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資金調達:なぜ暗号通貨のM&A取引が増加しているのか

資金調達:なぜ暗号通貨のM&A取引が増加しているのか

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The BlockThe Block2024/11/04 10:56
著者:The Block

クイックテイク これは、11月3日に認証済みの購読者に送信された「The Funding」第13版からの抜粋です。「The Funding」は、The Blockで最も長く在籍している編集メンバー、ヨギタ・カトリによって執筆されている隔週のニュースレターです。無料ニュースレターの購読はこちらをクリックしてください。

わずか2週間前、暗号通貨業界でこれまで最大の買収が行われました。米国の決済大手Stripeが、約700億ドルの評価額で、ステーブルコインに特化した決済プラットフォームBridgeを11億ドルで買収しました。この勢いを受けて、Bridge自体も今週初めにTriangleを買収しました。Triangleは、アプリケーションがユーザーをシームレスにブロックチェーンにオンボードできるようにするWeb3ウォレット・アズ・ア・サービスプラットフォームです。

最近数週間および数ヶ月で、注目すべき暗号通貨のM&A取引のリストは増え続けています。RobinhoodはBitstampを2億ドルで購入し、Crypto.comはWatchdog Capitalを買収して株式市場に進出しました。Nomuraが支援するKomainuはシンガポールの暗号通貨カストディアンPropine Holdingsを買収し、MatrixportはCrypto Finance AGを引き継ぎ、BitwiseはETC Groupを買収し、Osprey Fundsとのビットコインファンドの合併契約も結びました。

しかし、このM&Aの熱狂を引き起こしているのは何でしょうか?業界のインサイダーたちは、戦略的および市場主導の要因の混合だと私に語りました。

Animoca Brandsの共同創設者兼執行会長であるYat Siuは、統合は市場の成熟の兆候であると見ています。「買い手と売り手の両方の側で、私たちのポートフォリオにまだ公表されていない一連のM&Aがあります」とSiuは述べました。

Pantera CapitalのジェネラルパートナーであるLauren Stephanianは、ステーブルコインの使用の増加がフィンテックの注目を集めていることが増加の要因であると考えています。「一部の戦略的企業は戦争資金を蓄え、競争が大きくなる前に排除しようとしています」と彼女は言いました。「M&Aの熱狂を引き起こすのに必要なのは1つの大きな取引だけです。」Stephanianは、Stripe-Bridgeの取引をフィンテックが暗号通貨に再び関心を持っている兆候と見ています。

Hypersphere Venturesの創設者であるJack Plattsは、取引の評価額に疑問を呈しています。Bridgeの年間収益が1000万ドルであることを考えると、「数学的には10億ドルの評価額には合いません」と彼は言い、買収は部分的に人材を確保するための「アクイハイア」や、他のプレイヤーを越境および通貨間決済の分野から排除するための防御的な動きである可能性があると付け加えました。SpaceXのような名前を含むBridgeの印象的なクライアントリストが、その魅力を高めた可能性があるとPlattsは述べました。

Breed VCの創設者兼ジェネラルパートナーであり、Circleの元デジタル資産責任者であるJed Breedによれば、ステーブルコインのビジネスモデルは非常に収益性が高く、フィンテックの関心を引きつけています。彼は、Tetherが今年だけで77億ドルの利益を報告したことに注目しました。Breedは、確立されたプレイヤーがステーブルコインを通じて米国財務省証券を保有することで生じる多大な利益を活用したいと考えていると述べました。

Cypher Capitalの会長であり、Binance Labsの元グローバルファンドレイジング責任者およびBinanceのM&A責任者であるBill Qianは、暗号通貨の採用の増加と規制の明確化が、伝統的なプレイヤーが革新的なスタートアップを買収することにより快適になった理由であると考えています。

NGC Venturesの投資マネージャーであるAlvin Leongは、戦略的な動機を指摘しています。彼は、StripeのBridgeの買収やRobinhoodのBitstampの買収のような買収を、より多くのWeb2企業が暗号通貨に進出している例として挙げています。

注目すべき暗号通貨M&Aのトレンド

Breedは、特に分散型取引所(DEX)が成熟した市場で自分たちのニッチを固めようとしているため、オンチェーンプロトコル間のさらなる統合を予測しています。彼は、Stripe-Bridgeの取引がより多くの株式ベースの合併への道を開く可能性があると考えています。しかし、この分野のほとんどのベンチャー投資にはトークンの要素が含まれているため、単純な株式取引は依然として限られています。トークンが関与する場合、分散型で許可のないプロトコルを統合することは、証券法やその他の規制上の障害のためにはるかに複雑になりますとBreedは述べました。

Siuは、金融サービスを超えてM&A活動が拡大し、ゲームやメメックなどの分野にも及ぶと予想しています。

コインは統合が進む可能性があります。彼は、市場が進化するにつれて、さまざまなニッチで合併が一般的になると予想しています。

将来を見据えて、Qianは、業界の成熟によって駆動される暗号のM&Aの大きな波を予見しています。彼は、支払い技術とライセンスを重要なターゲットと見なし、買収者が規制に対応したソリューションを活用し、市場参入を加速させることができると考えています。

PanteraのStephanianは、支払い、分析、開発者ツールの統合を期待しています。「プロトコルの買収がどのように機能するかを模索する企業からの関心が高まっているのを見ているので、今後数年間でより創造的な取引が増えると思います」と彼女は述べました。

今後1〜2年の大胆な予測

Siuは、大手ゲーム会社がその革新のためにweb3ゲーム開発者を追求するにつれて、買収の増加を予見しており、「それが数十億ドルに達すると予想しています。」彼は、この傾向が伝統的な金融プレーヤーがweb3企業を買収することにまで及び、ゲームと金融が業界全体のM&Aの推進力として交差すると信じています。

Qianは、Robinhood、Webull、eToroのような株式取引プラットフォームが、さまざまな管轄区域で暗号ライセンスを取得し続けると予測しています。また、Visa、Mastercard、PayPal、Square、ヨーロッパのAdyenなどのグローバルな支払い大手が、ステーブルコインの支払いライセンスと関連技術に焦点を当てた買収を行い、暗号を彼らの提供により深く統合することを示唆しています。

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