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トークン化の未来:ZKsyncがゲームを変える方法

トークン化の未来:ZKsyncがゲームを変える方法

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The BlockThe Block2024/11/13 20:01
著者:The Block

トークン化は、より効率的で安全かつアクセスしやすい市場を可能にすることで、金融、商品、知的財産、不動産を含むさまざまな業界を再構築すると予想されており、2030年までに16兆ドルの市場が見込まれ、BlackRockのCEOラリー・フィンクのような業界リーダーからの支持を得ています。Elastic Chainは、無限にスケーラブルなマルチチェーンネットワークを提供し、機関投資家向けのトークン化活動を促進するのに適しています。カスタマイズ可能なアーキテクチャを統合することで、

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トークン化

トークン化とは、資産に対する権利をブロックチェーンやその他の分散型台帳技術上のデジタルトークンに変換するプロセスです。このデジタル表現は、債券、不動産、芸術作品、商品などの実世界の資産の所有権を象徴することができるほか、投票権や身分証明書のようなより抽象的な資産をも象徴することができます。これらの資産をデジタル化することにより、トークン化は分割所有権の新たな可能性、流動性の向上、より効率的で透明性があり、アクセスしやすい取引を生み出し、グローバル市場で迅速かつ安全に実行することができます。

  1. 機関投資家の関心の高まり: 主要な金融プレーヤーが注目しています。BNYメロンとセレントによる共同調査によれば、機関投資家の97%がトークン化が資産管理を革命的に変えると同意しています。
  2. 巨大な市場の可能性: トークン化された資産の市場価値は、2030年までに10兆ドルから16兆ドルに達するとボストン・コンサルティング・グループ(BCG)とADDX(2024年)の推定によっています。
  3. 金融リーダーからの支持: ブラックロックのCEOであるラリー・フィンク氏は、最近のスポットビットコインETFの承認を「金融市場における技術革命の第一歩」と表現し、「第二歩としてすべての金融資産のトークン化」が間近に迫っていると強調しました。
  4. 金融以外の応用: 金融セクターはトークン化から大きな利益を得ることができますが、その応用はそれを超えています。トークン化は、分散型ソーシャルプラットフォーム、ロイヤルティプログラム、アイデンティティ管理など、さまざまな分野でのユースケースを見つけ、その多様性と広範な影響を示しています。

実世界の資産のトークン化はすでに大きな成長を示しており、図1に示されているように、トークン化された実世界の資産の総価値は、2024年7月までの5年間でほぼゼロから110億ドル以上に急増しました。この上昇傾向は、トークン化の採用の増加とその利点の認識の高まりを強調しています。この価値の急上昇は、機関投資家の資本の流入の増加と技術に対する市場の信頼の高まりによって、その勢いを維持すると予想されています。さらに、金融資産はトークン化された製品として特に成功していますが、トークン化の範囲はより広範な資産クラスに拡大すると予想されています。

図1: ステーブルコインを除く総RWA価値(10億ドル単位)

トークン化はすでに注目を集めていますが、完全なオンチェーン発行と価値転送はまだ本格的には現れていません。業界がその潜在的な利点を認識し、技術に対する理解が深まるにつれて、トークン化はより効率的で安全な資産管理モデルに進化する可能性があります。米国財務省証券を例に考えてみましょう。現在のトークン化モデルでは、デジタルトークンがTビルの所有権を表すかもしれませんが、基礎となる証券はオフチェーンで保管されています。完全なオンチェーン発行では、発行から取引、償還まで、Tビル全体がブロックチェーン上にネイティブに存在することになります。この完全なオンチェーンプロセスへの移行は、以下のような利点を提供します:

  • 仲介者の排除: カストディアン、クリアリングハウス、その他の仲介者の必要性を排除することで、コストが削減され、セキュリティが向上します。
  • カウンターパーティリスクの最小化: 透明で不変の台帳上での直接的なピアツーピア取引により、カウンターパーティのデフォルトに対するヘッジの必要性が減少します。
  • 増加するe
  • 効率性: 自動化されたスマートコントラクトは、利息の支払いや償還のような複雑なプロセスを手動の介入なしに即座に処理することができます。

  • 流動性の向上: 所有権の移転が容易で、堅牢な相互運用性があるため、より活発な二次市場が形成される可能性があります。
  • リアルタイム決済: 取引はほぼ瞬時に決済され、決済リスクが軽減されます。

ZK技術

トークン化がさまざまなセクターや資産クラスに広がるにつれて、プライバシー、セキュリティ、スケーラビリティに関する懸念が浮上しています。ここでゼロ知識(ZK)技術が登場します。

ゼロ知識証明(ZKP)は、ある当事者が他の当事者に対して、主張が真実であることを追加情報を開示せずに証明する暗号技術です。この方法により、ZKPは機密データや基礎的な詳細を公開することなく検証を可能にし、プライバシーとセキュリティを確保します。例えば、ZKPはデジタルウォレットに十分な資金があることを正確な残高を明かさずに証明したり、個人情報(名前や住所など)を開示せずに身元を確認したり( QuarkID )、特定の年齢以上であることを正確な生年月日や年齢を明かさずに証明することができ、必要な基準のみを検証し、他の詳細はすべて非公開に保ちます。

