ビットコインは大幅な上昇を経験している。循環データからトップから脱出する機会をどのように捉えるか?

しかし、複数のキーチェーン指標は、市場がまだ典型的な強気相場の「本上昇」に入っていないことを示しています。 MVRV Z スコアとピュエル乗数はいずれも、市場が上昇しているものの、まだ史上最高値には達していないことを示しています。一方、200 週間移動平均は引き続き価格を強力にサポートしており、市場の調整が終わりに近づいている可能性があることを示唆しています。 。

特に、スポット ETF の導入は、より多くの機関投資家による投資資金、市場への参加と流動性の増加をもたらしただけでなく、完全に「船を剣に変える」ことはできませんが、新たな強気相場の到来をもたらしたようです。市場に新たなメリットをもたらしました。

さらに、米国選挙によってもたらされた政治的変化、特にトランプ勝利後の暗号化に優しい政策への期待により、暗号化市場に新たな変動が生じています。

この段階で、ビットコインの価格は長期的なショックレンジを突破し、わずか10日間で約40％上昇し、6万6800ドルから約9万3200ドルのピークまで上昇した。市場センチメントは過去最高に達しており、あらゆるタイプの投資家が市場に参入しており、楽観的な見方が広がっています。

しかし、「他人が貪欲に満ちているとき、私たちは市場を尊重する気持ちを維持する必要がある。」

この状況では、この強気市場がどの段階まで進んだかを評価するために、オンチェーンデータに戻ってビットコインの市場状況を再調査する方がよいかもしれません。キーチェーン上の指標を観察することで、市場にまだ上昇余地があるのか​​、段階的な天井に徐々に近づいているのかをより冷静に分析することができます。この合理的な視点は、市場の熱狂の最中でも冷静さを保つのに役立ち、強気相場が続く中で盲目的な楽​​観主義に振り回されないようにするのに役立ちます。

ビットコインMVRV Z値：依然として楽観的

MVRV 比率は、最も人気があり、広く使用されているチェーン インジケーターの 1 つです。 MVRV (市場価値/実現価値) 比率は、ビットコインの市場価格と実現価格の関係を測定することにより、市場における「未実現利益」または「未実現損失」を評価する、一般的に使用されるオンチェーン分析指標です。 2018年にムラド・マフムドフとデビッド・ピュエルによって導入されたこの指標は、ビットコイン市場サイクル分析の重要なツールとなり、市場の高値と安値を発見し、サイクルの転換点を特定するために使用されます。

MVRV Z スコアは、MVRV 比率をさらに拡張したもので、統計における標準偏差の概念を使用してビットコイン市場の極端さをより正確に測定します。 MVRV Z スコアは、市場価値と実現価値の間の偏差を計算することにより、実現価値と比較した市場価格の極端な過大評価または過小評価を特定します。この指標は通常、上のピンクの領域に入ると、市場が過大評価されていることを意味します。これは、多くの場合、強気相場サイクルの頂点で発生し、下の緑色の領域に入ると、次のことを意味します。市場価格は著しく過小評価されており、これは弱気市場の底でよく発生します。

現在、MVRV Z 値は調整と上昇を経験した後、まだ以前の強気市場の極端な高値に達していません。この位置は、ビットコインの市場価格が比較的楽観的な上昇範囲にあり、市場が過熱したり循環的高値に達するまでにはまだ余地がある可能性があることを示しています。

ピュエル乗数: まだピークに達していない

ピュエル乗数は、サイクルのピークと一致するもう 1 つの指標です。この指標は、「過去 365 日間の平均に対する現在のマイナー収益の比率」を計算します。マイナーの収入を見積もるために使用できる、マイナーによって取得される) および関連する取引手数料を増加させることができます。

計算式は次のとおりです: ピュエル乗数 = マイナー収益 (新規発行ビットコインの市場価格) / 365 日移動平均マイナー収益

ピュエル乗数は主に、ビットコインマイナーの売り圧力を測定するために使用されます。当初、ピュエル乗数はマイナーのブロック報酬のみを計算していましたが、マイナーの収入に占める取引手数料の割合が増加したため、ピュエルは、より包括的なマイナーの収入を反映するように計算式を更新しました。

