないもので、埋蔵量はわずか3％増加するだけだ。

人類の歴史を通じて金の通貨としての役割を維持できたのは、金の低い供給率が続いたからです。

金は[ストック対フロー比率]が高いため、供給の弾力性が最も低い商品となります。

2017 年のビットコインの既存埋蔵量は、2017 年に新たに作成されたビットコインの数の約 25 倍でした。これはまだ黄金比の半分にも満たないが、2022年頃までにビットコインの[ストック対フロー比率]は金の比率を超えるだろう。

ストック対フロー比 (SF) = ストック / フロー

記事の中で、著者は当時（2019.3.23）のいくつかの商品の在庫対フローの比率を次のように示しています。

金の SF は 62 と最も高く、現在の金埋蔵量を得るには 62 年の生産が必要です。シルバーはSF 22で2位。この高い SF により、それらは貨幣商品となります。

パラジウム、プラチナ、その他ほとんどすべての商品の SF は 1 を超えています。通常、手持在庫は年間生産量と同じかそれ以下であるため、生産量は非常に重要な要素となります。

誰かが商品を買いだめすると、価格が上昇し、生産量が増加し、価格が再び下がるため、より高い SF の商品を入手するのは困難です。この罠から逃れるのは難しい。

現在のビットコインの在庫は 1,750 万枚で、年間供給量は 70 万枚 = SF 25 です。これにより、ビットコインは銀や金と同じ金融商品のカテゴリーに分類されます。ビットコインの市場価値は、現在の価格（4,000ドル）で700億ドルです。

また、上記の表から、SF はそのような商品の価値に正比例し、ビットコインの半減によりビットコインの SF が上昇し続け、それによって価値が増加することがわかります。

実際、 Biteye の統計によると 、

ビットコインのストック対フロー比率は: 19750000 / 164359 ≈ 120.1 (2024 年 8 月)

金のストック対フロー比率は: 209000 / 3500 ≈ 59.7 (2023)

金のストック対フロー比率は2019年とあまり変わりませんが、ビットコインは3倍以上に増加し、現在は金の2倍となっています。言い換えれば、ビットコインの希少性は金の約2倍です。これはビットコインの価値予測にどのように反映されるのでしょうか?

3. 最終モデリング

PlanB のモデルの仮定は、SF で表される希少性がビットコインの価値を直接高めるというものです。

中間の導出プロセスをスキップすると、最終的な式は次のようになります: 市場価値 = exp(14.6) * SF ^ 3.3 (べき乗則分布)

https://charts.bitbo.io/stock-to-flow/

このストックからフローへのモデルは 2019 年 3 月 23 日に提案されて以来、2021 年 5 月までは予測が非常に正確であったことがわかります。その後、予測価格が実際の価格よりもはるかに高くなる状況がありました。

このモデルによると、現在の予測価格は 250,000 米ドルです 😂

しかし、筆者は2020年5月の半減期から1～2年以内に価格が5万5000ドルに達し、ビットコインの市場価値が1兆ドルを超えるだろうと予測しており（2021.3.9）、これもプランBを有名にした。

そして彼はまた、1兆ドルのビットコイン時価総額に必要な資金はどこから来るのかを次のように予測した。

私の答え：銀、金、マイナス金利の国（ヨーロッパ、日本、米国が近々導入予定）、略奪的な政府（ベネズエラ、中国、イラン、トルコなど）、量的緩和（QE）をヘッジしている億万長者や億万長者、そして制度的金融投資家 過去 10 年間で最高のパフォーマンスを発揮した資産を発見します。

プラン B 自身は依然として自分の予測を支持しています

2024年の半減後、ビットコインは2028年までに50万米ドルに達し、市場価値は10兆米ドル以上に達すると予想されています

そうなるでしょうか？待ってみましょう。

評価モデル 4: 長期べき乗則 長期べき乗則の予測方法

PlanBが2019年にStock-to-Flowモデルを提案した後、多くの人が同時にビットコイン価格の時間べき乗則分布にも注目し、ハロルド・クリストファー・バーガーもその1人でした。 彼はマックス・プランク研究所で博士号取得のために学び、現在は人工知能の専門家です。