ゼロ知識証明は、Ethereumメインネットのスケーリングにも活用されています。ZKPは、 ZKsync のようなレイヤー2のスケーリングソリューションで使用され、多くのトランザクションを1つの証明にまとめ、それをEthereumメインネットで検証します(図2参照)。このアプローチにより、オンチェーンで処理する必要のあるトランザクションの量が大幅に削減され、トランザクションのスループットが向上し、コストが削減されます。1つのZKPで大量のトランザクションを検証することで、ZKロールアップはEthereumネットワークのセキュリティと分散化を維持しながら、そのスケーラビリティを大幅に向上させます。

図2: ZKロールアップの高レベルの概略図

 

エラスティックチェーン

このコンセプトを基に、ZKsyncは エラスティックチェーン を作成しました。これは、ZKロールアップの能力を拡張するために設計されたアーキテクチャです。エラスティックチェーンは、Ethereumによって保護され、需要が増加するにつれて新しいチェーンを追加することで水平にスケールできる、並行して動作する相互接続されたZKチェーンで構成されています(図3参照)。

図3: エラスティックチェーンのアーキテクチャの図

 

エラスティックチェーンの設計は、資産のトークン化に関連する多くの課題に対処し、企業がこの技術を活用し、自信を持って完全にオンチェーンの発行と価値転送モデルに移行できるようにします。

  • スケーラビリティ: 多くの企業は、日々大量のトランザクションを処理する金融機関のように、スケーラブルなインフラストラクチャを必要としています。これらの機関がオンチェーンソリューションを採用するためには、ブロックチェーンプラットフォームがネットワーク活動が拡大しても、遅延やコストの大幅な増加を伴わずにこのトランザクション量を処理できる必要があります。エラスティックチェーンは、需要が増加するにつれて新しいZKチェーンを動的に追加できる柔軟なアーキテクチャを使用することでスケーラビリティを実現します。各ZKチェーンは並行して動作し、複数のチェーンに負荷を分散します。このアプローチにより、より多くのトランザクションが処理されるにつれて、ネットワークは水平に拡張し、ボトルネックや遅延を伴わずに最適なパフォーマンスを維持します。
  • カスタマイズ: ブロックチェーンの機能をカスタマイズする能力は、企業にとって重要です。なぜなら、それにより特定のユースケースに正確に適合するトークン化戦略を調整できるからです。さまざまなタイプの資産、証券や不動産など、
  • e、またはコモディティは、発行、取引、決済において独自の要件を持っています。カスタマイズにより、企業はこれらの多様な要件を満たし、トークン化プロセスを効率的で、コンプライアンスに準拠し、安全にすることができます。Elastic Chainは、そのモジュラーZK Chain設計を通じて、この柔軟性の必要性をサポートします。ZK Stackは、ZK Chainsを構築するために使用されるモジュラー開発フレームワークであり、開発者がカスタムブロックチェーンコンポーネントを選択または実装できるようにします。これにより、ネットワークのセキュリティと相互運用性のためのコア標準を維持しながら、カスタマイズと柔軟性を実現します。例えば、企業は、チェーンタイプ(Rollup、Validium)、ガストークン(ETH、カスタム)、トランザクションシーケンシング(集中型、分散型、共有)、データの可用性(Ethereum、サードパーティ、オンプレミス)、データの可視性(プライベート、パブリック)、アクセス性(許可なし、許可あり)、ノードの数(一つ、n+)、およびコンセンサスメカニズム(集中型、Proof of Authority)など、さまざまなアーキテクチャ要素から選択できます。