この指標の目的は、トレーダーがマイナーからの売り圧力のレベルを理解できるようにすることです。ピュエル乗数がグリーン ゾーンに入ると、ビットコインの毎日の発行額が異常に低いことを意味し、通常は押し目買いの良い機会となります。歴史的に、人々はこれらの期間に購入し、多額の利益を得ることがよくありました。逆に、ピュエル乗数がレッドゾーンに入ると、マイナーの収入が過去の基準を大幅に上回っていることを示しており、この時点ではビットコイン価格が高値に達する傾向があり、利益確定に適した時期となります。

ビットコインの以前の安値はグリーンゾーンに近かったが、現在は緩やかな上昇局面にあるが、レッドゾーンの高値からはまだ遠い。

2 年間の MA 乗数または 200 週間移動平均ヒート マップ:

ビットコインの 2 年間の MA 乗数と 200 週間移動平均ヒート マップは、どちらもビットコイン価格の長期トレンドを分析するために使用される指標です。 2 年 MA 乗数とは、ビットコインの価格と 2 年 (約 24 か月) の単純移動平均 (SMA) との比率を指し、ビットコインの市場価格が長期平均から乖離しているかどうかを測定するために使用されます。これは、ビットコインの価格が相対的に過大評価されているか過小評価されているかを判断するのに役立ちます。

ビットコインの 200 週間移動平均 (200WMA) は非常に重要な長期トレンド指標であり、ビットコイン価格の長期的な健全性を測定するためによく使用されます。この指標は、市場の長期サイクルと価格変動を反映した、過去 200 週間 (約 4 年) の平均価格を示します。

200 週間移動平均ヒート マップは、ビットコインの現在価格と 200 週間移動平均線の比率を視覚化することで、市場の「過熱」または「冷却不足」の状態を反映します。

ヒートマップを通じて、ビットコイン市場の周期的な変動が明確にわかります。ビットコインの価格が長期間青色である場合、それは市場の熱がまだ比較的バランスが取れていることを意味し、ヒートマップが緑、オレンジ、さらには赤に変わる場合は、市場が過熱し価格が大幅に上昇している可能性があることを示しています長期平均を上回ると、価格修正のリスクがある可能性があります。

現在の市場は依然として比較的健全な状態にあり、大規模な「FOMO」センチメントはまだ広がり始めていないことがわかります。

強い需要 VS 異常な供給

オンチェーンアナリストの@Murphychenがまとめた分割データによると、現在のビットコイン市場は市場心理の極端な変動を反映し、需要と供給が極端に対立する段階にある。

特にアメリカの投資家の興奮に後押しされ、旺盛な需要によりビットコインの価格は過去最高値にまで上昇しました。同時に、市場への供給圧力も急激に高まっています。マイナーや長期保有者（LTH）からの継続的な分配は、市場に大量の「ホットサプライ」を生み出しますが、これは通常、FOMOやパニック期間などの極端な市場センチメントのときにのみ発生する現象です。

特に11月13日には市場供給の急増が今年3月の最高値を上回ったが、その時点ではまだグレイスケールETFの資金分配が終了していなかった。この供給量の急増は、ビットコインが16,000ドルまで下落した2022年11月の市場パニック期に似ており、現在の市場センチメントとは大きな対照を示している。長期保有者の行動パターンが市場の売り圧力をさらに裏付けているが、まだ明らかなピークシグナルはないものの、LTHの継続的な流通により市場は「中リスク」領域に押し込まれ、流通加速の臨界点に近づいている。 。

市場の供給圧力が高まっているにもかかわらず、依然として強い需要がビットコイン価格の上昇傾向を支えています。特に11月11日以来、米国の投資家心理の高まりが価格上昇を促す重要な要因となっている。データによると、10月から11月にかけて市場の支配力はアジアとヨーロッパから米国に移り、市場の原動力がより明確になった。需要の増加に伴い、市場の収益創出能力も急速に高まっており、需要が単なる短期的な現象ではなく、一定期間持続する強力な原動力であることを示しています。

しかし、市場の「狂った」感情は、現時点では明らかなピークシグナルはないものの、過剰な供給と需要の増大がバブルのリスクを生み出す可能性があることも思い出させます。ある瞬間、市場の需要と供給が臨界点に達すると、いつバブルの崩壊が起こってもおかしくない。投資家は現時点では合理性と警戒心を保ち、市場の予測不可能性を認識し、狂信的な感情に惑わされないようにする必要があります。したがって、短期的には上昇の余地があるように見えますが、市場の需要と供給の不均衡は、今後の潜在的なリスクを示唆している可能性があります。