彼は2019年9月3日に 「ビットコインの自然な長期べき乗則成長回廊 」 と題する記事を発表し、ビットコイン価格の市場の最高値と底値の長期分析を行って次のように予測した。

このモデルは非常に理解しやすいです。

https://hcburger.com/blog/powerlaw/

このモデルの強みは、今後 5 年間 (2019.9 年から 2024.9 年まで) のデータが依然として予測範囲内にあり、10 万米ドルから遠くないはずであることです。

評価モデル 5: 有名人が注文を求める

この部分はより面白く、時代の記録であることを認めざるを得ません。さらに代表的なものを3つ紹介します。

ARK Invest CEOのキャシー・ウッド氏は2024年1月、ビットコインは2030年までに 150万ドル に成長すると予測した。

Twitterの元最高経営責任者（CEO）ジャック・ドーシー氏は 2024年5月、2030年末までに100万ドルの大台を突破すると予想した 。

MicroStrategyのマイケル・セイラー氏は インタビューで、ビットコインが2045年に1300万ドルに達することを受け入れたと述べ 、これは今後21年間の平均年間増加率が29％に達することを意味する。

ただし、エンターテイメントではありますが、仮想通貨市場は依然として非常に反射的であり、特別な時期には有名人の注文が実際に現地の価格に影響を与える可能性があります。

評価モデル 6: 米ドルインフレモデル

出典: https://www.tastycrypto.com/blog/bitcoin-price-predictions/

10年ベースで価格を予測する場合、資産価格の大幅な上昇を引き起こすドルインフレの影響を考慮する必要がある。

ビットコインとは異なり、米ドルはインフレ資産であり、連邦準備制度のインフレ目標は2%です。しかし、私たちはロボットではないので、経済を完全に制御することは困難です。中央銀行は、特に疫病のような困難な時期に、経済成長を促進するために金利を引き下げてより多くの紙幣を印刷することがよくあります。 このためインフレが急激に進み、年間インフレ率は約40年ぶりの高水準となる8％に達している。

https://www.macrotrends.net/global-metrics/countries/USA/united-states/inflation-rate-cpi

インフレ率が上昇し続けるにつれて、ドルの購買力は低下しています。たとえば、1984 年の 100 ドルは、今日では 300 ドル以上の価値があります。

この要因だけを考慮すると、ビットコインの現在価格 69,400 ドル (2024.4 年) は、他の基本的な要因を考慮しなくても、2050 年までに約 200,000 ドルに達する可能性があります。

（多くの著名人の予想にはインフレも考慮されていると思います）

実際、米ドルが世界の基軸通貨としての地位を失う場合、それは現在の 地殻変動 によるものである可能性があり、（可能性は非常に低いですが） ハイパーインフレ につながり、ビットコインの価格が天文学的な価格になる可能性があります。

評価モデル 7: 生産コストに基づく

これはマイナーにとっても理解しやすいことですが、ビットコインはキャッシュ フローと利益を生み出すビジネスであり、マイニング マシンの停止価格が一定期間の底値となることがあり、これを利用してバーゲン探しを行うことができます。価格上昇の誘導に使用するのは難しい）。

上記はビットコインの 7 つの評価モデルです。詳細に興味がある方のために、上記で知っている他の重要な評価方法を詳しく調べてください。 、追加するメッセージを残していただくこともできます。

上記はビットコインの 7 つの評価モデルです。詳細に興味がある方のために、上記で知っている他の重要な評価方法を詳しく調べてください。 、追加するメッセージを残していただくこともできます。

これらの評価モデルが、ビットコインの理解、投資、保有をより深く理解するのに役立つことを願っています。