  • 機密性: 機密性は、企業にとって重要であり、機密データの保護、クライアントの信頼の維持、および規制要件への準拠をサポートします。異なるユースケースは、異なるレベルのプライバシーを必要とします。例えば、機密性の高い企業取引は、より日常的な取引よりも厳しい機密性対策を要求するかもしれません。特定のニーズにプライバシーレベルを合わせることで、企業は不正アクセスやデータ漏洩を防ぎ、金融業務の整合性を維持しながら規制基準を満たすことができます。ZK Chainを運営する企業は、トランザクションデータをパブリックネットワークから外し、代わりに安全なクラウドサーバー、プライベートインフラストラクチャ、または他のサードパーティのデータ可用性レイヤーに保存することを選択できます。この戦略により、データの可視性を細かく制御し、必要に応じて規制当局などの特定の関係者にアクセスを許可することができます。さらに、ZK Chainsは、参加者の身元や取引の詳細を明らかにすることなく、Ethereumにゼロ知識証明を投稿して検証し、チェーンの状態を更新します。これらの証明は、許可されていない関係者が機密情報にアクセスするのを防ぎます。
  • セキュリティ: トークン化を採用する機関にとって重要な考慮事項は、基盤技術の整合性と信頼性です。実世界の資産をオンチェーンに持ち込むことのリスクは非常に高く、単一の侵害が大きな財務損失、クライアントの信頼の喪失、厳しい規制上の結果をもたらす可能性があります。Elastic Chainは、Ethereumにアンカーし、メインネットにゼロ知識証明を提出して検証することでセキュリティを強化します。これは、Elastic Chain上のトランザクションを改ざんするには、攻撃者がEthereumの全体の高度に安全なネットワークを侵害する必要があることを意味します。このネットワークは、100万以上のバリデーターによって保護されています。EthereumにリンクするZK証明により、単一ノードで動作するZK Chainでも、大規模なバリデーターベースを必要とせずに分散型の保護を確保できます。さらに、ZKsyncは、脆弱性について厳密にテストされたEVM互換のソースコードをサポートしており、最小限のリファクタリングでアプリケーションを移植できるため、バグやエクスプロイトのリスクを軽減します。
  • 相互運用性: オンチェーンプラットフォームがトークン化をサポートするためには、堅牢な相互運用性が重要です。これにより、トークン化された資産が異なるネットワーク間でシームレスに移動でき、その流動性、使いやすさ、市場到達性が最大化されます。金融機関は、組み込みの相互運用性標準から利益を得て、仲介者の必要性を減らし、継続的な統合メンテナンスを最小限に抑えます。さらに、より強力な相互運用性は、日中のレポ契約やリアルタイムの国境を越えた決済などの新しいユースケースを解放する可能性があります。これを実現するために、ZK Chainsは、Ethereumメインネット上の共通エコシステムスマートコントラクトを介して接続し、検証可能なZK証明を利用して信頼のない通信を行うことで、ユーザーと流動性の共有プールにアクセスできます。共有スマート
  • 契約はEthereumのレイヤー1にあり、元の資産がロックされています。これらのスマートコントラクトは、他のZKチェーンで発生するトランザクションのMerkle証明を検証し、すべてのクロスチェーントランザクションが正当であることを保証します。このプロセスは図4に示されています。共有エコシステムのスマートコントラクトに資産をロックすることにより、システムは資産の価値が保たれることを保証し、ネットワーク内の異なるチェーン間で表現および転送できるようにします。すべてのZKチェーンが同じZKエコシステムによって駆動されているため、各チェーンは共有スマートコントラクトに提出されたZK証明を検証でき、シームレスな相互作用と統一された流動性を可能にします。

図4: ZKチェーンを接続するブリッジの概略図

 

トークン化が勢いを増す中、オンチェーンで移動する多様な資産をサポートするために、スケーラブルで柔軟なインフラが必要です。Elastic Chainは、トークン化活動に参加しようとする企業にとって有力な候補として浮上しています。多くの確立された金融機関が、オンチェーンファイナンスへの移行を促進するためにZKsyncの技術をすでに使用し始めています。

  • Tradeable は、Victory Park Capitalと協力して、ZKsync技術を活用し、5億ドル以上のプライベートクレジット資産をトークン化しています。
  • Fidelity International 、Sygnum、およびChainlinkは、Fidelityの69億ドルのマネーマーケットファンドの5000万ドルをZKsync Eraでトークン化するために提携しています。
  • Deutsche Bank は、Memento Blockchainと協力して、ZKチェーン上で相互運用可能な資産トークン化およびファンド管理プラットフォームを開発しています。
  • ブエノスアイレス政府は、ZKsync Eraに分散型識別子(DID)をアンカーする新しい分散型デジタルIDプロトコルである QuarkID を展開しています。QuarkIDは現在、オープンソースとして公式に認識され、国連の持続可能な開発目標(SDG)に従ったデジタル公共財(DPG)として公式に認められています。このソリューションは、後に独自のZKチェーンに移行し、機密性の向上を図ります。

ZK Stackのカスタマイズ性、スケーラビリティ、および相互運用性の組み合わせにより、Elastic Chainは機関投資家向けのトークン化の包括的なプラットフォームとして位置付けられています。特に、これらの機能は、完全なオンチェーン発行と価値転送への移行の触媒となります。この新しいトークン化モデルの利点は明らかですが、その広範な採用を妨げる3つの主要な障害は、規制の明確さの欠如、技術的な堅牢性、および企業の準備不足です。Elastic Chainのアーキテクチャは、スケーラブルでカスタマイズ可能、安全で相互運用可能なプラットフォームを提供することで、技術的な堅牢性の欠如に直接対処します。さらに、Elastic Chainは、企業が既存のシステムやプロセスと互換性を保ちながら、ブロックチェーン技術を徐々に採用できる柔軟な環境を提供することで、企業の準備を進めるための橋渡しとして機能します。最後に、Elastic Chainは、企業が進化する規制に迅速に適応し、規制の明確さが出現する際にそれを活用できるようにします。


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免責事項:本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。

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