規制の不確実性がトークン化されたマネーマーケットファンドの機関投資家による採用の障害である：アナリスト

規制当局による不利な介入のリスクは、機関投資家の間でトークン化されたマネーマーケットファンドの広範な採用に対する主要な障害として残っていると、アナリストは述べた。

「トークン化されたマネーマーケットファンドは、規制当局による不利な行動の脅威に常にさらされており、投資家の食欲を抑制しています」とRho Labsの創設者であるAlex RyvkinはThe Blockに語った。「そして、既存のインフラにブロックチェーン互換のインフラを実装した経験を持つ者として、広範なトークン化されたRWAの準備が整うのは、避けられないものの、まだ数年先であることを確認できます。」

Ryvkinは、トークン化された実世界資産への認識と関心が高まっている一方で、これらの製品が大規模に採用される前に、規制の明確化とインフラ開発の進展が必要であると説明した。

彼は、現在の採用段階が「実験段階」にあり、トークン化されたマネーマーケット製品の使用が従来の金融製品に比べてはるかに遅れていると指摘した。

「RWAの採用においていくつかの印象的な変化を見てきましたが、まだその初期の実験段階にあります。RWA製品への関心は、伝統的な金融分野での同様の取引に比べて圧倒的に少なく、採用は主に機関投資家または資格のある投資家の参加に限られています」とRyvkinは付け加えた。

暗号デリバティブ取引所で担保として使用されるトークン化されたMMF

Ryvkinは、この分野での最近の機関投資家の動きのいくつかを強調しました。例えば、Deribitのような暗号デリバティブ取引所で担保として使用されるBlackRockのBUIDLトークンなどのトークン化された資産への関心です。「これはBlackRockだけでなく、伝統的な証券を担保とした暗号流動性の開発が広く確立されれば、止まることはないという良いニュースです」と彼は述べました。

しかし、Ryvkinは、進展は有望であるものの、真の採用にはまだ構築中の基盤インフラが必要であると指摘しました。Ryvkinは、BlackRockのトークン化されたBUIDLファンドのような製品が概念実証を超えて資本市場に広く統合されるために必要な重要なステップを指摘しました。

「トークン化された資産のレールを最大限に活用するためには、規制とインフラが市場の需要に追いつく必要があります。トークン化された資産をどのカストディアンでも保持できる能力、堅固な法的枠組み、規制の確実性、適切な資本要件に依存することが、より多くの機関投資家が参入する鍵となるでしょう」と彼は述べました。

BlackRockのBUIDLファンドは、時価総額が5億ドルを超え、13のアクティブな月間アドレスを持っています。画像：RWA.xyz

RWAのトークン化とBlackRockのBUIDLマネーマーケットファンド

RWAのトークン化は、不動産、債券、マネーマーケットファンドなどの物理的または金融資産の所有権をブロックチェーン上に記録し、デジタルトークンとして転送できるようにするプロセスです。BlackRockのBUIDLファンドは、トークン化されたマネーマーケットファンドの分野での重要な例です。2024年3月に開始されたBlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）は、現金、米国財務省短期証券、レポ取引などの流動資産に投資し、トークン保有者に日次累積に基づく月次配当を提供します。

BUIDLファンドは、Ethereumブロックチェーン上でERC-20トークンとして運営され、KYCおよびAMLに準拠した「ホワイトリスト」メカニズムを備えており、トークンはSecuritize Marketsのホワイトリストで承認されたアドレス間でのみ取引可能です。ニューヨーク・メロン銀行がファンドの資産のカストディアンおよび管理者を務めています。

開始以来、BUIDLは投資家に700万ドルの配当を配布したと報告されています。